「コスピ、健全な調整…政策モメンタムで株式市場周辺資金が豊富」【週間展望】

コスピ指数は先週、3年9ヶ月ぶりに3100ポイントを突破した後、一部調整を受ける展開となりました。証券業界は政策モメンタム（上昇の原動力）が依然として健在なため、今週（6月30日～7月4日）には指数が再び3100ポイントを回復する可能性が高いと見ています。

29日、NH投資証券リサーチセンターは今週の予想されるコスピの変動範囲として、最低2900ポイント、最高3130ポイントを提示しました。

コスピ指数は24日に約3％上昇し、2021年9月以来初めて3100ポイントを上回って取引を終えました。しかし、翌日はやや強含みで終了し、続く26日と27日には下落して1週間を3050ポイントで終えました。指数が短期間で3000ポイント台へ突入したことから、利益確定の売りが出た影響です。

ただし、近々調整を乗り越えて3100ポイントを回復できるというのが証券業界の見通しです。直近2日間の弱含みは短期急騰による健全な調整だったという分析です。

特に新政権の政策への期待感が広がる中、市場周辺の資金が豊富だという意見がこうした見通しを支えています。ナ・ジョンファン NH投資証券リサーチセンターの研究員は、「30兆5000億ウォン規模の第2次補正予算案が議決を控えているため、内需喚起のための消費クーポンは予定通り処理される可能性がある」とし、「商法改正案も共に民主党が6月臨時国会が終了する来月4日までに処理する計画だ」と説明しました。

彼は「もちろん経済団体の意見を集約して法案を補完しながら処理が遅れており、AI（人工知能）データセンターなど新成長産業政策も遅延している」とし、「法案処理が確認されれば流入する資金の規模も無視できないため、政策モメンタムへの期待感は維持すべきだ」と助言しました。

7月のアメリカの政策金利引き下げの可能性が不透明な点は変数となります。したがって市場の関心は経済指標に集まっている状況です。

ナ研究員は、「金利引き下げに関して米連邦準備制度理事会（FRB）委員の発言は食い違っている」とし、「来週発表される6月アメリカISM製造業景気指数（7月1日）と6月アメリカ雇用統計（7月4日）の指標が良好であれば、金利引き下げ期待が後退し、株価にはネガティブとなる可能性がある。むしろ経済指標の鈍化が利下げを後押しし、割引率低下への期待拡大につながるだろう」と述べました。現在、市場のコンセンサスでは6月ISM製造業が前月と同じ48.5、非農業雇用は11万6000人で、前月（13万9000人）を下回っています。

今週は政策モメンタムのある業種と銘柄相場が続くとの見通しです。

ナ研究員は、「政策の実施が確認されれば外国人資金が大規模に流入する可能性は依然高く、韓国株式市場の強気で個人投資家の需給も着実に改善する余地がある」とし、「このような待機資金を考慮すると政策モメンタムに注目すべきだ」と述べました。具体的には流通やAI、化粧品、製薬・バイオ、持株会社、証券を挙げました。

シン・ミンギョン ハンギョン・ドットコム記者 radio@hankyung.com