[分析] "ビットコイン・イーサリアム現物ETF、インフレ懸念で資金流出…トランプの関税圧力"

米国の7月のコア個人消費支出（PCE）物価指数は市場予想と一致したものの、2月以来の高水準を記録したことでビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の現物ETFから資金が流出した。市場ではトランプ大統領の関税政策が輸入コストを押し上げ、インフレ圧力を強めた結果だという解釈が出ている。

30日、仮想資産（暗号資産）専門メディアのコインテレグラフによれば、イーサリアム現物ETFは前日に1億6464万ドルの純流出を記録した。これは直近5取引日連続で15億ドル以上を吸収していた純流入の流れを一転させたものである。ビットコイン現物ETFでも1億2664万ドルが流出し、22日以来初めてマイナスを示した。

運用会社別ではフィデリティのビットコインETFであるFBTCから6620万ドルが流出し、最大の流出規模となった。アーク・インベストと21シェアーズが共同運用するARKBでも7207万ドルの純流出があり、グレイスケールのGBTCでも1530万ドルが流出した。一方でブラックロックのIBITは2463万ドル、ウィズダムツリーのBTCWは230万ドルの純流入を記録した。

今回の資金流出は、米国の7月のコアPCE物価指数が前年比2.9%上昇したという発表と重なった。米経済メディアのCNBCは"トランプ政権の10%の基本関税と報復的な追加関税が輸入物価を刺激した結果とみられる"とし、"サービス価格が3.6%上昇するなどコアのインフレ圧力が顕著になった"と伝えた。

ただし、市場は依然として来月の利下げの可能性を高く織り込んでいる。特に労働市場の指標がさらに弱含む場合、金融緩和期待が一層高まる可能性があるという見方が出ている。

一方、イーサリアム現物ETFは2024年7月の上場以降着実に資金を吸収しており、8月の1か月間の純流入規模は44%増加した。上場企業のイーサリアム保有も拡大している。現在、ナスダック上場企業が保有する量は440万ETH（約190億ドル）で、全供給量の3.7%を占める。

ファビアン・ドリ（Fabian Dori）シグナム最高投資責任者（CIO）は"ビットコインに比べて不振だったイーサリアムが、最近の導入速度と価値認識において明確な回復を示している"と述べ、"機関の需要が再び強化されていることを示している"と語った。