ソラナ、72%調整でもオンチェーン指標は堅調…ETFの流出も限定的

ソラナ（SOL）は過去最高値から72%下落し弱含みの展開が続いているが、オンチェーン活動と上場投資信託（ETF）の資金フローは比較的安定した動きを維持していることが示された。

27日（現地時間）、コインテレグラフによると、ソラナは82ドル近辺で取引されており、2025年10月の現物上場投資信託（ETF）上場時の188ドル水準を大きく下回っている。ただし、2025年12月以降の4カ月間に価格が急落する局面でも、ETFの累計純流出額は2週間で約1,130万ドルにとどまった。

同期間にビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFが4カ月連続で純流出を記録したのとは対照的だ。一方、上場初期の5週間に平均1億ドル超の純流入を記録していたソラナ現物ETFは、足元では週次2,000万〜2,500万ドル水準へと流入規模が鈍化した。

ネットワーク指標も堅調だ。直近30日間のソラナの分散型取引所（DEX）取引高は1,080億ドルと、イーサリアム（637億ドル）やベース（314億ドル）を上回った。24時間ベースのアプリ収益は310万ドルで、イーサリアム（295万ドル）を小幅に上回り、アクティブアドレス数（217万件）とチェーン手数料でも競合チェーンを上回った。実物資産トークン化（RWA）分野も30日間で45%増加し、17億1,000万ドルと過去最高を記録した。

テクニカル面では、60〜70ドル帯（0.75フィボナッチ・リトレースメント）と、22〜29ドル帯の週次需要ギャップ（FVG）が中長期の下値支持として挙げられる。現状は51〜80ドルの需要帯を再テストした後、反発を試す構図だが、週次レジスタンスの120ドルを上抜けられていない。UTXO実現価格分布（URPD）では、現行価格帯に供給の6%超が集中しており、コストベースのサポートが密集するゾーンを形成している。

市場では、ネットワーク活動とETFのポジショニングが急速に離散していない中で価格が圧縮された状況を「バリュエーション・ギャップ」と評価している。コインテレグラフは「今後、51〜80ドルの支持帯を維持できるか、120ドルの抵抗を上抜けられるかが中期の方向性を分ける主要変数だ」と指摘した。