資本市場研究院「韓国は短期国債がない唯一の先進国…ステーブルコインの妨げに」

ウォン建てステーブルコイン導入のためには準備資産としての役割を果たす短期国債の発行が不可欠との分析が示された。

キム・ピルギュ資本市場研究院上級研究委員は11日、韓国金融投資協会で開かれた「資本市場研究院イシューブリーフィング」で「制度改善なしではウォン建てステーブルコイン発行に必要な環境が不足している」と述べた。

現在、グローバルデジタル経済においてウォンの活用度を高め、通貨主権を守るためにウォン建てステーブルコイン導入の必要性が提起されている。キム委員は米国の事例に触れ、「ドル建てステーブルコイン発行機関は準備資産の大部分を短期国債で保有している」とし、「満期1年以下の国債は安定性と流動性を同時に備えた決済手段である」と説明した。

韓国は国債市場が発達した国の中で唯一、短期市場性国債が存在しない。キム委員は「国家財政法上、国債発行時の国会承認基準が発行総額となっており、短期国債を複数回ロールオーバー発行すると負債が急増したように見える」とし、「承認基準を純増額や残高に変更すべきだ」と提案した。

キム委員は短期国債導入が財政と金融市場にも好影響をもたらすと展望した。彼は「短期国債は一時的な資金不足を補い、長期債より低金利で資金を調達できる」とし、「イールドカーブの完成度を高め、デリバティブ・ロ ーン・債券など多様な金融商品の価格決定の基礎資料となる」と語った。

ただし短期債導入時には発行サイクルが短くなり、残高管理や需要把握など業務負担が増える可能性がある。キム委員は「市場ニーズを反映した発行・管理体制を整備すべきだ」と付け加えた。

パク・ジュヨン記者 grumpy_cat@hankyung.com