「企業がドル売りを開始…為替の需給要因が改善」

李昌鏞「国民年金の為替ヘッジも寄与」

「株式市場の短期急騰は不安要因」

韓国銀行の李昌鏞総裁は26日、最近のウォン・ドル為替の動きについて「為替が1,500ウォンまで行くという期待が弱まり、需給要因が変化している」と分析した。年初から急騰した株式市場については「世界的にも例がないほど急速に上昇しており、内外ショック時にボラティリティが拡大し得る」と警戒した。

李総裁はこの日の記者懇談会で、ウォン・ドル相場が最近1,420ウォン台まで下落した要因を、期待心理と需給要因の変化として説明した。為替が引き続き上昇するとの期待心理が後退したことに関連し、「国民年金が数週間前、海外投資を200億ドル以上減らし、為替ヘッジをより柔軟に運用すると明らかにした点が大きく寄与した」と評価した。

さらに「ウォン・ドルが1,500ウォンまで行くという期待が弱まる中、企業が保有ドルの売却を始め、それが現在、為替を押し下げる需給要因として作用している」と説明した。直近2日間、ドルと円が軟調な状況でウォンが強含む市場を挙げ、「需給要因が変わっていることを示している」と付け加えた。

政府、韓国銀行、国民年金公団が協議中の「国民年金ニュー・フレームワーク」については、「韓国銀行は問題意識を十分に伝え、政府も改善に向けた議論を進めている」とし、「近く関連方針が整理されれば、外国為替市場にも前向きな変化があるだろう」との見通しを示した。

ただ、今後の為替見通しについては「依然として変動性が高く、安心するのは時期尚早だ」として慎重な姿勢を見せた。李総裁は「国民年金による（ドル）流出は大きく減った」としつつ、「今年1、2月は上場投資信託（ETF）を含む個人投資が、急増していた昨年10、11月とほぼ同じペースで増えた」と述べた。

最近急騰した株価については「政府の資本市場制度の改善努力に加え、半導体など多様な業種での業績改善が下支えして上昇している」とし、「国内株式市場が割安状態から脱し、レベルアップ（水準上昇）したことは前向きに評価する」と明らかにした。

年初来の海外投資家による韓国株売り越しの流れについては「戒厳で株式市場が割安だった時に、海外投資家が韓国株を多く買った」とし、「価格が大きく上昇したため利益確定を進めているのだろう」と推測した。ただし「（株価急騰の）過程でレバレッジ（借入投資）が大幅に増えれば、ボラティリティに弱い面がある」と懸念を示した。

チャ・ドンウク記者 leftking@hankyung.com