投機的トークンが主導した韓国市場：コリアン・クリプト・ウィークリー [INFCLリサーチ]

1. 市場概要

先週、韓国の取引所は複数の新しいトークンを追加し、UpbitはMaple Financeを上場、BithumbはLista DAOとMerlin Chainを追加しました。両取引所とも商品を拡大していますが、Upbitは市場支配力の面で大きな優位性を維持し、連日で日間取引量が100億ドルを超える日もありました。XRPは両プラットフォームで1位の資産となり、Upbitでは48億9千万ドル、Bithumbでは20億ドルを記録しました。STRIKEはUpbitで31億7千万ドルの取引量を記録して2位に浮上し、SAHARAが17億7千万ドルでそれに続きました。比較的最近上場したにもかかわらず、著しい上昇です。ETH、NEWT、HYPER、BTCも大きな取引量を見せました。BithumbではUSDTとPENGUがそれぞれ6億7千5百万ドルを超えてXRPに続き、ENA、BONK、WLDといった他の人気トークンも成長を見せました。

パフォーマンス面では、STRIKEが週次で113.73%上昇し、Upbit上場銘柄中で最も高い伸び率を記録。ENA（+28.96%）やHYPER（+28.22%）も両取引所で二桁成長を記録しました。NEWT、CRO、PENGUのようなミッドキャップトークンや、POKT、BCH、ENSといったインフラトークンが堅調な上昇を見せました。BithumbではKERNEL DAOが47.09%上昇と最も目立つパフォーマンスを示し、DBR、MEV、SPKがそれぞれ30%以上の上昇で続きました。ZRC、ALTなどのロールアップ関連トークンも強さを見せました。Bithumbの上場・可視性拡大が進む中、Upbitは特に動きの速いナラティブ系資産を軸に取引量とユーザー活動を確固たるものにしています。

2. 取引所

2-1. 新規上場コイン

先週、主要な韓国取引所で複数の新規上場がありました。

UpbitはMaple Financeを上場。

BithumbはLista DAOとMerlin Chainを上場。

主なマーケティング戦略および要点

Merlin Chain（MERL）

Merlin Chainは2024年第1四半期に韓国市場で大きな注目を集めたビットコインレイヤー2プロジェクトです。当時、多数のビットコインレイヤー2プロジェクトが登場しましたが、Merlinはその中で最も高いTVLを記録し頭角を現しました。Merlinは独自のエコシステム構築プロジェクトとして成功を収め、韓国で効果的なKOLマーケティング戦略を実施しました。

当時、Rune・ORDIおよび他のBRC-20トークンなどの資産が好調でした。MerlinはQuantum Cats、bitsmileyのbitDisc-black、pupsなどこのエコシステムの多様な有力資産をステーキングし、Merlinポイントを獲得できるプラットフォームとしてアピールしました。KOLマーケティングを通じて積極的にプロモーションし、高付加価値資産の保有者をMerlin Chainエコシステムに呼び込みました。これが自然とTVL（総TVL）の急上昇へとつながり、Merlinは確固たるトップの地位を確立しました。

馴染みの薄いビットコインエコシステムへのアクセスを高めるために、Merlinはオンボーディングコンテンツやユーザーガイドも制作。プロジェクトチームはアクセシビリティの課題を明確に理解し、ユーザーのニーズを的確に提供しました。これらの取り組みはKOLを通じてコミュニティに効果的に伝達されました。

注目を集めたTGE後もMerlinは韓国市場でのマーケティング活動を継続。エアドロップトークンのベスティングスケジュールを通じて韓国市場での露出を持続し、またAMA開催や各種イベントの実施、韓国コミュニティの開設も行いました。韓国で大規模な山火事が発生した際、Merlin財団は寄付を行い、同市場での信頼と存在感をさらに強化しました。

2-2. 取引量

Bithumbの継続的なマーケティングキャンペーンにもかかわらず、Upbitは取引量で韓国取引所市場を大きくリードし、これは日足チャートにも明確に現れています。先週、Upbitは常に高い日足レベルを維持し、最も多い日は100億ドルを突破しました。一方Bithumbの寄与は比較的限定的でした。

個別資産の取引量面では、XRPがUpbitで48億9千万ドル、Bithumbで20億ドルと両取引所で圧倒的な優位を示し、韓国個人投資家にとって主力資産としての地位を固めました。STRIKEもUpbitで31億7千万ドルと肉薄し、最近の価格高騰後の強い投機的関心を示しました。また比較的最近上場のSAHARAは17億7千万ドルとUpbitで3位につけ、急成長ぶりを見せました。Upbitで取引量が高かった他のトークンとしてはETH、NEWT、HYPER、BTCがあり、いずれも週次で13億ドル以上を記録しました。

BithumbではUSDTとPENGUがそれぞれ6億7千5百万ドル以上の取引量でXRPに続きました。これはステーブルコインや新興のミーム、コミュニティ系資産への需要拡大を示します。特にENA、BONK、WLDなどもトップ12入りしており、投機的資産と新規上場資産の両方で取引量がより多様化されていることが分かります。

