"ステーブルコイン、厳格な規制が必須"

ステーブルコイン（法定通貨と価値が連動する仮想資産）には厳格な発行適格・営業行為規制が必須だという意見が出た。

7日（韓国時間）業界によると、イ・ジョンドゥ 韓国金融研究院 上級研究委員は『ステーブルコインの制度化に伴う規制課題』報告書を通じて「ステーブルコインが通貨に代わり支払決済手段として使用されれば、発行者の鋳造益取得、金融政策の執行経路の混乱、為替規制を迂回する国境間支払い手段の活用、租税徴収体制の空白、対外資本流出などの問題が発生し得る」と見通した。

特に同研究員は、発行者が償還可能性を約束するように規制を整備すべきだと指摘した。発行者に関する規制がなければ償還不能の事態などが発生し混乱が大きくなる可能性があるためだ。

同研究員は「発行適格に関して事業の安定的な継続可能性を確保し、発行者が社会的信頼を備える必要がある」とし「商法上の会社等の形式的要件ではなく、事業計画に合致するガバナンス、内部統制、経営陣の適格性などの基準を併せて適用すべきだ」と補足した。

ステーブルコイン事業は子会社を通じて進めることを勧めた。同研究員は「ステーブルコイン関連リスクが金融会社の信頼性を損なったり従来の金融システムに直接転移するのを防ぐため、金融会社が直接発行するよりも別の子会社形態を通じて事業に参画することが望ましいだろう」と述べた。

また、準備資産の積立と運用に伴う影響も考慮する必要があると述べた。同研究員は「準備資産が要求払預金であればコインランがバンクラン（預金引き出し事態）に転移する経路になり得るし、国債であれば国債市場の価格変動性を高めて金融市場の不安要因になり得る」と指摘した。

これらの要素を考慮すると、ステーブルコインに対する厳格な規制が必要だというのが今回の報告書の要旨だ。同研究員は「ステーブルコインの支払・経済的機能と仮想資産エコシステム外での汎用性拡大に対応して、既存の金融規制、金融政策、為替規制、支払決済システム等に関する制度の補完も包括的に検討すべきだ」と述べ、「特に『同一機能、同一リスク、同一規制』の観点から既存金融圏や電子支払手段等に適用される規制を弾力的に運用する必要がある」と強調した。