ビットコインは30%下落、金は153%急騰――リスク資産選好の後退で明暗

ビットコイン（BTC）と金が、リスク資産選好の弱まりを背景に対照的な値動きを示している。

27日（現地時間）、コインテレグラフによると、2024年初来で金価格は153%上昇した一方、ビットコインは同期間に約30%下落した。グローバル流動性が拡大する中でもリスク資産選好が弱まっていることが、この乖離の背景として挙げられている。

グローバルマネーサプライ（M2）は着実に増加しているが、ハイテク株を中心とする投機的需要は減速局面にあると分析される。フィデリティのグローバル・マクロ責任者、ジュリアン・ティマーは「金は典型的な強気相場の資産のように、グローバル流動性と密接に連動している」と述べ、金を「純粋なハードマネー資産」と評価した。一方、ビットコインについてティマーは「長期的にはマネーサプライの増加と歩調を合わせるが、短期の急騰局面ではソフトウェア・SaaS株など高ベータ資産との連動性が強かった」と説明した。

実際、2017～2018年、2020～2021年にハイテク株がそれぞれ2桁以上上昇した局面では、ビットコインも大きく上昇した。逆に2022年にハイテク株が急落すると、ビットコインも深い調整を余儀なくされた。これは、ビットコインが「ハードマネー」としての性格と高リスクの成長資産としての特性を併せ持つことを示唆するとの見方だ。足元では流動性は十分ながら、投機心理が冷え込んでいる状況と評価されている。

一方、暗号資産（仮想通貨）取引所内でも金関連商品の需要が拡大している。バイナンスは1月初旬に金先物商品を上場し、累計取引高は350億ドルに近づいた。金価格が短期調整を経た直後に取引が急増したことは、伝統的な安全資産への選好がデジタル資産プラットフォームにも広がっていることを示している。

これに対し、バイナンスにおけるビットコイン・イーサリアム（ETH）・XRPおよび主要ステーブルコインの保有総額は約1020億ドルまで減少し、2025年4月以降で最低水準を記録した。価格下落に加え、資産を自己保管へ移す動きが重なった結果とみられる。取引所内の流動性低下は、短期的には保守的なポジショニングと薄い買い基盤を意味し得るとの分析だ。