【分析】「ビットコイン、6万9000ドル割れ…デリバティブ市場、下落への備え本格化」

ビットコインが6万9000ドルの水準を下回ったことで、市場構造が弱気方向に傾いているとの分析が出た。

22日（現地時間）、10xリサーチは最近のレポートで「ビットコインが6万9000ドルの水準を割り込んだ。この価格帯の割れは単なる値動きではなく、市場のポジショニング変化を示すシグナルだ」とした上で、「デリバティブ市場で投資家の対応が急速に変化している」と指摘した。

実際、先物市場ではロングポジションの清算が進み、資金調達率（ファンディングレート）が大幅に低下してマイナス圏に入った。同時にオプション市場では下方リスクをヘッジする需要が急増し、プットオプション中心の取引が拡大している。

ボラティリティ指標も上昇している。短期のインプライド・ボラティリティは60%台半ばまで上昇し、スキュー（skew）もマイナスを維持しており、上昇への賭けよりも下落への備えの需要が優勢である状況を示している。

レポートは「現在の市場は7万5000ドル突破を期待する局面ではなく、不確実性とボラティリティ拡大に備える段階へ移行した」と評価した。

マクロ環境も重しとして挙げられる。市場は利上げの可能性を一部織り込み始めた一方、連邦準備制度（Fed）はなお利下げ基調を維持しており、政策期待と実際の方向性の乖離が拡大しているという。

とりわけ原油価格の急騰が景気減速につながる場合、リスク資産全般の重荷になり得るとの懸念も提起されている。

ビットコイン現物上場投資信託（ETF）を通じた資金流入は維持されているものの、デリバティブ市場の弱気シグナルが強まる中、短期的に主要サポートを割り込めば下落基調が加速する可能性があるとの分析だ。