【分析】「イーサリアム、『調整局面』入り…構造的な上昇余地」

イーサリアム（ETH）投資家がデリバティブ市場で「調整局面」に入ったとの分析が出た。

Arab ChainのCryptoQuant寄稿者は17日（現地時間）、CryptoQuantを通じて「イーサリアムの『未決済建玉の30日変化（Open Interest 30D）』指標は、最近デリバティブ市場で投資家のポジション構造が明確に変化していることを示している」と述べた。Arab Chainは「これは取引所ごとに投資家の行動が異なってきていることを示唆する」とした。

Arab Chainは「最新データを見ると、取引所間で未決済建玉（OI）規模の変化がまちまちだ」と指摘した。同氏は「（最近）バイナンスでは未決済建玉がイーサリアム約1,140万ETH相当増加し、市場のボラティリティの中でも流動性が継続的に流入した」とし、「Bybitでもイーサリアム約251万ETH相当が増加し、より大きな上昇幅を示した」と語った。

一方、Kraken、Gate、Bitfinexなどでは未決済建玉規模が減少した。Arab Chainは「Bitfinexではイーサリアム約3万5,700ETH相当、Krakenではイーサリアム約4,300ETH相当が減少した」とし、「当該取引所での取引活動の鈍化、またはリスク回避志向の拡大を意味する」と分析した。

Arab Chainは「こうした（取引所別の）分化は、市場が調整局面に入ったことを意味する」と強調した。同氏は「主要取引所で（投資家の）活動が続く一方で、一部取引所での活動低下が同時に見られる構図は、流動性の再配分と戦略変更が進む転換局面として解釈できる」と述べた。

最近の未決済建玉の推移は、イーサリアム価格の構造的な上昇余地を裏付けるとの見方だ。Arab Chainは「未決済建玉が高水準を維持、または増加することは、投資家がポジションを維持する意思があることを意味する」とし、「市場の強気モメンタムが持続していることを示唆する」と分析した。