漂流する米「クラリティ法」…「4月を過ぎれば年内成立は難しい」

米国の暗号資産市場構造法（クラリティ法）について、来月までに米上院の関門を越えられなければ、年内成立の可能性が大きく低下するとの見方が出た。

14日（現地時間）、コインテレグラフによると、ギャラクシー・デジタルのリサーチ責任者であるアレックス・ソーン（Alex Thorn）はこの日、Xを通じて「クラリティ法が今年4月末までに（上院）委員会を通過できなければ、2026年に成立する可能性は大幅に低下する」と述べた。ソーン氏は「法案は遅くとも5月初めには上院本会議に上程されなければならない」とし、「時間が経つほど成立可能性は継続的に低下している」と説明した。

現在、クラリティ法の最大の争点は、利払いなどステーブルコインの報酬を認めるかどうかだ。米銀行業界は、ステーブルコインに利息形態の報酬が提供されれば、銀行預金が大規模に流出する可能性があるとみている。一方、暗号資産業界は、ステーブルコイン報酬の禁止がイノベーションを阻害する規制になり得るとして反発している。これに関連し、民主党所属のアンジェラ・オルソブルックス米上院議員は最近、「暗号資産業界と銀行業界の双方が一定の不満を受け入れる妥協案を受け入れるべきだ」と述べ、交渉の必要性を強調した。

ソーン氏は、利払いをめぐる対立が解消されれば、新たな障害が浮上する可能性があると指摘した。具体的には、DeFi（分散型金融）規制、開発者保護、監督権限をめぐる規制当局間の衝突などが新たな争点として浮上し得ると見通した。

上院内の日程も不確定要因だ。ジョン・スーン米上院議員が、クラリティ法よりも、有権者登録要件を強化する「SAVE America Act」を優先して処理する可能性に言及したためだ。一部では、クラリティ法の議論が来月以降に先送りされ得るとの観測も出ている。

立法日程が長期化する可能性も指摘される。米投資銀行（IB）のTDコーウェンは、民主党が今年11月に予定される中間選挙前まで採決を先延ばしした場合、クラリティ法の成立時期は2027年、実際の施行時期は2029年まで遅れる可能性があると予測した。