内では定例国会、外ではFOMC…コスピ3300行くか [週間見通し]

定例国会始まる…商法改正案への期待感

9月FOMC 米利下げ期待も

コスピ指数は先週、外国人の買い越し転換で3200台を回復した。証券会社は今週（9月8〜12日）に指数が最高3300台をうかがうことができると期待した。米国の雇用増加が8月も低調であることが明らかになり、米中央銀行(Fed)が今月の連邦公開市場委員会(FOMC)で利下げを行うとの見方が一層強まった。

6日、NH投資証券リサーチセンターは今週のコスピ予想変動レンジとして最低3100、最高3300を提示した。

コスピ指数は今月の初取引日に1%下落して3140付近で取引を終えたが、翌日から4日連続で上昇し3200台を回復した。先週、外国人は6,367億ウォンの買い越し、個人と機関はそれぞれ4,967億ウォンと6,221億ウォンの売り越しを記録した。

証券会社は今週の上昇要因として米政策金利の引き下げ可能性に注目した。

米国の非農業部門雇用指標が大きく落ち込んだことで、利下げのペースが速まるという期待感が強まっている状況だ。5日に米労働省によれば、8月の非農業部門雇用は2万2000人増にとどまった。市場予想（7万5000人）を大きく下回った結果だ。米国の雇用指標が不振だと景気減速懸念が高まり、Fedが雇用と成長を守るために利下げに踏み切る可能性が高まる。

ナ・ジョンファン NH投資証券研究員は "今月16〜17日に予定されたFOMC会合で基準金利の25bp引き下げの確率は99%" と述べ、"重要なのは今回の利下げが一時的なものではなく、利下げサイクルの始まりである点から、利下げの株式市場への影響を注視すべきだ" と語った。

ナ研究員は "Fedの9月の利下げ実施後、市場は利下げの恩恵銘柄の探索を開始するだろう" と述べ、"韓国株市場の場合、外国人資金の流入と株価評価(バリュエーション)を高める要因として作用する可能性がある" と語った。特に人工知能(AI)やバイオなどの新成長分野にとって好環境が整うという分析だ。

特に、これまで株価が低迷していたAIソフトウェア業種を見直すときだと強調した。政府の政策が集中する産業だからだ。ナ研究員は "来年の韓国政府の予算額は今年比で8.1%増加した728兆ウォンで確定したが、予算が大きく増えた部分はAIなど新技術への投資" と述べ、"来年の研究·開発(R&D)予算は今年比で19.3%増の35兆3,000億ウォンで編成された" と明らかにした。

さらに、"政府はGPUの購入、AI大学院の定員増だけでなく、ロボットや自動車などのフィジカル産業にAIを適用するAI転換(AX)政策に重点を置いている" と述べ、"'独自AIプロジェクト'の後に落選した企業を対象にB200 512枚を支援する'AI特化モデルプロジェクト'もまもなく公募が出る予定である点から、中小型のAI企業にも注目すべきだ" と語った。

今月本格化した定期国会にも注目が集まっている。ナ研究員は "9月の定期国会を皮切りに商法改正案への期待感が拡大し、一部の持株会社や証券銘柄の株価が反発するなど、価値株が依然として好まれる環境" と述べ、"9月の定期国会で自己株式の取得・消却などの商法改正案が議論される予定である点から、持株会社および証券セクターを推奨する" と語った。

シン・ミンギョン ハンギョンコム記者 radio@hankyung.com