ビットコイン、6万5000ドル台へ後退…中東緊張と量子リスクの「二重ショック」【イ・スヒョンのコインレーダー】

<イ・スヒョンのコインレーダー>は、1週間の暗号資産市場の流れを点検し、その背景を深掘り解説するコーナーです。単なる価格の羅列にとどまらず、グローバル経済イシューと投資家の動きを立体的に分析し、市場の方向性を測るためのインサイトを提供します。

主要コイン

1. ビットコイン(BTC)

ビットコインは今週に入り下落幅を拡大し、一時は6万5000ドル台まで押し下げられる動きを見せました。3日現在は小幅に反発し、コインマーケットキャップ基準で6万6000ドル台で取引されています。

核心要因はやはり中東発の地政学リスクでした。市場は当初、ドナルド・トランプ米大統領の国民向け演説で終戦または停戦に関するメッセージが出る可能性に注目していました。しかし予想に反して強硬な軍事メッセージが出たことで、市場はショックを受けました。

1日（現地時間）、トランプ大統領は「今後2〜3週間以内にイランを非常に強力に攻撃する」と述べて軍事的緊張を大きく高め、特に「石器時代に戻す」といった強い表現まで用いてリスクを拡大しました。

もちろんトランプ氏は、進行した軍事作戦の成果を強調しつつも交渉の可能性を一部残しました。ただ市場は外交よりも軍事シナリオに重きを置いている様子です。イランもホルムズ海峡封鎖の可能性に再び言及し、強硬対応の姿勢を継続したことで緊張が一段と高まったためです。

とりわけ、アラブ首長国連邦（UAE）が軍事連合への参加を検討するなど中東全域へ緊張が波及する動きまで出たことで、市場は「エネルギー供給ショック→インフレ再燃→金利負担拡大」という流れを素早く織り込みました。結果として、この構図の下でビットコインも安全資産ではなくリスク資産として売り圧力を受ける展開が続いたということです。

これに加え、テクニカル面のリスクも重しとなりました。最近、グーグルが量子コンピュータ関連の研究を発表し、ビットコインのセキュリティ構造に対する潜在的な懸念が提起されたためです。研究によれば、従来の想定より少ない約50万量子ビットでも解読が可能になり得るとされ、理論上はブロック生成前の約9分以内に秘密鍵を計算して資産を奪取できるというシナリオが提示されました。

現在のビットコイン発行量の3分の1に当たる約690万BTCが、この方式の潜在的リスクにさらされ得るとの分析も出て市場心理を冷やしました。ただし、これは短期リスクというより中長期的に構造変化の可能性を示唆する要因として解釈されています。グーグルは量子コンピューティングの商用化時期を2029年前後と見ており、対応体制の構築が課題として指摘されています。

価格面では、6万5000ドル前後が短期の主要サポートとみられます。ニュースBTCのアユシ・ジンダル研究員は「6万8800ドルのレジスタンス突破に失敗した後、上昇分の大半を吐き出した」とし、「6万8000ドルを下回る局面では追加の下落圧力が続き得る」と診断しました。特に6万6000〜6万5500ドルのゾーンが崩れれば、6万4200ドルまで下落余地が開くとの分析です。

中期的には6万ドル台を守れるかが重要です。デイリーフォレックスのクリストファー・ルイスは「地政学リスクの中でも一定の下支えは維持しているが、6万ドルが崩れれば下落圧力が大きく拡大し得る」と分析しました。暗号資産専門メディアのコインテレグラフも、6万5000ドルを割り込む場合は6万2500ドル、6万ドルまで追加下落の可能性を示しました。

2. イーサリアム(ETH)

イーサリアムは2000ドル台を守り、表面上は安定した推移を見せましたが、内実は力強さに欠ける様子です。3日現在、コインマーケットキャップ基準で2050ドル台を維持しています。

このため、価格は維持されているものの収益性と市場効率が低下したとの分析が出ています。CryptoQuant寄稿者アラブチェーンの分析によれば、バイナンス基準のイーサリアムの30日平均リターンは-0.00039、シャープレシオは-0.0012の水準でした。シャープレシオはリスク当たりの収益効率を示す指標で、0以下の場合は投資効率が低いことを意味します。現在のイーサリアムは、リスクに見合う十分な収益を提供できていない構造にあるということです。アラブチェーンは「価格が安定して見えても、市場の質的側面ではまだ回復していないことを意味すると解釈される」と診断しました。

先物市場でも同様の流れが確認されます。CryptoQuant寄稿者フェリナイPAによれば、最近イーサリアムは下落局面で建玉（OI）が大きく減少しました。これはレバレッジ・ポジションが大量に清算され、攻めのベットが減ったことを意味します。一部ではこれを市場構造の改善と見る向きもありますが、問題はその後です。価格が反発を試みる過程でも建玉が同時に増えていない点が核心です。フェリナイPAは「新規資金流入が限定的で、市場参加者がまだ方向性に確信を持てていないことを意味する」とし、「強い上昇トレンドを形成するには、価格と建玉が同時に増える流れが必要だ」と分析しました。

