利下げ見通しとマクロ経済の不確実性により…金・銀価格が史上最高

金は取引時間中にオンス当たり3,500ドル、銀はオンス当たり40ドルを突破

ドル安で中国やインドなどの需要が増加

米国の9月の利下げ見通しに加え、マクロ経済および地政学的な不確実性が高まる中で、FRBの将来に対する懸念が強まり、金と銀の価格は史上最高値を記録した。

現物の金価格は2日（現地時間）、ロンドン金属取引所でオンス当たり3,475.33ドルを記録した。これは取引序盤に記録した史上最高値の3,508.50ドル（489万ウォン）に続くものだ。ロイターによれば、金価格は今年に入って現在までで32%上昇した。

銀は金より強い動きを見せている。銀の現物価格はこの日、2011年以降で初めてオンス当たり40ドルを突破した後、40.49ドルで取引されている。今年に入って現在までで40%以上上昇した。

金と銀に投資する上場投資信託（ETF）にも資金が流入している。

世界最大の金ETFであるSPDRゴールドトラストは、先週末の金保有量が1.01%増加して977.68トンに達したと発表した。これは2022年8月以来の高水準だ。

銀をベースとするETFも8月末時点で7か月連続で銀保有量が増加した。このためロンドン金属取引所の銀在庫が減少し、価格上昇幅がさらに大きくなっている。

銀は保有需要に加え、太陽光パネルを含むクリーンエネルギー技術分野での産業利用が増加している。

金と銀の強さは米ドル安により中国やインドなど主要消費国の購買力をさらに強化して支えられている。

米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利下げする可能性が高まる中、トランプ大統領がFRBへの攻撃を強めたことでドル不安が高まり、金の需要を煽っている。

UBSグループのストラテジスト、ジョニー・テベスは "FRBの利下げが間近に迫る中、金資産の配分を増やす投資家が価格上昇を牽引している" と述べた。テベス戦略家は "低金利環境、低迷する経済指標、マクロ経済の不確実性および地政学的リスクがポートフォリオにおける金の役割を強化する" と付け加えた。

市場はトランプ大統領がリサ・クックFRB理事を中央銀行から解任した事態がFRBの今後の金利政策に与える影響を分析している。また、連邦控訴裁判所が先週末にトランプ大統領のグローバル関税が非常事態法に基づいて課されたものは違法だと判決したことも不確実性を高める要因と見ている。

海外中国銀行(OCB)の通貨ストラテジスト、クリストファー・ウォンは "金が今年4月に3,500ドルを突破したのは取引中だったので、今日はその水準を上回って引けるか見守る必要がある" と述べ、上回ればモメンタムを提供するとした。彼は "新たな地政学的リスクと政策の不確実性が再び現れる可能性は金にとってプラスに作用するだろう" と指摘した。

7月に実施されたロイター四半期調査で、アナリストたちは金価格が今年の平均で3,220ドル、2026年の平均で3,400ドルになると予測していた。

別の貴金属であるプラチナは0.2%下落して1,397.06ドルで取引され、パラジウムは1.5%下落して1,120.21ドルで取引された。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com