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停戦期待ラリーが失速したビットコイン、交渉不透明で7万8000ドル攻防

Minseung Kang

概要

ビットコイン（BTC）は、7万8000ドル線を維持できるかどうかが短期の方向性を左右する攻防局面に入った。
ビットコイン現物ETFを軸に機関資金の純流入は続くが、短期保有者の利益確定と地政学リスクで上昇の勢いは限られている。
テクニカル面ではカップ・アンド・ハンドルの形成とともに、最大8万ドル線までの上昇余地も意識される。一方、重要な支持線を割り込めば下方変動が拡大しかねない分水嶺でもある。

期間別予測トレンドレポート

米国とイランの停戦期待で持ち直していたビットコインは、交渉を巡る不透明感が改めて意識され、方向感を探る局面に入った。短期の値動きは7万8000ドル台を維持できるかどうかで分かれそうだ。

4月24日午前8時45分時点で、バイナンスのテザー（USDT）建て市場におけるビットコイン（BTC）は前日比0.05%安の7万8245ドルで取引された。Upbitでは1億1642万ウォンで売買された。海外と韓国国内の取引所の価格差を示す「キムチプレミアム」は0.27%だった。

トランプ氏の対イラン圧力続く、交渉はなお不透明　株式市場は楽観で上昇

中東発の地政学リスクがくすぶるなか、交渉の先行きも見通しにくく、世界の金融市場は強弱が交錯している。ニューヨーク株式市場は停戦期待を支えに上昇を続け、ナスダック総合株価指数は過去最高値を更新した。一方、足元の上昇はファンダメンタルズより楽観論に支えられているとの警戒もある。

フォックスニュースによると、トランプ米大統領は4月23日（現地時間）、停戦延長の局面でもイランに対する海上封鎖を維持し、交渉圧力を緩めていない。これに対しイランは、ホルムズ海峡での船舶拿捕など示威行動の度合いを強めている。米国とイランはいずれも交渉の意思を示しているが、海上封鎖解除を巡る隔たりは埋まっておらず、外交的打開はなお見通せない。

トランプ大統領は最近、交渉期限を別途設けない考えを示し、長期戦も辞さない姿勢をにじませた。ホルムズ海峡では船舶への攻撃や拿捕が続き、海域の支配を巡る緊張が高まっている。イランも通行料徴収法案の推進など、海峡支配力を強める動きを見せている。地政学リスクは実質的に解消していない。

もっとも、短期的な交渉進展の可能性にも言及があり、期待と不透明感が交錯する相場が続く。ニューヨーク・ポストは、早ければ4月24日にも前向きな結果が出る可能性があると報じた。イスラエルとレバノンの対立緩和を示す兆しもある。トランプ大統領は自身のトゥルース・ソーシャルで、イスラエルとレバノンの停戦が3週間延長されると明らかにした。中東情勢の緊張自体は残るが、今回の停戦延長で短期的な衝突拡大リスクはやや後退した。

金融政策では様子見姿勢が続く一方、政策運営を巡る温度差も目立つ。米連邦準備理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォーシュ氏は最近の公聴会で中央銀行の独立性を強調した。これに対しトランプ大統領は利下げの必要性を繰り返し訴え、緩和方向への圧力を強めている。こうした発言は、今後の金融政策の道筋を巡る不確実性を高める要因になっている。

CMEのフェドウオッチによると、4月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利が据え置かれる確率は99.5%と織り込まれている。6月と7月もそれぞれ95.8%、91.7%が据え置き予想で、短期的には現行金利が維持される公算が大きい。年末まで利下げがない確率も74.8%となった。

ビットコイン需給は改善も、短期の売り圧力重い　確信欠く相場続く

*米国に上場したビットコイン現物ETFの資金流出入の推移。写真：Farside Investors*

停戦期待を背景にビットコインには資金流入が戻り、需給環境はやや改善している。ただ、上値では利益確定売りが重なり、上昇の勢いは限られている。ビットコイン現物ETFには前週、9億9650万ドルが純流入した。機関投資家の資金が再び流入する流れとなり、その後もプラス基調を保っている。

