ウォン建てステーブルコイン発行に不可欠な『これ』 [ハンギョン・コアラ]

キム・ミンスンの ₿フィシャル

ステーブルコインをめぐる議論が深まるにつれ、ウォン建てステーブルコインを発行する『K-メインネット』についての議論も始まっている。議論の進展は喜ばしいが、現実は残念だ。現行制度の下ではK-メインネットを作ることができないからだ。

メインネットは『メインネットコイン』なしに存在できない。国内ではコインの発行および販売が不可能だ。規制を回避して海外法人を通じてコインを発行しても、発行主体はそれを現金化できない。だから我が国ではメインネットを作って運営することができない。詳しく見ていこう。

事実、メインネットは厳密な表現ではない。メインネットは『テストネット』と対比される概念だ。ステーブルコインの発行と流通を担うブロックチェーンネットワークを指すなら、レイヤー1（Layer 1、L1）という概念を使うのが適切だ。しかしこの記事では広く通用するメインネットという言葉を使うことにする。

メインネットはビットコインやイーサリアム、ソラナなどのブロックチェーンネットワークを指す。このブロックチェーンネットワーク上では実際の資産が発行され流通する。つまり、このブロックチェーンネットワーク上の記録は価値を持つ資産であるということでもある。

ブロックチェーンは通常、多数のノード（サーバー）に記録された分散台帳(distributed ledger)を意味する。非常に多くのノードが合意アルゴリズム(consensus algorithm)を通じて同じ内容を記録するため、ブロックチェーン上の記録は信頼でき、修正が不可能であるという点が、所有者のいないブロックチェーンが公共財として機能しうる根拠となる。

ノードはコンピュータだ。ブロックチェーンを運営するためには多数のノードが演算力を提供しなければならない。ノードの数が多いほど、そして参加者間に関係がないほどブロックチェーンの信頼度は高まる。問題はノード参加者にどう報酬を与えるかだ。だからメインネットコインが存在する。誰にでも開かれた公共財としてのネットワーク運営のためにサーバー(ノード)を提供すれば、このネットワーク上で送金手数料などに使われるコインを発行して支払うのだ。ビットコインの「マイニング」がまさにこれである。ビットコインネットワークには現在2万以上のノードが参加している。

さらに進めると、ビットコインを除くほとんどのメインネットはプルーフ・オブ・ステーク方式(PoS)またはこれを一部変形した合意アルゴリズムで運営されている。簡単に言えば、ノード参加者がメインネットコイン相当量を担保として差し出し、当該ノードが善意の参加者であることを証明するのだ。そのように資格を認められたノードがネットワークに参加し、演算力を提供して報酬を得る。該当ノードが誤った記録を提出すれば担保されたコインが没収されたり焼却される形で運営されるネットワークも多い。代表的なプルーフ・オブ・ステーク方式ブロックチェーンであるイーサリアムには1万以上のノードが参加している。

整理すると、メインネットの脱中央化された運営にはメインネットコインが不可欠だ。誰かが私費を投じて非営利でメインネットを作ったとしても、十分な脱中央化を達成するほどの多数の参加者を長期間確保することはできない。コインのないメインネットを作るという試みはこれまでいくつもあったが、多数の参加者を確保してエコシステムまで作った例は見つからない。

メインネットは単なる技術商品ではない。多数のノードの参加が必須であるように、メインネット上に様々なディアプリ(dApp, ブロックチェーン上のアプリケーション)がエコシステムを形成する必要がある。これも同様に国内では根本的に遮断されている。メインネットとディアプリを作り運営するのに必要なコインの発行と現金化が遮断されているからだ。

韓国は2017年12月、政府の仮想通貨関連緊急対策として仮想資産の発行および販売(ICO)が全面禁止された。金融機関の仮想資産保有・買入・担保取得・持分投資も禁止された。2018年2月、国務調整室は「仮想通貨取引過程での違法行為と不透明性は防ぎ、ブロックチェーン技術は積極的に育成していくというのが政府の基本方針」という言葉で『ブロックチェーンは育成するが、コインは禁止する』という政府の立場を明確にした。サムスンやLG、SK、ロッテなど多くの大企業がこの時期に独自のメインネットを公開したが、固有資産(メインネットコイン)のない形態のブロックチェーンだった。そして8年が経った今、大企業のメインネットは現実には使われていない。

いわゆるキムチコインも詳しく見ると、シンガポールやバージン諸島などコイン発行が合法な場所に法人を設立してコインを発行していた。規制を避けるために発行主体を海外に置き、国内法人は技術用役の形で費用を受け取る形をとる場合が多いが、問題は国内法人は仮想資産を現金化することもできないという点だ。2021年の特定金融取引情報法(特金法)施行以降、国内法人は国内の仮想資産取引所の利用が遮断されている。今年下半期に法人の取引所利用が許可されるとの発表が2月にあったが、9月を過ぎてもまだ変化はない。コインを発行したりコインを得て現金化して従業員を雇いオフィスの家賃を払うことが根本的に遮断されているため、我々の企業はメインネットやディアプリを作ることも運営することもできない。つまり、現行の規制がメインネットやディアプリを作り運営することを遮断している。

世の中が変わりステーブルコインが台頭する中、今になってK-メインネットはなぜないのかという話が出るのは嬉しくもあり苦い。世界中が『より良いイーサリアム』を作ろうと走り出した2017年当時、政府の全面禁止措置がなければ、今頃は韓国企業が作った世界水準のメインネット、韓国企業が作った世界水準のキムチコインを持っていただろう。我々の企業が作ったディアプリが我々の企業が作ったメインネット上でエコシステムを形成し、これを国内の1000万の仮想資産投資家が自由に利用していただろう。このエコシステム上にウォン建てステーブルコインは非常に自然に溶け込むことができたはずだ。

数日前、『テンポ』という名前のステーブルコイン決済専用メインネットが公開された。パートナー企業には決済専門企業のStripe、オンラインショッピングソリューションのShopify、ドイツ銀行、スタンダードチャータード銀行などとともに国内オンラインショッピング市場1位の企業であるクーパンがある。残念なことだ。

キム・ミンスン コビットリサーチセンター長は...

コビットリサーチセンターの設立メンバーであり、センター長を務めている。ブロックチェーンと仮想資産のエコシステムで起きる複雑な事件や概念をわかりやすく伝え、異なる視点を持つ人々が互いに理解し合えるよう助ける仕事をしている。ブロックチェーンプロジェクトの戦略企画、ソフトウェア開発などの経歴を持つ。