国際原油在庫2億バレル急減　「追加急騰が目前」と警告

中東戦争の余波で、世界の原油在庫が急速に減っている。需要の減少を供給の落ち込みが上回り、夏の旅行シーズンを前に国際原油価格が一段と急騰する可能性が出てきた。

英紙フィナンシャル・タイムズ（FT）は5月6日、S&Pグローバル・エネルギーのデータを基に、4月の世界の原油在庫が約2億バレル減少したと報じた。日量では660万バレルの減少にあたる。原油高を受けて日量約500万バレルの需要減が生じたものの、供給の混乱がそれを上回ったという。

S&Pグローバルで原油調査を統括するジム・バークハード氏は「通常、世界の在庫変動は数十万〜100万バレル規模だが、今回の減少幅は異例だ」と語った。そのうえで「市場ショックは避けられない形で近づいている」と警告した。イラン戦争後から足元までに市場から消えた原油は、累計で10億バレルに達すると分析している。

国際原油価格は2月末の戦争勃発後、急騰基調を続けてきた。イランと米国がともにホルムズ海峡の通航を制限し、中東のエネルギーインフラも攻撃を受けたため、供給不安が広がった。世界の在庫が臨界水準を下回れば、原油価格はさらに急騰する公算が大きい。

国際指標の北海ブレント先物はこの日、米国とイランの停戦維持を受け、1バレル=110ドル前後まで約4%下落した。ただ、在庫の減少ペースを踏まえると、足元の値下がりは一時的にとどまる可能性がある。

S&Pの集計には、各国政府の備蓄油、企業在庫、海上タンカーの貯蔵分がすべて含まれる。米国の戦略石油備蓄（SPR）の放出分も反映した。世界の原油備蓄量は足元で約40億バレルと推計されるが、相当部分は製油所の稼働やパイプライン圧力の維持などシステム運営向けに拘束されており、市場にすぐ供給できる量は限られる。

ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、世界の原油在庫が8年ぶりの低水準に近づいていると分析した。ガソリン、ディーゼル、航空燃料など石油製品の在庫は、世界全体で約45日分の供給量しか残っていないという。減少幅はアジアとアフリカで特に大きい。

ゴールドマンは「一部の地域と製品群でみられる供給減少のスピードは憂慮すべきだ」と指摘した。北欧州の航空燃料在庫は4月時点で6年ぶりの低水準に落ち込んだ。米国のガソリン在庫も、この夏に過去最低水準へ近づく可能性がある。

モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）は、米国のガソリン価格が1ガロン=4.50ドルに近づいたものの、消費者の運転需要はまだ明確には減っていないと分析した。米国のドライバーが消費する原油は、世界需要のおよそ11分の1にあたると推計される。米国の原油在庫は8月末に2億バレルを下回る可能性があるとの見通しを示した。

もっとも、米国では今回のエネルギー危機の衝撃をまだ完全には実感していないとの指摘もある。バークハード氏は、米国の原油在庫はなお前年同期を上回る水準だと説明した。一方で「在庫が急速に減る局面では、市場全体の不安が拡大しかねない」とし、「危機の本格的な衝撃はまだ来ていない」と付け加えた。

キム・ジュワン 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 kjwan@hankyung.com