値上げとライブ強化で反発したネットフリックス　ゴールドマンは目標株価120ドルに

注目海外株

M&Aリスクが後退したネットフリックス

コンテンツ制作に今年だけで200億ドル

中継権獲得で事業拡大を加速

ワーナー買収断念で資金負担が軽減

ゴールドマン、目標株価を120ドルに引き上げ

世界最大の動画配信サービス企業、ネットフリックス（Netflix）が料金プランを引き上げ、株価反発のきっかけをつくった。ワーナー・ブラザースの買収戦に参入して急落した株価は、買収断念後に急速に持ち直している。ネットフリックスはコンテンツ強化に今年200億ドルを投じる計画で、最近はBTS公演のようなライブイベントも大幅に増やしている。2025年の収益性を最大化する構想を打ち出しており、ゴールドマン・サックスなど米ウォール街は株価に一段の上昇余地があるとして目標株価を引き上げた。

値上げで株価に弾み

ネットフリックス株は3月6日、ナスダック市場で前営業日比0.27%高の98.93ドルで取引を終えた。この1週間では6.88%上昇した。2月13日終値では75.86ドルまで下落していたが、料金引き上げの発表を受けて勢いを取り戻した。

ネットフリックスは2月26日に料金体系を改定した。2024年1月以来、約1年2カ月ぶりだ。標準プランは月額17.99ドルから19.99ドルに、最大4人が同時視聴できるプレミアムプランは24.99ドルから26.99ドルに、それぞれ2ドル引き上げた。今年の売上高は前年の約452億ドルに比べ12〜15%増え、507億〜517億ドルとなる見通しだ。CNBCは、今回の値上げがコンテンツ投資の拡大と直結していると報じた。ネットフリックスは今年、コンテンツ制作に200億ドルを投じる方針だ。

同社株はこの6カ月間、不振が続いていた。株式分割前の2024年10月までは1200ドル台（分割後換算で約120ドル）を維持していたが、2024年12月5日にワーナー・ブラザースを720億ドルで買収すると発表してから急落した。2024年12月8日の株価は96.79ドルとなり、心理的な節目の100ドルを割り込んだ。

「ハリー・ポッター」や「ロード・オブ・ザ・リング」など有力コンテンツを抱えるハリウッド大手スタジオのワーナー・ブラザースと、傘下の動画配信サービス「HBO Max」（加入者1億3000万人）を取り込めば、大きな相乗効果が見込まれていた。だが市場の反応は冷ややかだった。米欧当局による厳格な反独占審査が避けられないうえ、M&A審査の期間中は料金引き上げなど収益性改善策を打ち出しにくくなるとの懸念が重荷となったためだ。

その後、パラマウントが1100億ドルでワーナー・ブラザースを買収する提案を示し、ネットフリックスは最終的に買収を断念した。市場はこれを好感した。シティグループのジェイソン・バジネット氏は「2026年の営業利益率ガイダンスに織り込まれていたワーナー・ブラザース買収コストを取り除けるようになった」と指摘した。そのうえで「大型M&Aの負担を軽くしたネットフリックス株は、再び上昇軌道に乗るだろう」と分析した。

スポーツからBTSまでライブ攻勢

ネットフリックスはライブイベントを本格的に強化している。今年から米プロレスのWWE、国際サッカー連盟（FIFA）女子ワールドカップ、米大リーグ（MLB）、ワールド・ベースボール・クラシック（WBC）など大型スポーツの中継権を確保し、事業拡大に乗り出した。

同社は約100億ウォン（約11億円）を投じ、2月21日にソウル・光化門広場一帯で開かれたBTSの公演を独占生中継した。世界190カ国で1840万人の視聴者が集まったが、大規模なトラフィックに耐えて安定した配信環境を提供し、技術力も示した。

このほか、米航空宇宙局（NASA）と組み、アルテミス2号の月接近飛行を生中継した。テッド・サランドス共同最高経営責任者（CEO）は「ライブイベントは即時性の高いコンテンツであり、新規加入者の獲得と既存加入者の維持に非常に前向きな影響を与える」と語った。ライブストリーミング戦略を強化していく考えも示した。

ネットフリックスの機動的な事業構造改革を受け、グローバル投資銀行も目標株価を引き上げている。ゴールドマン・サックスは3月6日、「ネットフリックスは今後4年間、2桁成長を維持する」として、目標株価を100ドルから120ドルに引き上げた。投資判断も「中立」から「買い」に引き上げた。

オ・ヒョナ記者