価格面では2388ドルが主要レジスタンスとして提示されます。投資専門メディアFXストリートは、このゾーンを上抜ければ2746ドル、3412ドルまで上昇余地が開く可能性があると分析しました。一方、2108ドルが割れると1911ドル、1741ドルの順で下落余地が開き、さらに1524ドル、1405ドルまで視野に入る状況です。

一方で、10Xリサーチのマーカス・ティーレン研究員は、最近イーサリアムがベアフラッグ・パターンを形成していると分析しました。過去に類似パターンの後で価格が大きく下落した例があるだけに、短期的には追加下落の可能性にも注意が必要だという評価です。ただし、2050ドル以上で再び定着すれば市場安定のシグナルとして解釈され得ます。

3. エックスアールピー(XRP)

XRPも今週、市場全体の下落基調の影響で値動きが冴えませんでした。3日現在、コインマーケットキャップ基準で1.3ドル台で取引されています。

特にXRPは、4月の季節的な強さへの期待にもかかわらず、実際の市場データはなお弱含みの流れを示しています。U.Todayによれば、歴史的に4月の平均上昇率は約24%に達する一方で、中間値は約2%にとどまり、一部の急騰例が平均を押し上げたと分析されています。

したがって、単純な季節性よりも実際の市場環境が重要になりそうです。現在のオンチェーン指標はむしろ慎重な対応を求めています。CryptoQuant寄稿者アラブチェーンによれば、XRPの30日流動性指数は約0.062まで低下し、最近の最低水準の一つを記録しました。これは市場の厚みが薄くなり、少ない取引でも価格変動性が拡大し得る環境であることを意味します。同時に、30日取引量も約44億6000万ドルへ減少し、市場参加自体が萎縮している様子です。

この流れは、資金流入が乏しい状況で価格が停滞するか、弱含みを続ける可能性を示唆します。一部ではこれを買い集め局面と解釈する向きもありますが、現時点では回復シグナルよりも縮小シグナルの方が明確だとの見方が優勢です。

テクニカル面でも重しがあります。バイナンスのデータによると、XRP価格は現在、30日移動平均（MA30）の約1.40ドル、90日移動平均（MA90）の1.64ドル、200日移動平均（MA200）の2.06ドルを下回る位置にあります。短期・中期・長期のいずれも弱含みの流れが続いていると分析されます。

短期的には1.40ドルを回復できるかが核心です。CryptoQuant寄稿者アラブチェーンは、当該ゾーンを回復すればモメンタム改善のシグナルとして解釈され得ると見ました。ただ、市場アナリストのイグラック・クリプト（EGRAG Crypto）は「月足ベースで2ドルを回復できない場合、本格的な上昇トレンドへの転換は限定的だろう」と分析することもありました。

結局、XRPは期待感と実際のデータの間に乖離がある局面にあり、流動性と取引量の回復可否が今後の方向性を決める核心変数として挙げられます。

イシューコイン

1. ソラナ(SOL)

最近のソラナは下落幅が拡大し、投資心理が萎縮する展開でした。この1週間でコインマーケットキャップ基準9%超下落し、上位アルトコインの中でも目立つ下げとなりました。3日現在、79ドル台で取引されています。

下落に影響した最大の悪材料は、エコシステム中核のDeFiプロジェクトで発生したハッキング問題です。ソラナ基盤の分散型取引所（DEX）ドリフト・プロトコルが約2億8500万ドル規模のハッキング攻撃を受けたと伝えられました。今回の攻撃で、総預かり資産（TVL）約5億5000万ドルのうち半分以上が流出したとされています。規模だけで見ると、2022年のワームホールのハッキング以降、ソラナ史上2番目の大きさです。

問題は、今回の事件が単なる個別プロジェクトのリスクにとどまらない可能性がある点です。市場では、大規模ハッキングが起きれば当該チェーン全体のセキュリティ体制や監査水準への疑念に波及し得ると見ています。これにより、ソラナ基盤のDeFiエコシステム全体への信頼に負担がかかり得るとの分析が出ています。

さらに追加の重しも重なりました。機関資金の流出と技術アップデートの遅延が同時に起きているためです。SosoValueのデータによれば、直近5カ月でソラナ現物ETFへの資金は約4億1900万ドル水準から4500万ドルへ急減したと伝えられました。これは機関需要が急速に鈍化していることを示唆します。

もう一つの変数は、主要アップグレード日程の遅延です。ソラナ財団が進めていた「アルペングロー」アップグレードは、ネットワーク処理速度の改善期待を集めたイベントでしたが、日程が2026年1〜3月期から4〜6月期へ延期されました。市場では、期待していた好材料が後ろ倒しになったことで短期の投資心理に悪影響を与えたと見ています。現時点で追加のロードマップ更新も限定的な状況です。

結局、短期的には信頼回復の可否、中長期的には技術アップデートと機関資金流入の回復が、ソラナ価格の方向性を決める核心変数として作用するとみられます。