中期的な需給基盤は底堅い。暗号資産取引所ビットフィネックス（Bitfinex）は4月22日の週間リポートで、取引所保有残高の減少と大口投資家の買い集めが続き、構造的な需給はなお供給吸収局面にあると分析した。ETF資金も年初来で純流入に転じており、機関需要は徐々に回復していると指摘した。短期的には地政学リスクやデリバティブ市場の影響で下方変動が大きくなる可能性があるものの、中期的には長期保有者を軸とした蓄積の流れが相場の下値を支えると付け加えた。

最近の買い手の半数超が含み益圏に入るなか、利益確定額は1時間当たり440万ドルを上回っている。過去の局所的な高値局面の基準である150万ドルを大きく上回る水準で、短期調整の可能性を示すという。短期投資家の利益確定の強さは、2026年1月以降で2番目の大きさだ。写真：Glassnode

短期では、戻り局面で売り圧力が強まりやすい状況にある。オンチェーン分析会社グラスノード（Glassnode）は、ビットコインが構造的な反発を試しているものの、短期保有者の平均取得単価である8万100ドル近辺では強い売り圧力が生じやすいと分析した。損益分岐点への接近が利益確定の誘因を強めており、実際に短期保有者の実現利益が増え、局所的な高値パターンが繰り返されているという。現物需要は一部回復しているが、これを吸収し切るほどの強さは乏しい。ボラティリティの低下も市場全体の様子見姿勢と確信の乏しさを映している。

足元の戻りは、構造的なトレンド転換というよりリスク後退に伴う短期反発の色彩が濃い。シンガポールの暗号資産取引会社QCPキャピタル（QCP Capital）は、ビットコインの反発は確信に基づく上昇というより安堵感によるラリーに近いと分析した。建玉が再び積み上がる一方、資金調達率はマイナス圏にとどまっており、市場はなおショートポジションに傾いているという。原油高と金融政策の不透明感が続く限り、リスク資産全般の上昇余地は限られやすい。市場は方向性より不確実性を価格に織り込む展開を続ける可能性が高い。

「ビットコインは7万8000ドルの攻防」　維持なら一段高の余地

ビットコインは7万8000ドル近辺で、上昇基調のなかの攻防ゾーンに入っている。この価格帯を維持できれば一段高の余地が開ける一方、割り込めば調整圧力が強まる可能性がある。

FXProのアレックス・クプツィケビッチ主席アナリストは、ビットコインが一時7万9000ドルを上抜いた後、7万8000ドル台で調整していると分析した。7万5000〜8万6000ドルのレンジは相対的に抵抗が弱いが、伝統的な金融市場との連動性が強まっており、短期的な上昇モメンタムは限られているという。ビットコインが横ばい圏にとどまる一方、アルトコイン全般には下落圧力がかかっており、市場の二極化が進んでいると付け加えた。

短期的には、上昇基調のなかで上値余地を広げようとする動きが続いている。ニュースBTCのアユシ・ジンダル研究員は、ビットコインが7万7500ドルを上回って上昇基調を保っていると指摘した。7万8500ドルの抵抗線を突破すれば、7万9200〜7万9500ドルを経て最大8万ドル台まで上昇する可能性があるという。一方、上抜けに失敗すれば7万7000ドル台の支持線が崩れ、7万5000ドル台まで調整する可能性があるとみている。

ビットコインが7万8000ドル台を守れば上昇シナリオが続く半面、重要な支持線を割り込めば下方変動が大きくなり得る。足元は方向感を分ける分水嶺といえる。コインテレグラフのラケシュ・ウパディヤイ研究員は、7万8333ドルの突破は買い手優位を示唆すると分析した。この水準を維持できれば、8万4000ドルまで上昇余地があるとみる。ただ、20日移動平均線の7万8457ドル前後を下回れば、上昇シナリオは無効となり、下押し圧力が強まる可能性があると指摘した。

テクニカル面では反発の兆しも一部で出ているが、市場全体の不透明感はなお強く、上昇期待と警戒感がせめぎ合っている。フェアリード・ストラテジーズ（Fairlead Strategies）の創業者ケイティ・ストックトン氏は、ビットコインにカップ・アンド・ハンドルのパターンが形成されつつあると分析した。これは一段高の余地を示す形状だという。ただ、パターン完成と上放れの確認が必要で、現局面を明確な上昇トレンドとみるのは時期尚早だと語った。

カン・ミンスンブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io

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