利回り型ステーブルコイン、過去6カ月で急成長…米規制論議の中でも市場拡大

米国の市場構造の明確化法案「クラリティ法（Clarity Act）」の主要争点である、ステーブルコイン（法定通貨と価値が連動するデジタル資産）に関する報酬支払いを巡り議会で議論が続く中、「利回り型（yield-bearing）ステーブルコイン」の市場規模が急速に拡大していることが明らかになった。

13日（韓国時間）、デジタル資産専門メディアのコインテレグラフはメサリのレポートを引用し、直近6カ月で利回り型ステーブルコイン市場が一般のステーブルコイン市場に比べて約15倍速い成長を記録したと報じた。

具体的には、過去6カ月間にステーブルコイン全体の時価総額が約9%増加した一方で、サークルのUSYC（+198%）、パクソスのUSDG（+169%）、トロンDAOのUSDD（+114%）、オンド・ファイナンスのUSDY（+91%）など、利回り型ステーブルコインの時価総額は急増した。これについてメサリは「当該商品は決済手段というより、マネー・マーケット・ファンド（MMF）や銀行預金に近いものとして認識されているようだ」と分析した。

ただし、現在の利回り型ステーブルコインの時価総額は約227億ドルと集計されている。依然として、ステーブルコイン市場全体の規模である3030億ドルと比べれば低い水準だ。

一方、米議会では、利回り型ステーブルコインが伝統的金融圏の預金システムを侵食し得るとの懸念が提起され、議論が続いている。ステーブルコインの報酬提供の範囲が論争の主要因だ。金融界は、デジタル資産プラットフォームが利息性の報酬を支払うようになれば銀行預金が大規模に流出しかねないと懸念する一方、デジタル資産業界は、報酬支払いを過度に制限すれば分散型金融（ディファイ・DeFi）など関連産業の競争力が低下し得るとして反発している。