全体的に、Bithumbは上場と可視性を拡大しましたが、Upbitは取引活動とユーザー参加で依然として優位を保っており、特に人気資産と新規市場参入資産の面でその強さを示しています。

2-3. 上位10銘柄上昇ランキング

先週、STRIKE（STRK）はDeFiレンディングプラットフォームに対する市場の関心回復と投資再開を背景に113.73%急騰し、Upbitで最も高い利益率を記録しました。ENA（+28.96%）とHYPER（+28.22%）もUpbitとBithumbの双方で強く、取引所間で連動したモメンタムを見せました。NEWT（+21.46%）、CRO（+18.08%）、PENGU（+15.87%）が続き、いずれもコミュニティ主導活動やミッドキャップローテーション効果を享受。POKT（+13.06%）、BCH（+12.14%）、ENS（+11.74%）、ERA（+10.71%）がUpbitのリーダーボードを締めくくり、インフラ・L1・ガバナンストークンへの幅広い関心を反映しました。

Bithumbでは、KERNEL DAO（KERNEL）が週次で47.09%上昇しトップに。DAOへの期待感の高まりが背景です。DBR（+39.21%）とMEV（+36.23%）がそれに続き、両暗号資産とも初期上場の動きやエコニュースによる恩恵を受けました。SPK（+34.91%）、ENA（+30.83%）は強い取引量で全体需要を押し上げ、ZRC（+29.43%）、ALT（+28.45%）はロールアップ及びL2期待で上昇、HYPER（+28.10%）も再び上昇。REI（+23.60%）、SYRUP（+23.57%）も上昇が続き、両トークンとも投機的資金流入による後半モメンタムを反映しています。

3-1. Kaia×Kakao Pay ハッカソン、ステーブルコイン熱続く

ステーブルコインへの関心が韓国で加熱しています。KaiaがKakao Payと連携し、国内初のウォン（KRW）ステーブルコイン・ハッカソンを開催します。総賞金1億ウォン（約75,000ドル）と規制当局のサポートを受け、本イベントは2つのトラックで行われます。ウォン基盤ステーブルコイン構想に焦点を当てたアイデアソン、およびKaia-USDT統合をテーマとするハッカソンです。

今回のパートナーシップや最近のTetherとのKaia提携は、Kakao Payがステーブルコインへの意欲をさらに強めていることを示唆しています。韓国のWeb3ユーザーはKaia価格への影響やアクセシビリティなどにも興味を抱いており、多くの人々が文系出身などの非開発者でもアイデアソンに参加できるのか疑問を持っています。

3-2. 国内取引所での韓国人創業者への差別懸念

韓国暗号資産業界の長年の課題が再び報じられました。それは国内取引所における韓国人創業者への偏見です。韓国人が率いる暗号資産チームは多いものの、韓国人創業者によるプロジェクトが国内取引所に上場することは非常に稀です。このため、多くのプロジェクトが上場可能性を高めようと海外法人設立や韓国人メンバー非公開化を図っています。

現政権下で暗号資産の制度的受容は進展したものの、当該記事ではこうした逆差別が韓国取引所特有の現象であると指摘。コミュニティの反応は失望や現実主義に満ちていました。「正直、悪質な行為者は国籍に関係なく暗号資産を捨てるだろう」や「制度的導入に関するすべての議論を経て、市場があらゆる面でより健全になることを願う」などの声が上がりました。

3-3. 暗号資産と株式両方でトレーディングブームが韓国を席巻

今週、韓国の暗号資産取引量が急増しましたが、市場の加熱はそれだけではありませんでした。あるニュース記事では個人株取引の復活に焦点を当て、教室には50万ウォン（約380ドル）の株取引講座を受講する熱心な生徒であふれていました。カリキュラムには毎週のマクロ経済アップデートと実践的トレード戦略が含まれ、有料シグナルグループよりも教育的な代替案を提供しています。

暗号資産コミュニティでは「短期天井のサインかもしれない」「レバレッジ投資は依然としてリスクが高い」「KOSPI4,000、荒唐無稽だが、もしかしたらあり得るかも」といったコメントが見られ、市場全体のリスク許容度が高まっていることが示唆されました。韓国市場全体で投機熱が広がっているのは明らかです。

*本レポートは情報提供のみを目的としており、投資判断の根拠や投資の推奨、アドバイスを意図するものではありません。内容については投資・法務・税務いずれについても一切責任を負いません。

INFクリプトラボ（INFCL）はブロックチェーン及びWeb3分野に特化したコンサルティング企業であり、企業のWeb3進出戦略立案、トークンエコノミー設計、グローバル市場展開等のサービスをワンストップで提供しています。国内外の主要証券会社・ゲーム会社・プラットフォーム企業・グローバルWeb3企業へ、戦略立案のみならず実行まで一貫したサービスを提供し、蓄積されたノウハウと実績でデジタル資産エコシステムの持続可能な成長を牽引しています。

本レポートの責任はすべて情報提供者にあり、メディア編集方針とは関係ありません。