ウォール街のリサーチ会社「ホルムズ海峡は完全封鎖ではない…“幽霊船”は通過」

オマーンのムサンダム半島にアナリストを直接派遣

アナリスト「足元では1日15隻程度までホルムズ通航量が増加」

ウォール街の異色リサーチ会社、シトリニ・リサーチは、ホルムズ海峡にアナリストを直接派遣して調査した結果を公表し、世界市場に広がる「完全封鎖」ナラティブに疑問を投げかけた。シトリニは最近、人工知能（AI）関連のシナリオ性の強いレポートで注目を集めた経緯がある。

6日（現地時間）、CNBCによると、シトリニはオマーンのムサンダム半島にアナリストを送り、ボートでホルムズ海峡の船舶移動状況を直接観察したと明らかにした。イランと米国の緊張が高まる中で行われた今回の現地調査は、衛星画像と公式発表に依存してきた従来の分析手法とは一線を画す。

シトリニによれば、匿名を求めた当該アナリストは、海峡を通過する船舶が依然として存在し、足元では通航量が1日約15隻の水準まで増えていると把握したという。平常時の水準には大きく及ばないものの、海峡が完全に封鎖されているのではなく「部分的な混乱」状態にあることを示唆する。

レポートは「船舶自動識別装置（AIS）を切った状態で、1日4〜5隻のタンカーが通過している」としたうえで、「実際の貨物量は公式データより多く、最近はケシュム海峡を中心に増加ペースが速まっている」と説明した。

AISは船舶の位置や航路などを送信するシステムで、シトリニは多くの船舶がこれを無効化したまま航行しているため、公式統計が実態を過小に計上していると主張した。

またアナリストは、漁師や密輸業者、地域関係者へのインタビューを通じ、イランが船舶の通過を全面的に遮断するのではなく「選別的に許可」している状況を確認したと伝えた。タンカーはイラン領海近辺を通過する際に事前承認を得る必要があり、これは完全封鎖というより選別封鎖に近い形態だという。

シトリニは「現在の状況は『海峡開放＝原油価格下落』あるいは『海峡封鎖＝原油価格急騰』という単純な二分法では説明しにくい」とし、より複合的な市場構造を強調した。

ただし今回の分析は単一の現地調査と状況証言に基づくため、独立した検証が難しいという限界もある。

それでもシトリニは、今回の事態が長期化し、原油市場に恒常的なリスクプレミアムが形成されると見通した。これを受け、期近物よりも2026年12月受渡しのWTI先物など長期物への選好を示した。目先の価格動向よりも今後の原油高の可能性に着目し、長期投資に軸足を置く戦略を取るという趣旨だ。

ニューヨーク＝パク・シニョン特派員 nyusos@hankyung.com