大型連休と原油高が追い風、ホテル・カジノ・免税店株がそろって急騰

ホテル、カジノ、免税店関連株が4月27日にそろって急騰した。5月初旬の大型連休を控え、中華圏と日本からの訪韓客が急増するとの期待が高まり、投資家心理を刺激した。

韓国取引所によると、現代百貨店は前営業日比1万4800ウォン（約1480円）高い11万3300ウォン（約1万1330円）で終えた。上昇率は15.03%だった。現代百貨店は免税店を手がけるうえ、ソウル・汝矣島の百貨店「ザ・現代ソウル」が訪韓外国人の定番コースとして定着しており、外国人観光客の増加恩恵銘柄として買われた。

ソウル・三成洞のパルナスホテルをはじめ独自のホテルチェーンを運営するGS P&Lも10.37%上昇した。済州ドリームタワー複合リゾートで外国人専用カジノとホテルを運営するロッテ観光開発は5.24%、ホテル新羅は5.78%それぞれ上げた。

5月初旬の大型連休中、中国と日本の海外旅行客が韓国に押し寄せるとの期待が、関連銘柄への買いを誘った。

日本では4月末から、昭和の日（4月29日）、憲法記念日（5月3日）、みどりの日（5月4日）、こどもの日（5月5日）へと続く連休に入る。日本を代表する休暇期間で、1年のうち旅行需要が最も活発になる時期として知られる。大手旅行会社HISが公表したゴールデンウイークの旅行予約動向では、海外旅行先の1位はソウルだった。

中国では5月1日から5日までが労働節の連休となる。エアビーアンドビー中国が4月16日に公表した「2026年労働節連休アウトバウンド旅行トレンド報告書」では、国別検索順位で韓国が1位だった。

ロッテ観光開発の関係者は「済州ドリームタワー複合リゾート内のグランドハイアット済州では、5月初旬のゴールデンウイーク期間に、全1600室のうち1550室まで予約が埋まる日もある」と述べた。事実上の満室水準だという。

中日関係の悪化を背景に、両国の海外旅行客が同時に韓国へ向かう反射的な需要は2025年から続いている。足元では、米国とイランの戦争をきっかけとした原油高も、韓国の観光産業に有利に働いている。燃油サーチャージの上昇で、相対的に近距離の旅行先への需要が増えているためだ。

5月の燃油サーチャージ算定基準となる2026年3月16日から4月15日までのシンガポール航空燃油の平均価格（MOPS）は、1ガロン当たり511.21セント、1バレル当たり214.71ドルだった。燃油サーチャージの最高区分である33段階（1ガロン当たり470セント以上）の基準を上回った。33段階が適用されるのは今回が初めてだ。

インバウンド市場の好調が長期化するとの見方もある。ハンファ投資証券のイ・ジンヒョプ研究員は「現在の韓国のインバウンド市況は、2023〜2024年当時の日本のサイクルより良い」と指摘した。そのうえで、年初から低迷していた中国景気が持ち直し、それを反映して人民元高が進んでいると分析した。韓国を訪れる中国人観光客の購買力が一段と高まる可能性があるという。

ハン・ギョンウ 韓経ドットコム記者 case@hankyung.com