米・イラン衝突の中でコスピの行方は…最高値更新は続くか［週間展望］

出典

Uk Jin

概要

証券業界は、今週のコスピ指数が5800〜6800のレンジで推移し、最高値更新を続けられるとの見通しを示したと伝えた。
専門家らは、指数の力強い上昇をけん引したサムスン電子、SKハイニックスなど大型半導体株の比率を維持すべきだと助言したとした。
第3次商法改正案、輸出好調、AI関連株および半導体、ヘルスケアなど注目業種を軸に、業績モメンタムが続く可能性があると分析したと明らかにした。

期間別予測トレンドレポート

米、イラン空爆…コスピの最高値更新は続くか

NH証券「今週のコスピは5800〜6800を予想」

25日、ソウル・会賢洞のウリィ銀行本店ディーリングルームで、職員らがコスピ指数の6000突破を祝っている。Photo=ムン・ギョンドク韓国経済新聞記者

証券業界では、今週（3〜6日）に過去最高値を更新したコスピ指数が一段高を試し、最大で6800台まで上昇するとの見通しが示された。輸出実績のモメンタム（原動力）と、第3次商法改正案の効果を理由に挙げた。米国が先月28日（現地時間）にイスラエルとともにイランを電撃空爆した状況の中、2日が三・一節の振替休日となるため、コスピが残る1週間で追加上昇を続けられるかに関心が集まっている。

専門家らは、サムスン電子とSKハイニックスが指数の力強い上昇をけん引するなか、これら大型半導体株の比率は維持するよう助言した。両銘柄に対する最近の海外投資家の純売りは利益確定の性格が強く、段階的な比率縮小のシグナルとみるのは難しいとの判断による。

NH投資証券は1日、今週のコスピ指数の予想変動レンジとして5800〜6800を提示した。同社のナ・ジョンファン研究員は、人工知能（AI）の収益性を巡る論争と利益確定を株式市場の下落要因に挙げた一方、商法改正案の効果や半導体などの輸出好調が指数を下支えするとみた。

先週のコスピ指数は大きな変動性を示した。特に26日は終値で6307.27を記録し、史上初めて6300台に乗せた。翌27日も取引時間中に6347.41まで急伸し過去最高値を更新したが、上値追いが続かず6240台で取引を終えた。

半導体株の上昇が続き、コスピも高値を着実に更新するなか、証券業界は半導体の比率を落とさないよう助言している。

ナ研究員は「今年のコスピ当期純利益コンセンサス457兆ウォンのうち、サムスン電子とSKハイニックスが257兆6000億ウォンを占め、比率は56%に達する」とし、「両銘柄の株価は急速に上昇しているが、コスピ純利益の過半を左右する半導体の利益拡大局面では、主導株である大型半導体の比率を維持する必要がある」と分析した。さらに「海外投資家は最近、両銘柄を純売りしているが、半導体のオーバーウェイト方針は維持しており、今回の売りは一部超過利益の利益確定と解釈される」と診断した。

同日発表される2月の韓国輸出指標にも注目が集まる。2月1〜20日の輸出額は前年同期比23.5%増だった。2月の営業日数減少にもかかわらず、1月の同期間（14.9%増）を上回り、半導体中心の強い流れが続いている。

一部では、第3次商法改正案の可決で商法改正案関連株のモメンタムが鈍化するのではないかとの懸念が出ている。材料が消えたとの判断だ。ただ、ナ研究員は「3月の株主総会シーズンを控え、株主提案が増え、自社株比率の高い企業を中心に株主還元要求が強まる可能性がある」として、引き続き注視する価値があると助言した。

業績モメンタムもなお進行中だ。今週は米株式市場でベスト・バイ（3日）、ブロードコム（4日）、コストコ（5日）の決算発表がある。ナ研究員は「エヌビディアの決算が良好だったことで、米市場でのAI崩壊論も一部落ち着いた様子だ」とし、「昨年11月以降下落基調を示してきたM7と、下落幅が大きかったITソフトウェア銘柄の反発余地が大きくなる局面だ」と述べた。

NH投資証券は注目業種・銘柄として、半導体（サムスン電子）、証券（未来アセット証券）、持株会社（LS）、ESS（LGエナジーソリューション）、化学（錦湖石油化学）、流通（新世界）、ヘルスケア（セルトリオン）などを挙げた。

ナ研究員は「機関投資家と海外投資家はいずれも、ヘルスケア、IT家電（第2次電池）、運輸業種の比率を段階的に引き上げており、これら関連銘柄に注目する必要がある」と述べた。

ただ、米国とイスラエルがイランの中核的な軍事・政治施設を狙った全面的な空爆を断行した状況で、国内株式市場への影響が注目される。イランも直ちにイスラエル本土と中東の米軍基地を同時多発的に攻撃し、中東情勢が制御不能な混乱に陥るとの懸念が強まったためだ。

今回の攻撃は、今月26日にスイス・ジュネーブで開かれた第3回核協議が「ノーディール」で終わった直後に電撃的に実施された。米国はイランに対し、ウラン濃縮度を0%に戻すこと、既濃縮ウラン300kgの返還、主要核施設（フォルドゥ、ナタンズ、イスファハン）の解体に加え、ミサイル射程の抑制および代理勢力への支援中止など、いわゆる「パッケージ・ディール」を要求した。しかしイランがこれを主権侵害および武装解除要求と規定して拒否したため、トランプ政権は外交的解決を断念し実力行使に踏み切ったとの分析が出ている。ワシントン・ポスト（WP）によれば、ドナルド・トランプ米大統領は、米軍によるイラン軍事攻撃に関連し、今回の攻撃の結果として導き出される政権の「遺産」が何になることを望むのかとの質問に「私が望むのは、その人々（イラン国民）のための自由だ」と答えた。

シン・ミンギョンハンギョンドットコム記者 radio@hankyung.com