「仮想資産ステーキングETF、証券か否か…米SEC内部でも混乱」

ステーキング収益を基盤とした仮想資産（暗号資産）上場投資信託（ETF）が証券規制の対象となるかについて、米国証券取引委員会（SEC）内部でも見解が分かれているという報道があった。

5日（現地時間）、ブルームバーグは「イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）などを活用したステーキングETFが実際に『投資会社』に該当するかどうかについて、米国証券取引委員会（SEC）内部で意見が分かれている」と報じた。

同メディアによると、REXファイナンシャルとオスプレイ・ファンドは最近、ステーキング基盤ETFの上場を目指してSECに申請書類を提出したが、同日にSEC職員がこれらの商品が投資会社法上の要件を満たさない可能性を警告していたという。

ステーキングはブロックチェーンネットワークの運営に参加しながら報酬を受け取る仕組みだ。SEC内部では、ステーキング収益が投資会社法の要件に抵触する可能性があるとの内部判断も浮上しているという。

Adam Gana （ガーナ・ワインスタイン法律事務所・弁護士）は「ETFがステーキング収益を基盤とする場合、（ETF自体が）従来の投資会社として分類される可能性がある」とし、「これはSECが規制の範囲として認識する構造となる」と指摘した。彼は「一部の株式のみが含まれているからといって、SECが見逃すことはないだろう」と付け加えた。

一方、SEC内でも異見が存在しているようだ。Hester Peirce 米SEC仮想資産タスクフォース（TF）チームリーダーは最近、X（旧Twitter）で「該当商品が投資会社の定義に当てはまるかどうかについて、私自身も同じ疑問を抱いている」と述べた。

先月、SEC職員はステーキング活動が一般的な連邦法上、証券規制の適用対象にはならない可能性があると示唆したことがある。対照的に、今回のケースでは正反対の解釈が現れ、市場の混乱が増しているとの意見も出ている。

Corey Frayer 元SEC顧問は「規制当局が特定資産を必要に応じてのみ証券として扱おうとする態度には批判の余地がある」と指摘した。