中東戦争のさなかビットコイン、7万ドル台で「乱高下」…ETF流入・オンチェーン安定化で反発シグナル？［カン・ミンスンのTrade Now］

中東情勢の緊張とトランプ関税への懸念がくすぶる中、ビットコイン（BTC）は7万ドル近辺で上下動を続けている。専門家は、7万4000ドルのレジスタンスを上抜けできるかが短期上昇トレンドの分岐点になり得るとの見方を示している。

12日18時48分時点で、バイナンスのUSDT市場におけるビットコインは前日比約0.30%高の6万9943ドル（アップビット基準で1億251万ウォン）で取引されている。海外と国内取引所の価格差を示すキムチ・プレミアムは-0.80%水準だ。

中東要因で原油・貿易リスク拡大…米PCE物価に注目

足元では、世界の株式市場と暗号資産市場が中東情勢を受けて高いボラティリティを示している。戦争の長期化リスクと原油高圧力が同時に意識される中、市場参加者の関心は米国のインフレ指標に向かっている。

ドナルド・トランプ米大統領は11日（現地時間）、イランとの戦争を巡り「我々が勝った」と主張する一方、「軍事作戦は任務が完了するまで続く」と述べた。トランプ氏は同日、ケンタッキー州での演説およびアクシオスのインタビューで「事実上、攻撃すべき標的はほとんど残っていない」とし、「当初最大6週間と計画していた日程よりはるかに前倒しで、想定以上の損害を与えた」と語った。さらに「私が終わらせたい時にいつでも終わる」と述べ、戦況への自信をにじませた。

ただ、戦争終結の時期を巡る見通しは分かれている。イスラエルは全ての軍事目標を達成するまで作戦を継続する姿勢を維持しており、イランのイスラム革命防衛隊（IRGC）側は、米国とイスラエルが長期の消耗戦に直面し得ると警告している。

ホルムズ海峡を巡る軍事的緊張は依然として高い。最近、イランが海峡に機雷の設置を開始した兆候が伝えられる中、周辺海域では船舶への攻撃事件も発生した。また、海峡を通過する物流量も紛争前に比べ大きく減少したと伝えられている。緊張を背景に国際原油の上昇圧力が強まると、国際エネルギー機関（IEA）は原油価格の安定に向け、過去最大規模となる4億バレルの戦略備蓄放出を決定した。

これに加え、トランプ発の世界的な貿易摩擦が再燃するとの懸念も強まっている。米通商代表部（USTR）は同日、連邦官報を通じ、通商法301条に基づく調査開始を告示し、韓国、中国、日本、欧州連合（EU）など計16の経済主体を調査対象として明記した。通商法301条は、外国政府の不当または差別的な政策に対し、関税などの報復措置を可能にする条項だ。これは、米連邦最高裁が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく相互関税を違法と判断した後、これを迂回的に復活させようとする動きと解釈される。

市場参加者は、原油高によるインフレ圧力にも注目している。焦点は、13日（韓国時間）21時30分に発表予定の米国の1月コア個人消費支出（PCE）物価指数だ。PCEは、米中央銀行である連邦準備制度（Fed・FRB）がインフレ判断で最も重視する指標である。予想を上回れば、年内の金融緩和期待が再び後退する可能性があるとの見方も出ている。12日18時時点でシカゴ商品取引所（CME）のFedWatchによれば、3月の連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利が据え置かれる確率は98.3%と織り込まれた。

ETFへの資金流入が再開…中期上昇の基盤はなお限定的

ビットコイン現物上場投資信託（ETF）には先週（2日〜6日）、合計5億6850万ドル（約8415億ウォン）が純流入した。今週も純流入が続き、需給改善の流れが見られる。

バイナンス・リサーチは11日付の週間リサーチレポートで、「直近1週間で米ETF市場におけるビットコイン取引比率が再び上昇した」とし、「米投資家の取引関心が戻ってきていることを示すポジティブなシグナルだ」と分析した。さらに「歴史的に米中間選挙後、ビットコインは過去3回のケース全てで上昇し、平均で約54%上昇した」と付け加えた。

オンチェーン指標では、市場が段階的に安定化している兆候が捉えられている。オンチェーン分析企業グラスノードは同日の週間レポートで、「ビットコインは戦争というマクロ要因の中でも比較的底堅い推移を維持している」とし、「7万4000ドル近辺で短期調整が入ったにもかかわらず、モメンタムとETF資金流入、収益性指標は緩やかな改善傾向を示している」とした。ただし「現在見られる蓄積の強度は十分に強くない」とし、「中期の上昇局面を支える基盤はまだ厚くない」と分析した。

世界的な暗号資産取引所ビットフィネックスも週間レポートで、「現在のデリバティブ市場の取引活動は急激に縮小し、まるで『ゴーストタウン』のようだ」とし、「価格発見のプロセスがレバレッジ型デリバティブではなく現物需要によって徐々に主導されている」と説明した。さらに「デリバティブ市場に積み上がっていた売り圧力が最近かなりの部分消化され、市場構造は徐々に安定している」とし、「ボラティリティが圧縮された環境では、下落分の一部を取り戻す反発が起きる可能性もある」と分析した。

長期投資の観点では、底値圏入りの可能性を示すシグナルも捉えられた。オンチェーン分析企業サンティメントは同日、「ビットコインのMVRVは30日ベースでは短期調整の可能性を示唆するが、365日ベースでは市場がすでに長期の底値圏に到達した可能性を示す」と説明した。MVRVは市場価格とオンチェーン上の平均取得価格を比較する指標だ。

「ビットコイン、7万ドル台で攻防…次のレジスタンスは7万4000ドル」

専門家は、ビットコインが7万ドル台のレジスタンス帯を上抜けできるかどうかで、短期の価格動向が分かれる可能性があるとみている。

アユシ・ジンダル（NewsBTC）研究員は、「ビットコインが7万〜7万500ドルのレジスタンス帯を上抜ければ、7万1200ドル、7万2000ドルまで上昇余地が開ける可能性がある」と見通した。逆に「6万8400ドルのサポートが崩れれば、6万8000ドル、6万7250ドル、さらには6万6500ドルまで調整する可能性もある」と付け加えた。

ラケシュ・ウパドヒエ（コインテレグラフ）研究員は、「現在の買いはビットコインを6万8815ドルの上で維持しようとする動きが見られる」とし、「この水準を安定的に守れれば、先週高値の7万4508ドルを再試す可能性が開ける」と見通した。一方で「価格が6万8815ドルを下回れば、上昇トライは弱まり、6万ドル近辺まで下落圧力が強まる可能性がある」と分析した。

一方で、短期の流れがまだ強気に転じたと見るのは難しいとの見方もある。アレックス・クプチケビッチ（FXPro）チーフアナリストは、「直近10日間で形成された短期高値が約7万1700ドルと、先週高値の7万4500ドルを下回った」とし、「これは短期的に売り圧力がなお存在するシグナルと解釈され得る」と述べた。さらに「現在、7万4000ドル近辺が強いレジスタンスとして機能している」とし、「この水準を明確に上抜けられるかが、今後の短期トレンドの重要な分岐点になる」と分析した。

カン・ミンスン ブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io