米国のステーブルコイン利息容認「折衷案」近く…市場構造法の分岐点

米国議会で膠着している暗号資産（仮想通貨）市場構造法の主要争点であるステーブルコインの利払いを巡り、今週中に折衷案がまとまる可能性があるとの見方が浮上した。

18日（現地時間）、Decryptによると、ティム・スコット（Tim Scott）上院銀行委員長はワシントンDCで開かれたBlockchain Summitで「今週中に最初の提案書を検討できるだろう」と述べ、ステーブルコイン利息を巡る合意の可能性に言及した。

現在の議論の焦点は、コインベース（Coinbase）などの暗号資産企業がステーブルコイン保有者に利息を提供できるかどうかだ。ステーブルコインはドル価値に連動するトークンで、一部プラットフォームは預け入れに対して一定のリターンを支払う仕組みを運営してきた。

銀行業界は、こうした仕組みが低金利の預金商品と競合し、金融システムに影響を及ぼし得るとして禁止すべきだと主張している。これに対し暗号資産業界は、ステーブルコインの普及とユーザー流入に不可欠だとの立場だ。

この対立は市場構造法の議論を遅らせる主要因として作用してきた。昨年下院を通過した「クラリティ法案（CLARITY Act）」と異なり、上院では主要論点を巡る隔たりにより立法が停滞している。

市場構造法は、暗号資産産業の法的地位を明確化し、トークンの発行・流通を制度圏内に取り込むことを目指す。法案が成立すれば、米国内の暗号資産企業は個人投資家向け事業をより安定的に展開できるようになる。

ただ、今年1月の上院銀行委員会での採決を控え、コインベースがステーブルコイン報酬の制限があり得ることを理由に法案支持を撤回し、日程は中断した。その後、ホワイトハウスは銀行業界と暗号資産業界の協議を仲介したが、合意には至らなかった。

最近では、トム・ティリス（Thom Tillis）上院議員とアンジェラ・アルソブルックス（Angela Alsobrooks）上院議員がホワイトハウスおよび上院指導部と直接協議に乗り出し、再び打開策が模索されている。ホワイトハウスも早ければ19日に関連する進展を発表する準備を進めていると伝えられた。

もっとも時間的余裕は限られている。ダスティ・ジョンソン（Dusty Johnson）下院デジタル資産小委員長は「上院が法案を可決できる時間は約6週間しか残っていない」とし、「意図せず機会を逃しかねない」と警告した。

ステーブルコイン利息の問題は、単なる規制論点を超え、市場の成長と直結する案件とみられている。ピエール・ヤレド（Pierre Yared）ホワイトハウス経済諮問委員会議長は「銀行システムへの影響は限定的かもしれないが、ステーブルコインの採用には大きな影響を与え得る」と述べた。

これとは別に、ドナルド・トランプ大統領一族の暗号資産事業をどう規制するか、分散型金融（DeFi）の規制範囲などもなお未解決の争点として残っている。一部業界では、DeFi関連規制が強化されれば法案支持を撤回し得るとの姿勢も示している。

スコット委員長は、こうした難題にもかかわらず合意の可能性を強調し、「解決を期待しよう」と語った。