中東発の緊張とFRBタカ派姿勢…ビットコインはボックス圏に閉じ込められるか【カン・ミンスンのトレードナウ】

ドナルド・トランプ米大統領による対イラン強硬発言と、米国の金融政策に対する不透明感が重なり、ビットコイン（BTC）は104,000ドル付近で方向感を定められずにいる。イスラエルとイラン間の軍事衝突によって地政学的な緊張が高まり、投資家には短期的な防衛戦略が求められている。

市場の専門家は、ビットコインが105,800ドルを安定して突破すれば上昇傾向が続く可能性が高いが、103,500ドルを割り込むと下方圧力が強まるとの分析を示している。

21日午前11時23分現在、Upbitウォンマーケット基準で前日比0.13%上昇の144,150,000ウォン（Binance USDTマーケット基準で103,408ドル）で取引されている。同時刻のキムチ・プレミアム（海外取引所と国内取引所の仮想資産価格差）はわずかに増加し1.47%を記録中である。

トランプ「イランへの圧力」とタカ派FRB…投資心理の萎縮

19日(現地時間)、ドナルド・トランプ米大統領は「イランと交渉が行われる可能性があると判断される。外交的解決の余地を考慮し、2週間以内に軍事行動の有無について判断する計画だ」と述べた。先立って18日(現地時間)にはトランプ氏がイラン最高指導者アヤトラ・アリー・ハメネイを直接名指しし、「その所在は正確に把握している。無条件に降伏せよ」と最後通牒めいた発言をしたが、半日も経たずに態度を変えた。同日午後、トランプ氏は「イランを攻撃するか、しないか分からない。戦争状況が絶え間なく変化しているため、できるだけ決定を先送りしたい」と曖昧な立場を示した。

中東情勢は依然として不安定な流れが続いている。ハメネイ・イラン最高指導者はトランプ大統領の「無条件降伏」要求に対し、「降伏はしない。強制された戦争には断固として立ち向かう」とし、米国の軍事介入は「取り返しのつかない損害をもたらす」と警告した。この日、ロイターによれば、米国は中東地域にF-35など戦闘機を追加配備した。

一部では、米国がイランの核計画の中枢を攻撃し得る「バンカーバスター」投下の可能性まで取り沙汰され、地政学的リスクは短期間で解消するのが難しいとの見方もある。

一方、米中央銀行である連邦準備制度(Federal Reserve System・FRB)は同日(18日)、政策金利を年4.25～4.50%で据え置き、様子見の姿勢を再確認した。ジェローム・パウエルFRB議長は「（トランプ氏の）関税が消費者物価に影響を与えるまでには時間がかかる」とし、「一部の衝撃はこれから始まり、今後数カ月で本格化する可能性がある」と述べた。

市場参加者は今回の金利据え置きを「タカ派的（金融引き締め志向）の据え置き」と評価している。FOMCメンバーの今後の金利見通しを反映したドットチャートが予想よりもタカ派的だったためだ。今年は依然として政策金利2回引き下げが示されたものの、来年と再来年の引き下げ回数はそれぞれ1回に減った。今年金利を現状維持するとしたメンバーは3月時点の4人から現在7人へと増加した。来年の最終金利見通しは3.6%、2027年は3.4%へと引き上げられた。

またFRBが発表した経済見通し要約（SEP）ではスタグフレーション懸念も見られた。今年の米国の実質国内総生産（GDP）成長率見通しは1.7%から1.4%へ下方修正され、年末のコア個人消費支出（PCE）物価見通しは2.8%から3.1%に引き上げられた。失業率見通しも4.4%から4.5%に引き上げられた。FRBはインフレが当初予想よりも緩やかなペースで目標の2%に収束すると判断したと解釈されている。

一方、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）FedWatchはこの日11時現在、FRBが7月に政策金利を据え置く可能性を89.7%と予測している。最初の金利引き下げ時期は9月が有力で、実施される可能性は64.7%に達する。

ビットコイン、ETF流入・価格乖離…「市場警戒感は継続」

地政学的緊張の高まりにもかかわらず、先週のビットコイン現物ETFへの資金流入は続いている。先週の流入額は13億9,100万ドルと、いまだ強い買いが維持されている。

ステーブルコイン規制法案である「GENIUS Act」が米上院本会議を通過し、業界では長期的な強気期待が高まっている。この法案は仮想資産を法律・制度の枠内に取り入れるという点で好材料と認識されている。

一方、米国が中東の事態に軍事介入する可能性への懸念が広がり、市場は同時に調整圧力も受けている。

オンチェーンデータプラットフォームSantimentは18日付のレポートで「市場はイスラエルとイランの衝突による初期のパニックとは異なり、ビットコインは現在104,000～105,000ドルレンジで相対的な安定を維持している」とし、「中東発のボラティリティが再び高まる中でもビットコイン現物ETFは5営業日連続で純流入を記録している」と強調した。

しかしETFへの資金流入が続いているにもかかわらずビットコイン価格が停滞しているのは、地政学的リスクや金融政策に対する市場の警戒感が依然として根強いことを意味するともいえる。

レポートは「このような動きは、過去にも繰り返し現れた『リスクオフ（リスク資産回避）後の安定化』パターンと似ている」としつつも、「今回の中東発の緊張が短期間で解消されない場合、価格はより不安定かつ予測しにくい動きを示す可能性がある」と付け加えた。

