アルトコインに「最悪の4月」　DeFiハッキング被害6.3億ドルで揺らぐ

中東の地政学リスクと分散型金融（DeFi）を狙ったハッキングが重なり、アルトコイン市場が揺れている。下押し圧力が強まり、「最悪の4月」の流れが続いている。

アルトコインは踏んだり蹴ったり　DeFiハッキングと内部者疑惑で下押し圧力

過去1週間、ビットコイン（BTC）は約3%上昇し、比較的安定した値動きを見せた。一方、アルトコインはDeFiのハッキング事件に加え、一部銘柄で内部者関与が疑われる動きも重なり、下押し圧力が強まっている。

4月24日にグローバル暗号資産データプラットフォームのコインマーケットキャップがまとめた週間騰落率では、上昇率上位にASTEROID（+583%）、WHITE（+101%）、SPK（+90.7%）、BSB（+112%）、PIEVERSE（+78.5%）が並んだ。一方、RAVE（-94.3%）、ORDI（-34.3%）、ZRO（-17.2%）、WLD（-17.4%）は大幅に下落した。中型アルトコインではSTABLE（+25.7%）、M（+27.4%）、CHZ（+18.1%）が上昇した半面、AAVE（-18.6%）、ZRO（-17.2%）、WLD（-17.4%）は軟調だった。極端な上昇と下落が同時に現れ、銘柄ごとの変動性の大きさが際立っている。

主要セクターで下げが最も大きかったのはDeFi分野だ。オンチェーンデータプラットフォームのSoSoValueによると、DeFi市況指数は過去1週間で約5%下落した。KelpDAOの流動性リステーキングトークン「rsETH」を巡るセキュリティー上の脆弱性が悪用され、約2億9200万ドルの被害が生じたうえ、その後に流動性流出も広がったことが響いた。

rsETHは、KelpDAOにイーサリアムを預けると発行されるリステーキングトークン（LRT）だ。資産を預けたままでも、ほかのプロトコルで活用できる仕組みになっている。今回の脆弱性悪用を受けて流動性流出が急速に広がり、DeFi市場全体に衝撃が波及した。DefiLlamaによると、総預かり資産（TVL）は4月18日の264億ドルから1日で約200億ドル水準まで急減した。同じ期間にAAVEトークンの価格も約18%下落した。

影響はレンディングプロトコル全体にも及んだ。暗号資産メディアのコインデスクは、KelpDAOのセキュリティー事故がDeFi全体の流動性縮小を広げ、レンディングプロトコル全般で資金流出を引き起こしたと評した。暗号資産分析会社メメントリサーチは、年初来のDeFiハッキング被害額が約7億9500万ドルに達したと分析した。なかでも4月はドリフトやKelpDAOなどの大型案件が相次ぎ、被害額は約6億3000万ドルと単月で過去最大になったという。

一方、90%超下落したRAVEでは、急騰局面で一部ウォレットから取引所への資金移動が確認され、内部者関与やショートスクイーズ誘導の可能性が取り沙汰されている。主要取引所が関連する売買の調査に着手するなか、RaveDAOは最近の価格変動に関与しておらず、責任もないと表明した。

「ビットコイン主導の戻りでもアルトは弱い　追随買いより様子見」

ビットコイン主導で相場が持ち直しても、アルトコイン全体の地合いが伴っていない以上、追随買いには慎重であるべきだとの指摘が出ている。

FXProのアレックス・クプチケビッチ主席アナリストは、暗号資産市場の時価総額がアルトコインの弱さを背景に約2兆6000億ドルへ小幅に縮小した一方、ビットコインは相対的に底堅く、市場を支えていると分析した。ビットコインが上昇を主導し、アルトコインが下押し圧力を受ける現在の構図は比較的異例だとも語った。さらに、投資家心理は改善しているが、アルトコイン全般の弱さが続く限り、市場全体の上昇弾力は限られる可能性があると付け加えた。

アルトコインは小幅反発の後、再び下押し圧力が優勢になろうとする兆しもある。Altcoin Vectorは、ビットコインが上昇してもアルトコインは追随できず、相対的な弱さを示していると分析した。通常はビットコインが上値抵抗を試す局面でアルトコインの上昇モメンタムが強まりやすいが、今回は反発が短期で終わり、下押し圧力が再び優勢になろうとしていると説明した。直近の短期反発は急速に打ち消される可能性があり、積極的な参入には慎重さが必要だとみている。

中期的には季節的な弱さも意識されている。こうした流れは「最悪の4月」との見方を裏付ける材料の一つだ。暗号資産アナリストのベンジャミン・コーウェン氏は、ビットコインは米中間選挙サイクルで繰り返されてきた反発パターンをたどっているが、トレンド転換ではなく弱気相場の中の戻りに近いと分析した。過去の事例でも、2月と4月の安値後に反発したあと、夏以降に再び軟調な流れに戻ることが多かったと指摘した。今回の反発も一時的にとどまる可能性があり、市場の関心と流動性が鈍る局面では、アルトコインを含むリスク資産全般が追加調整を受ける公算が大きいとみている。

中東情勢の緊張が再び高まり、マクロ経済を巡る不確実性も強まっている。政策面の不透明感も市場の重荷だ。トランプ大統領はホルムズ海峡の統制強化を指示し、軍事的圧力を高めた。イランも海上統制と防空網の再稼働で対抗し、交渉のこう着が続いている。同時に、暗号資産市場構造を巡るCLARITY Actも追加協議の必要性と限られた立法日程が重なり、4月中の処理は難しい状況になっている。

こうしたマクロ環境への依存が強い構図では、上昇の持続性にも疑問が残る。ブルームバーグ・インテリジェンスのマイク・マクグローン分析氏は、足元の暗号資産市場全体の反発はビットコインを含め株式市場の上昇に依存したもので、資産そのものの独立した強さというより、リスク資産全体の流れに沿った反射的な動きに近いと指摘した。今は上昇を追いかけるより、反発局面でのリスク管理が重要で、追加下落の可能性も視野に入れる必要があると助言した。

カン・ミンスン ブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io