利下げ 7月 vs 9月…Fedトップ2が見解で食い違い

パウエル「急ぐ必要はない」

ボウマン副議長、7月利下げを示唆

パウエル議長「関税の影響を見極める必要」

金融市場では9月の可能性が優勢

Fed内部でトップのジェローム・パウエル議長と2番手のミシェル・ボウマン副議長が利下げ時期を巡って異なる見解を示した。パウエル議長はインフレ鈍化がデータで確認されるまで慎重に見守るべきだという立場だが、ボウマン副議長は7月の利下げの可能性を示唆した。一部では、ドナルド・トランプ米大統領の支持を受けているボウマン副議長がトランプ大統領の利下げ方針を反映しているという見方も出ている。

パウエル議長は24日（現地時間）、連邦下院金融委員会の半期金融政策報告公聴会で「関税が物価にどのような影響を及ぼすかがより明確になるまで政策を維持すべき」と述べた。議会に提出した演説文では「米国経済の成長は堅調で、労働市場はほぼ完全雇用に近い」と評価した。しかしインフレ率は依然としてFedの目標である2%を上回っており、トランプ大統領の関税政策による影響が不透明だと指摘した。

さらにパウエル議長は「経済の行方に関してもっと情報が得られるまで政策調整は検討しない」と従来の見解を繰り返した。下院金融サービス委員会でも、関税が持続的なインフレを引き起こさない証拠を夏のデータで確認する必要があるという立場を維持した。「私たちは慎重かつ用心深く対応しようとしている。それが国民にとって最善だと信じている」と語った。

現在金融市場では「9月利下げ」により大きな可能性が見られている。CME FedWatchによると7月据え置きの予想確率は81%、9月0.25%ポイント利下げの確率は69%。9月利下げの確率は1週間前より16ポイント上昇した。

一方、Fed当局者の中で最もタカ派（金融引き締め派）とみなされるボウマンFed副議長は、前日早ければ7月の利下げの可能性を示唆し注目を集めた。ボウマン副議長はチェコ・プラハで開かれたチェコ国立銀行主催のカンファレンス基調講演で「インフレ圧力が抑制されている状態が続けば、早ければ次回（7月）の会合で利下げを支持する」と述べた。また、貿易情勢による大きな経済的影響は見られなかったことを強調。関税による財価格上昇圧力が他の要因で相殺されていると説明した。

ボウマン副議長は今年2月までは物価再上昇リスクに懸念を示し、タカ派的姿勢を見せていた。しかし最近になりボウマン副議長が早期利下げを主張する背景に、トランプ大統領の意向を受けているとの分析も出ている。彼女はトランプ大統領の指名で2018年にFed理事に初任命され、今年トランプ大統領の再任期に金融監督担当副議長として再指名され今月初めに正式に就任した。

クリストファー・ウォラーFed理事も20日、CNBCインタビューで「7月会合で利下げを考慮し始めるべきだ」と語った。ウォラー理事も2020年末にトランプ大統領の指名でFed理事に就任した。最近ではスコット・ベセント財務長官、デイビッド・マルパス前世界銀行総裁らと共に次期Fed議長候補として名前があがっている。ボウマン副議長とウォラー理事の両者ともトランプ大統領の利下げ主張を支持しているのではとの疑いも出ている。

トランプ大統領はTruth Socialにてパウエル議長について「議会がこの愚かで頑固な人物を適切に扱ってほしい。数年間彼の無能さの代償を払うことになるだろう」と発信した。

ニューヨーク=パク・シンヨン特派員 nyusos@hankyung.com