米企業、今年イーサリアムの購入が急増

企業の保有量は昨年末の8倍超に増加

「ブロックチェーンに基づくステーキングと価格・信頼性のバランス」

米国の一部中小企業が、インフレーションヘッジ手段としてビットコインよりもイーサリアムを好む傾向があることが分かりました。これらの企業は、イーサが手頃な価格と信頼性の間でバランスを保っていることや、強力なブロックチェーン基盤によりステーキング機能を備えている点を利点としています。

6日（現地時間）、ロイターは米国証券取引委員会（SEC）に提出された開示資料の分析結果として、米国上場企業が7月末時点で少なくとも966,304個のイーサリアムトークンを保有していると報じました。金額で約35億ドル規模です。昨年末の保有量は116,000個で、この半年間でイーサリアムの保有量が8倍以上に増加しました。

ビットコインに次ぎ時価総額で2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムは、昨年上場投資信託（ETF）が登場してから需要が高まっています。

ビットコインなど他の暗号通貨と異なり、イーサリアムはステーキング方式で運用が可能です。ステーキングとは、イーサ保有者がイーサリアムネットワークにトークンを預けることで、約3～4%のイーサで報酬を受け取る仕組みです。銀行にお金を預けて利息を受け取るシステムに似ています。

ビット・デジタルの最高経営責任者（CEO）であるサム・タバは「イーサリアムは機関投資家グレードと言えるほど規模が大きく、今後の上昇にも期待できる導入初期段階だ」と述べ、自社のバランスシートにイーサを組み入れたことを明らかにしました。

イーサはまた、貸付プラットフォームや取引プロトコル、ステーブルコインなど幅広いアプリケーションを支えるイーサリアムブロックチェーンを稼働することで、暗号通貨金融システムの中核的な構成要素としても利用されています。このため「企業がイーサを保有することは、資産の多様化だけでなく、分散型金融関連事業の基盤にもなり得る」と、ベンチャーキャピタルのイノベーティング・キャピタル経営パートナーであるアンソニー・ジョージアデスは指摘しています。

しかし依然として規制の不透明さがデジタル資産の公正価値に影響を及ぼす点や価格の変動性などの問題が、企業の導入障壁となっています。

今年初めにイーサを蓄積する計画を公表したビットマインや、ゲームメディアネットワークのゲームスクエアなどは、それぞれ3,679%および123%の株価急騰を記録し、投資家が暗号通貨関連のモメンタムに強く注目していることを示しました。

ただし、アナリストは過度な楽観論に警戒を呼びかけています。

AJベルの投資アナリストであるダン・コーツワースは「暗号通貨関連株の反応はミームブームの特徴を示す」と述べました。本質的に極めて大きな変動性ゆえ、リスク許容度の低い企業には適していないというのです。

シンガポールに本社を置く財務アドバイザリー会社ストレイツバーグの創設者、アヌズ・カルニックは「ほとんどのCFOはイーサと現金を交換することはないだろう」とし、「変動性と複雑性を容認できる“テック志向”の企業の金庫に保管するのが最善」と付け加えました。

一般的に企業が保有する資産には流動性と予測可能性が重視されます。そのため多くの企業は暗号通貨を資産配分に組み入れることを、実験的な“代替的”資産配分と見做しています。

最近、米国SECがデジタル資産に関するステーキングの方針を緩和しましたが、ステーキング慣行に対する規制の詳細についてはまだ議論が進行中です。たとえば報酬に課せる税金を所得扱いするか、ブロックチェーンに預けたトークンをバランスシートでどのように処理するか、ステーキングサービスを提供する場合に保管義務が生じるか、などです。

しかし一部の企業は、マイケル・セイラーのストラテジーがビットコインを買い増したのと同様、株式売却や社債発行で調達した資金をイーサの購入に振り向ける動きを強めています。

ビットマインは7月にキャシー・ウッドのアーク・インベストへ1億8,200万ドル分の持分を売却した資金でイーサを取得しました。ゲームスクエアのCEOジャスティン・ケナもロイター通信のインタビューで、イーサへの投資のために自社株を売却する可能性を示しました。

コイン・メトリクスによると、同日米国市場でイーサは1.5%高の3,627ドルで取引されています。ビットコインは1.1%高の114,942ドルで取引されています。

金正娥 客員記者 kja@hankyung.com