米SEC、一部暗号資産制裁は投資家保護に効果なしと認める

米証券取引委員会（SEC）が、過去の一部の暗号資産（仮想通貨）関連の制裁措置について、投資家保護につながらなかったと認めた。

コインテレグラフが7月7日に報じたところによると、SECは2025年の執行結果報告で、一部の暗号資産企業に対する制裁では、明確な投資家被害を立証できず、実質的な保護効果もなかったと明らかにした。

SECは2022会計年度以降、帳簿・記録違反に関連して95件を摘発し、総額23億ドルの制裁金を科した。このうち、暗号資産企業の登録を巡る事案や「ディーラー」の定義に関する事案を含む一部のケースについては、「直接的な投資家被害は確認されず、投資家保護の効果もなかった」と説明した。

こうした執行は、投資家保護よりも事件数の拡大に偏っていたという。SECはあわせて、資源配分の非効率や連邦証券法の解釈の誤りも認めた。

今回の評価は、ポール・アトキンスSEC委員長の就任後に進む規制方針の転換を反映したものだ。アトキンス体制のSECは、従来の「執行による規制（regulation by enforcement）」から脱却し、アプローチを見直している。

SECは、ドナルド・トランプ大統領の就任前後に、執行部門が「前例のない速度で事件を拡大し、新たな法的論理を積極的に適用した」と総括した。

アトキンス委員長は「今は実際に投資家被害を減らす事件に集中している」と語った。さらに「詐欺、市場操作、信頼の乱用といった中核的な違法行為に資源を集中している」と強調した。

2025会計年度の上場企業向けSEC執行件数は、前年に比べ約30％減少した。

もっとも、規制緩和の流れのなかでも、一部の暗号資産企業への制裁は続いている。2025年にはユニコイン（Unicoin）とその経営陣が投資家を誤導した疑いで提訴された。プレトリアン・グループ・インターナショナル（Praetorian Group International）の代表は、約2億ドル規模のポンジ詐欺の罪で起訴され、禁錮刑を言い渡された。

SECは、今後の執行は投資家被害を実際に防ぐことに重点を置くとし、従来の手法の限界を公式に認めた。