「イラン戦争が終わっても国際原油は急落しない」…いま買うべき株は？【分析＋】

「湾岸諸国、米・イラン戦争の原因として『低油価』を指摘する可能性」

高油価の長期化で恩恵が見込まれる銘柄として、再生可能エネルギー・二次電池・造船を提示

米国とイランの戦争の余波で国際原油価格のボラティリティが拡大するなか、証券業界の専門家は、戦争終結後も短期間で国際原油が戦争前の水準まで下落する可能性は低いとの見方を強めている。あわせて、国際原油が高値基調を続ければ、石油開発、再生可能エネルギー、二次電池などエネルギー関連銘柄への投資が有望だと診断した。

国際原油は値動きの大きい展開が続いている。WTI（米国産原油）先物は1バレル当たり120ドルに迫った後、90ドル台へ下落した。9日（現地時間）にニューヨーク・マーカンタイル取引所で取引されたWTI先物の期近物は1バレル当たり94.77ドルを記録。米国がイランを攻撃する前の先月28日（1バレル当たり67.02ドル）より41.41%高い水準だ。米・イラン戦争により、世界の石油・液化天然ガス（LNG）輸送量の20〜25%が通過するホルムズ海峡が事実上封鎖された影響である。

とりわけ9日には、取引時間中にWTI先物が一時1バレル当たり119.48ドルまで急騰する場面もあった。米国に強硬に対抗すると見込まれるモジタバ・ハメネイが次期最高指導者に選出されたためだ。彼は、米軍の空爆で死亡した最高指導者アヤトラ・セイエド・アリ・ハマネイの次男である。

これに加え、輸出ルートが塞がれて油田で採掘した原油を貯蔵するタンクが不足したアラブ首長国連邦（UAE）、イラク、クウェート、カタールに続き、サウジアラビア国営石油会社サウジアラムコまで減産に入ったとの報道も、国際原油を押し上げた。

米国を含む主要7カ国（G7）の財務相は、国際原油の急騰に対応して戦略備蓄の放出など必要な措置を取る可能性があるとの共同声明を発表した。その後、国際原油は落ち着く兆しを見せ、ドナルド・トランプ米大統領が早期終結の可能性を示唆して、国際原油を1バレル当たり80ドル台まで押し下げた。

国際原油の高騰が米国内のインフレ（物価上昇）を刺激すれば、11月に中間選挙を控えるトランプ大統領にとって致命的になり得る。前回の米大統領選では、ジョー・バイデン前大統領が物価急騰を抑えられなかったとの批判が強まり、民主党のカマラ・ハリス候補がトランプ大統領に敗れた経緯がある。

国際原油がインフレを刺激することが米政権にとって致命的であるだけに、湾岸諸国が米・イラン戦争終結後も国際原油を戦前水準まで下げないよう動くとの分析が注目される。韓国投資証券のイ・チュンジェ研究員は「今回の戦争発生前に国際原油が1バレル当たり100ドル以上だったなら、米国がイランを大規模に攻撃する可能性は大きく低下していただろう」と述べた。

同氏は「湾岸諸国は低油価を今回の事態の根本原因と判断する可能性がある」とし、「高油価によって湾岸諸国の地政学的重要性が高まれば国家安全保障が強化され、物流・観光・情報技術（IT）などサービス・先端産業を育成できる、という結論を湾岸諸国が導き出すだろう」と分析した。

一方で、戦争終結後の石油需要は短期的に急増する可能性も指摘された。世界各国が中東地域で再び軍事的緊張が高まる事態に備える動きを見せ得るためだ。実際、米国の戦略備蓄の在庫も4億1500万バレルで、最大備蓄容量の60%にとどまる。

イ研究員は「米・イラン戦争の終結後も、国際原油は1バレル当たり50〜75ドルではなく、90〜110ドル水準で推移する可能性が高い」と見通した。

韓国投資証券は、国際原油の高値基調を背景に各国がエネルギー安全保障の確保に動くことで恩恵を受ける業種に注目すべきだと助言した。新規油田と再生可能エネルギーの開発が拡大し得るという。

地政学リスクに備えた再生可能エネルギー需要の拡大は、国内の二次電池産業にも追い風になると分析された。中国製エネルギー貯蔵装置（ESS）への依存に対する抵抗感が強まる可能性があるためだ。

造船株も有望になり得る。ユアンタ証券のキム・ヨンミン研究員は「世界のエネルギー市場の不確実性を、造船業種への比率引き上げ意見の根拠として提示する」とし、「中長期的により大きな恩恵を受ける銘柄は、浮体式LNG生産・荷役・貯蔵設備（FLNG）に強みを持つサムスン重工業、浮体式LNGターミナル（FSRU）テーマのHD現代マリンソリューション、スエズマックス級（スエズ運河を通過できる最大サイズ）のタンカー・テーマの大韓造船など」と述べた。

ハン・ギョンウ ハンギョンドットコム記者 case@hankyung.com