"韓国、最優先の投資先"…海外IB、相次ぎ再評価

「構造的上昇局面への突入」分析

グローバル投資銀行(IB)が相次いで韓国株式市場に対して肯定的な評価を示している。市場の体質改善とガバナンス改革政策、グローバルな流動性緩和により『K株式市場』が構造的な上昇局面に入ったという分析だ。

業界によると11日、JPモルガンは最近のレポートでアジア市場の比重拡大を推奨し「韓国を最優先の投資先と提示する」と述べた。JPモルガンは「世界的に政策環境が引き締めから拡張へ転換しており、人工知能(AI)への投資が拡大している」とし、「これにより今後6~12か月間、アジア市場が熱を帯びて推移する可能性が高い」と見通した。続けて「国別では韓国が最優先市場で、その次にインド、香港・中国、台湾、ASEANの順」とし「銘柄としてはSKハイニックスと現代自動車を推奨する」と述べた。

香港系IBのCLSAは韓国市場をより積極的に推奨した。CLSAは「イ・ジェミョン政権の政策的支援と個人投資家の積極的な投資が重なり、『コリア・ディスカウント』の解消が可能になった」と分析し「コスピ指数は30%以上の上昇余地がある」と述べた。配当所得税率が25%まで下がることを前提にコスピ指数が4500ポイントに到達することが可能だと見ている。推奨業種としては半導体、金融、造船、原子力、持株、Kコンテンツなど韓国の主力産業の大半を挙げ、最優先銘柄としてはSKハイニックス、HD現代重工業、サムスンバイオロジクスを提示した。ゴールドマン・サックスも韓国の造船と原子力のグローバル競争力を高く評価し、楽観論を後押しした。

韓国市場を見る目が変わると、外国人資金の流れも変わった。外国人は今月に入ってから有価証券市場で3兆3103億ウォン分を純買いした。

サムスン電子(1兆9074億ウォン)とSKハイニックス(6680億ウォン)が1位・2位を占め、ハンファ・エアロスペース(3656億ウォン)、現代ロテム(2158億ウォン)が続いた。電力機器銘柄のHD現代エレクトリック(1730億ウォン)は5位だった。CJ(716億ウォン)とエーピーアール(679億ウォン)など『Kカルチャー』関連株も純買い上位に入った。ある資産運用会社関係者は「これまで外国人資金は半導体の大型株に集中していたが、最近では防衛、電力機器、造船、原発などへ選択肢が広がった」とし「当分の間、外国人の買いが続く可能性が高い」と述べた。

パク・ハンシン記者 phs@hankyung.com