[社説] ウォン建てステーブルコイン、弊害を最小限に抑える導入策を用意すべき

国内株式市場では「ウォン建てステーブルコイン」関連株の熱狂的な流れが起きている。ウォンコイン導入への期待からとはいえ、制度化前にこのように過熱するのは極めて深刻な事態だ。

ウォンコイン導入はイ・ジェミョン政権発足後、加速している。イ大統領は大統領選期間中、「ウォンコイン市場を作らなければ疎外されず、国富流出も防げる」としてウォンコインの容認を公約した。共に民主党はコイン発行者の認可要件を「自己資本10億ウォン以上」とする内容のデジタル資産革新法案を来月発議する予定だ。アメリカ合衆国上院も今月18日、いわゆる「ジーニアス法案」を可決するなど、ステーブルコインの立法を進めている。

「デジタルマネー戦争」がステーブルコインを中心に拡大する中でウォンコイン制度化はもはや議論を先延ばしできない状況だ。先月末時点でグローバルステーブルコインの時価総額（主要10銘柄基準）は2,309億ドル（約314兆ウォン）に膨らんだ。ドル建てステーブルコインが国内市場でウォンを代替し資本流出入を加速させるなどの問題に対応するためにも、不可避な側面がある。規制の空白状態で漠然とした期待によって関連株が急騰することも放置できない。

しかしウォンコイン導入は単なる技術革新を超え、金融システム全体に多大な影響を及ぼし得る重大な事案だ。したがって政府と韓国銀行はコイン発行者の資格要件、消費者保護策など制度化に関し、綿密かつ慎重な準備が必要だ。ウォンコインへの信頼が崩れて大規模なコイン引き出し事態（コインラン）が発生すれば、金融市場の混乱と利用者の被害は明白だ。また、為替関連リスクを拡大させ、金融政策の有効性を制約する可能性も排除できない。

この点で「銀行部門に優先的に発行を認め、段階的に非銀行部門へ拡大すべき」というユ・サンデ韓国銀行副総裁の言葉には理がある。政府はステーブルコイン拡大が金融安定・経済全般に潜在的なリスク要因となり得ることを肝に銘じ、発生し得るすべての弊害を最小限に抑えることに万全を期すべきだ。