中東発のエネルギーショックでビットコインが「揺らぐ」…利下げ先送りも重なり逆風続く［イ・スヒョンのコインレーダー］

<イ・スヒョンのコインレーダー>は、この1週間の暗号資産（仮想通貨）市場の動きを点検し、その背景を解説するコーナーです。単なる相場の羅列にとどまらず、世界経済の論点と投資家の動きを立体的に分析し、市場の方向性を測るためのインサイトを提供します。.

主要コイン

1. ビットコイン（BTC）

ビットコインは今週に入り7万4000ドル近辺で踏みとどまる動きを見せたものの、エネルギーショックによる下落圧力を受け、7万ドル台をかろうじて維持しています。20日現在、ビットコインはコインマーケットキャップ基準で7万ドル台で取引されています。

最大の背景は中東リスクです。今回の衝突は単なる軍事衝突を超え、エネルギー供給網を直接叩く「エネルギー戦争」の様相へと拡大した点が核心です。イスラエルがイラン最大のガス田であるサウスパルスとアサルーイエ精製施設を空爆し、ガス生産の支障懸念が強まったことを受け、イランはカタールのラスラファン工業団地を狙ったミサイル攻撃を続けています。同地域は世界のLNG供給のおよそ20%を担う中枢拠点です。

国際原油相場は即座に反応しました。19日（現地時間）、ブレント原油は取引時間中に119ドルを上回り、120ドルに接近しました。原油高は直ちにインフレ懸念につながり、金利負担として波及し、ビットコインにも下押し圧力をかけました。

これに加え、物価指標と金融政策要因も重なりました。米国の2月生産者物価指数（PPI）は前月比0.7%上昇し、市場予想（0.3%）を大きく上回りました。前年比の上昇率も3.4%と、1年ぶりの高水準を記録しました。原油高と相まって、物価の再加速懸念が強まっています。

今週の連邦公開市場委員会（FOMC）も重しとなりました。FRBは政策金利を3.50〜3.75%で据え置いたものの、パウエル議長が「インフレの進展なくして利下げはない」と述べ、タカ派姿勢を改めて確認しました。一部委員の間で利上げの可能性まで言及されたことも、市場の緊張を高めました。

短期的にはボラティリティ相場が続く可能性が高いとみられます。コインリーのロビン・シン最高経営責任者（CEO）は「ビットコインは過去24時間でほぼ5%下落し、短期的に上昇の勢いを失ったように見える。今後数日以内に6万5000ドルまで下落する可能性がある」とし、「向こう数週間、価格は6万5000ドル〜7万5000ドルのレンジ内で推移する可能性が高い」との見方を示しました。

コインテレグラフの研究員ラケシュ・ウパドヒエは「ビットコインが日足ベースで7万1158ドルを下回れば上昇基調が弱まり、その後6万5000ドルのサポートラインまで下押し圧力が拡大する可能性がある」と分析しました。続けて「一方で7万4508ドルのレジスタンスを安定的に上抜ければ、8万4000ドルまで追加上昇の余地が開ける可能性がある」と付け加えました。

2. イーサリアム（ETH）

イーサリアムはマクロの逆風下でも2100ドル台を比較的堅調に維持し、相対的に安定した推移を見せました。20日現在、コインマーケットキャップで2150ドル近辺で推移しています。

最大の下支え要因は機関資金の流入です。SoSoValueのデータによると、先週のイーサリアム現物ETFには約1億6000万ドルが純流入し、1月中旬以降で最大規模を記録しました。機関投資家もイーサリアムを積極的に買い増しています。ビットマインは今月だけで10万ETH超を買い入れており、現在の総保有量は460万ETHに達します。

デリバティブ市場でも意味のある変化が見られました。18日のCryptoQuantデータ基準で、バイナンスとバイビットでは未決済建玉（OI）が増加し資金流入が続いた一方、クラーケンとビットフィネックスではOIが減少し、慎重な動きが見られました。

CryptoQuant寄稿者のアラブチェーンは「取引所間で資金フローが食い違う現象は、一般的に流動性の再配分を示す」とし、「特に全体として未決済建玉が高水準を維持している点から、投資家がポジションを維持し上昇を期待しているシグナルと解釈される」と分析しました。

