米国株式、オラクルの上昇主導・物価指標の好転でS&P500が史上最高値

オラクル30%急騰、エヌビディア・AMD・ブロードコムも一斉上昇

米連邦準備制度の金融政策会合を1週間後に控え、米国の8月生産者物価が予想外に低下し、オラクルがけん引したAI投資の追い風予想を受けて、10日（現地時間）の米株式は再び史上最高値を更新した。

米国東部標準時の午前10時10分にS&P500は0. 6%上昇して6,552ポイントを記録し、史上最高値に到達した。ハイテク株中心のナスダックも0.5%上昇して21,968ポイントを記録し、2日連続で史上最高値を更新した。ダウ工業株平均のみ0.1%下落した。

この日午前に発表されたヘッドラインの生産者物価指数（PPI）は市場予想を裏切り0.1%の下落となり、利下げ期待がさらに強まり、債券利回りは下落に転じた。

10年物国債利回りは1ベーシスポイント（1bp=0.01%）低下して4.059%を記録した。2年物国債利回りは3.519%で前日より2.3bp低下した。

ドルは大きな変動がなく、現物の金はニューヨーク商業取引所で0.6%上昇して3,648.15ドルで取引された。

前日の取引終了後、オラクルがクラウドコンピューティング部門で予想を上回る強い受注見通しを示したことでオラクル株が31%急騰し、AI関連株の上昇を主導した。

AI関連投資がピークを過ぎたとの懸念が和らぎ、エヌビディア（NVDA）株はこの日3.4%上昇した。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は3.2%、ブロードコム（AVGO）は6%超の上昇となった。

アップルはiPhone 17の新モデル発表にもかかわらず前日に続いて2日連続で株価が下落し、この日も2.4%下落した。

ビデオゲーム小売りのゲームストップは、第2四半期のハードウェアおよびアクセサリーの純売上高がアナリスト予想を上回ったと報告した後、株価が約6%上昇した。

この日、4か月ぶりに生産者物価が下落したことで投資家は今年3回の利下げを織り込んでいる。

CMEグループのFedWatchによれば、金利スワップ市場は次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で25bpの利下げの可能性を88.1%、50bpの利下げの可能性を11.9%と見込んでいる。

8月の生産者物価指数は前月比で0.1%低下し、7月分の数値は小幅に下方修正された。

トレードステーションのデイビッド・ラッセルは「最悪のインフレシナリオは展開していない」と述べた。

しかし「利下げの速度と規模は明日発表される消費者物価指数（CPI）により一層左右されるだろう」と指摘した。

シティグループの米国株取引戦略責任者スチュアート・カイザーによれば、オプショントレーダーは明日のCPI報告後にS&P500指数が上下それぞれ約0.7%の範囲で動くと予想している。これは過去1年の実現CPIの平均変動率である0.9%より低く、10月3日に発表される次回雇用報告に対する変動率予想よりも低い数値だ。

米企業が関税負担をどの程度消費者に転嫁するかが今年の金利動向を決める重要な要因になる見込みだ。専門家は食料とエネルギーを除くコア物価指数は月次ベースでも再び上昇すると見込んでいる。

キャピタル・エコノミクスのスティーブン・ブラウンは「8月のPPI低下は貿易マージンの圧縮によるもので、7月の予想外の上昇が反転したため下落が誇張されている」と分析した。

FRB議長ジェローム・パウエルは先月のジャクソンホール・シンポジウムで利下げの可能性を慎重に示唆した。先週発表された労働省の全米雇用データは米国労働市場が不況寸前であることを示す一方で、FRBが今年どの程度利下げするかに対する期待を高めた。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのウルリケ・ホフマン＝ブールチャルディは「9月に25ベーシスポイントの利下げが見込まれ、2026年1月まで同規模の利下げが3回連続で続く」と見込んだ。

このような背景のもと、彼女は優良債券に対する積極的な見解を維持しており、中期デュレーションの国債を好むと述べた。UBSは今年S&P500指数が6,600近辺で取引を終え、2026年6月末までに6,800に達すると予想している。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com