【独自】国民年金、国内株の議決権を民間に移管へ

福祉部、5日の基金運用委で初報告

委託運用会社へ段階的に移管

保健福祉部が、約130兆ウォンに上る国民年金公団の国内株式の議決権を、民間の委託運用会社へ移管する案を推進する。民間の株主活動を活性化し、割安に放置された企業の価値を引き上げる狙いだ。国民年金が直接行使してきた株主権が大幅に縮小されるだけに、公団内外で懸念や反発の動きが察知されている。

4日、金融投資業界によると、福祉部は今年第2回の国民年金基金運用委員会を5日に開き、国内株式の委託運用の枠組みを、従来の「投資一任」から「単独ファンド」（ファンド出資）方式へ変更する案件を報告する予定だ。

国民年金の委託方式がファンド一任から出資に切り替われば、ポートフォリオ株式の名義と議決権は国民年金から民間運用会社へ移る。これまでは、委託運用会社が買い付けた株式の議決権は出資者である国民年金に帰属し、代理で行使する仕組みだったが、今後は各委託運用会社がポートフォリオ企業の議決権を行使することになる。

政府の企業価値向上政策と歩調を合わせ、年金基金の株主権行使の構造も見直しに入ったとの見方が出ている。国民年金は、外部専門家で構成される受託者責任専門委員会を通じて株主活動を行ってきた。政府は国内株式市場のバリューアップに向け、株主エンゲージメントをより専門化・多様化する必要があるとして、こうした案を推進する。まずはESG（環境・社会・ガバナンス）要素を反映する「責任投資型ファンド」から試験適用し、その後拡大する方針だ。

国民年金内部では、権限縮小への懸念などを理由に慎重であるべきだとの意見も出ている。基金運用本部の関係者は「年金のスチュワードシップ・コード強化を掲げてきた基調と衝突する部分があるだけに、十分な議論を経る必要がある」と述べた。

ミン・ギョンジン記者 min@hankyung.com