価格面では2110ドル近辺が重要なサポートとして挙げられます。投資専門メディアFXStreetは、このゾーンを維持できれば上昇基調が続く可能性があり、2390ドルを上抜ければ2700ドル台まで追加上昇の可能性を指摘しました。逆に2100ドルを割り込めば1700ドル台まで調整余地も開けるため、現水準は重要な分岐点です。

暗号資産専門メディアのコインテレグラフも「2100ドルは非常に重要な水準だ」とし、「2100ドル台を守れなければ主要サポートである1800ドルまで後退する可能性がある」との見通しを示しました。

3. XRP（XRP）

XRPは規制面でポジティブなニュースがあったにもかかわらず、上昇基調は限定的でした。20日現在、コインマーケットキャップで1.45ドルで取引されています。

最近のXRPは数日間にわたり緩やかな回復基調を見せました。特に17日（現地時間）、米証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）が暗号資産（仮想通貨）を「デジタル商品」として共同分類したとの報道を受け、取引時間中には一時1.60ドルまで上昇した局面がありました。しかし、利益確定売りが素早く出たことで、上昇は長続きしませんでした。

こうした流れはオンチェーンデータでも確認できます。Glassnodeによると、XRPの取引所ネットポジション変化データでは、直近30日間、XRP保有者は依然としてネット売り基調を維持しています。これは、保有者が反発局面ごとに利益確定を進め、保有分を整理する動きが繰り返されていることを示唆します。

機関資金の流入も目立ちません。CryptoQuant基準の機関買い指標は-0.14と、依然としてマイナス圏にとどまっています。過去に同指標がプラスへ転じた局面で強い上昇が見られたことを踏まえると、現状は個人主導の限定的な反発局面と解釈されます。

市場では、XRPの現物上場投資信託（ETF）の承認可否と機関投資家のアクセス拡大が、今後の価格を支える主要変数とみられています。すでに一部のXRP連動ETF商品が上場している中、投資家は27日に予定される米証券取引委員会（SEC）の「単一現物ETF」の公式承認可否に注目しています。承認されれば、年金や個人退職勘定（IRA）資金などを中心に最大80億ドル規模の新規資金流入の可能性が指摘されています。

価格面では1.50ドルが重要な分岐点です。暗号資産専門メディアBeInCryptoは「XRPが1.58ドルを上抜ければ、1.70ドルまで追加上昇余地が開ける可能性がある」と分析しました。コインゲイプも「1.50ドルを明確に上抜ければ1.55ドルまでの上昇ルートが開ける」とし、「その後、上昇モメンタムが強まれば1.65ドルと1.70ドルのゾーンが次の目標」と伝えました。ただし、1.45ドルの短期サポートを割り込めば、追加下落の可能性も排除できないとの見方です。

イシューコイン

1. マントル（MNT）

マントルは今週、アルトコイン市場全般の下落基調にもかかわらず、コインマーケットキャップ基準で1週間に約4%上昇し、比較的底堅い推移を見せました。20日、コインマーケットキャップで0.75ドル台で取引されています。

核心的な背景は「CeDeFi（CeDeFi）」の拡張です。マントルは、グローバル取引所バイビット、DeFiレンディング・プロトコルのAave、利回り自動化プロトコルCIANと協業し、中央集権型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）を接続する仕組みを構築しました。取引所利用者が別途オンチェーンウォレットを作成したり資金を移動したりしなくても、既存の取引所環境からDeFiの利回り商品にアクセスできるようにした点が核心です。参入障壁を下げ、ユーザー体験を簡素化した点が特徴です。

実際の市場反応も迅速に表れました。Aaveがマントルチェーンにデプロイされて以降、1カ月で総預かり資産（TVL）が12億5000万ドルを超え、マントル・ボルトの運用資産も1億5000万ドルを突破するなど、流動性が急速に流入しています。

今回のイシューは単なるイベントにとどまらず、取引所に滞留していた流動性がオンチェーンへ移る構造的変化という点で意義が大きいといえます。今後、実利用者資金がどれほど持続的に流入するかが主要な変数です。CeDeFiモデルが安定的に定着すれば、マントル・エコシステムの拡大と追加の上昇モメンタムにつながる可能性も指摘されています。