2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻当時もビットコインは初動で急落後に短期リバウンドした。同年10月のイスラエル・パレスチナ衝突時もビットコインは一時的に7%下落したが、数日で再び回復した。

最近の調整にもかかわらず、市場全体の反応は比較的落ち着いていたとの分析もある。オンチェーンデータプラットフォームGlassnodeは週間レポートで「市場全体の恐怖心理が一時的に高まったが、最近の損切りは主に短期投資家によるものだった。特にキャピチュレーション（大量売却）シグナルは1カ月以内の新規投資家で主に観測された」とし、「3カ月以上保有している投資家からは顕著な投げ売りの兆候はなく、損失清算も約2億ドル程度にとどまった」と分析した。

デリバティブ市場では、過熱したレバレッジポジションが多く清算された後、短期的な安定を維持しているとの分析もなされている。レポートは「ビットコイン先物の未決済建玉（Open Interests, OI）規模は最近23億ドル（約3兆1,740億ウォン）以上縮小し、発生した清算は今回のサイクル基準でも7番目に大きな規模だった」とし、「今回の調整はオンチェーンよりも先物市場主導のレバレッジ縮小の流れに近かった」と付け加えた。

未決済建玉とは、デリバティブ市場内の未完了取引ポジションの総量であり、一般的に未決済建玉規模が拡大するほど投資家の市場参加度やボラティリティも高まると解釈される。

ビットコインは地政学的ショックにも短期調整を吸収しながらトレンドを守っているとの評価もある。グローバル仮想資産取引所Bitfinexは最近のリサーチレポートで「イスラエルのイラン空爆後、ビットコイン投資心理は短期間で萎縮したものの、現時点では強気相場の中の調整局面にすぎず、トレンドが崩壊したわけではない」と評価した。さらに「最近の外部ショックに対し下落幅は高値比9%程度にとどまり、投資心理が依然として慎重な状況でも下落リスクは限定的であることを示している」と付け加えた。

「ビットコイン、支持線・抵抗線で綱引き…当面はボックス圏予想」

ビットコインが米国の金利据え置き姿勢や中東発の衝撃などを消化しながら、支持線付近で方向を模索しているとの分析もある。

市場の専門家は、主要な支持線が崩れる場合94,000ドルまで下落幅が拡大する恐れがある一方で、逆に買いの勢いが復活すれば110,000ドル、112,000ドル、さらに120,000ドルへの再突破の可能性も開かれているとの見方を示した。オンチェーンアナリストは最近ビットコイン先物の未決済建玉（OI）が全体的に減少傾向を示す一方で、ボラティリティ期待値はむしろ上昇していると分析している。

またビットコインが主要な抵抗線で反発に失敗し短期的な下落圧力が高まる中で、なかなか方向感を見いだせないとの分析も出ている。Aayushi Jindal NewsBTCリサーチャーは「ビットコインは108,924ドルの高値から急落した後、103,400ドルで短期の底を付け、103,500～105,500ドルの狭いボックス圏で取引されている」と診断した。さらに「ビットコインは105,500ドル付近で強い抵抗を受け、反発が制限されている」と述べた。

「ビットコインが105,500ドルを安定的に突破した場合、106,200ドルと108,000ドルを経て110,000ドルまで段階的な反発を試みることができる」としつつも、「106,200ドルの突破に失敗すれば、104,200ドルと103,500ドルの支持線を再び試すことになるだろう」と見通した。また「これらの支持線すら下回れば、102,650ドルと101,200ドルを経由し、心理的支持線である100,000ドルまで下落幅が拡大する可能性がある」と予測した。

ビットコインが直近の上昇分を吐き出し、当面はボックス圏内で上下動を続ける可能性があるとの分析も出ている。アナリストによってやや見解に違いはあるが、総じて104,000～105,500ドルの間が短期ボックス圏のコアゾーンと見られている。

Rakesh Upadhyay Cointelegraphリサーチャーは「ビットコインは現在104,269ドルの支持線付近で買い方と売り方による綱引きを繰り広げている」とし、「買い方はより高い安値を作ろうとする一方、売り方は価格を心理的支持線である100,000ドルまで引き下げようとしている」と説明した。

「ビットコインは最近105,800ドルを突破したが上昇幅を維持できず押し戻された。ビットコインが104,200ドルおよび100,000ドルを下回れば、中期的に93,000ドルまで一段安の可能性がある」と見通した。さらに「逆に105,800ドルを再突破した場合、112,800ドルまで反発の余地がある」と付け加えた。

短期支持線を中心に買い・売りの攻防が続く中、市場は方向性を模索しているとの見方もある。Christopher Lewis FXEmpireリサーチャーは「ビットコインは103,250ドル付近で支持線を形成しており、投資家はこのゾーンで短期売買戦略を試す可能性がある」と診断した。

さらに「支持線が崩れれば心理的支持線の100,000ドルを再び試すこともある」とし、「ビットコインが上限抵抗線の110,000～112,000ドルを突破した場合、次のターゲットは120,000ドルとなるだろう」と予測した。

カン・ミンスン BloomingBit記者 minriver@bloomingbit.io