「FRBの週」初取引日 アジア・欧州株式は上昇で始まる

0.25% 下落確実視、ドットプロット予測とパウエルの見通し発言注視

オプション市場 金利発表当日に株式は上下0.72%変動予想

連邦準備制度理事会が今週に政策金利を引き下げるとの見方が支配的な中、グローバル市場は15日（現地時間）に史上最高値付近で取引された。

この日、韓国のコスピは政府が譲渡所得税の課税対象となる大株主基準を従来どおり維持すると発表したことに加え、AI需要への期待で半導体株などがラリーを続けたため、この日は0.35%上昇し、再び史上最高値を更新した。香港市場は米中貿易協議への期待からハイテク株に買いが集中し、ハンセン指数が0.22%上昇した。

一方、中国本土市場は8月の工業生産指標が予想を下回ったため0.26%下落し、台湾加権指数も0.46%下落した。日本市場は祝日のため休場した。

欧州株式は一斉に上昇し、欧州の幅広い株価指数であるユーロストックス600指数は0.3%上昇した。先週末、国際格付け会社フィッチがフランスの格付けを格下げした後、フランス株は2取引日連続でこの日は下落で始まったが、上昇に転じた。

米国のS&P 500先物とナスダック株価指数先物はともに先週金曜の終値水準とほぼ同じ動きだった。ダウ工業株30種平均先物は0.2%上昇した。

米国の10年物国債利回りは4.059%で1ベーシスポイント(1bp=0.01%)未満の下落となり、2年物国債利回りも3.551%で前営業日と同程度の水準で推移している。

17日に連邦基金金利が現在より25ベーシスポイント引き下げられ、4.0～4.25%になる可能性が非常に高いと見られる中、トランプ米大統領は「ビッグカット(0.5%引き下げ)を予想する」と連邦準備制度理事会に圧力をかけた。しかし金利先物市場では50ベーシスポイントの引き下げ確率は約4%と見られている。

利下げが確実視される中、今回の政策会合では理事らの金利に関する「ドットプロット」予測と、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長が示す追加緩和の範囲と速度に関する指針が注目される見込みだ。

金利先物市場は既に来年末までに125bpの利下げを織り込んでいるため、これと異なる見通しが示された場合、市場は失望する可能性がある。

ゴールドマン・サックスの米国チーフエコノミスト、デイビッド・メリクルは「9月のFOMC会合に関する核心的な問いは、FRBが今回を連続的な利下げの最初であることを示すかどうかだ」と述べた。彼は「パウエル議長は声明で労働市場の弱さに言及するだろうが、政策方向の変更や10月の連続利下げに触れることは期待していない」と付け加えた。

シティグループによれば、オプション市場では10月3日に発表される米国の非農業部門雇用者数報告の影響で市場が上下0.78%動くと見込んでおり、17日に発表されるFRBの金利決定は上下0.72%動くと予測している。

今週は日本銀行とイングランド銀行の双方が金利を据え置くと予想されている。

ユーロはEUの金利に関する安定的な見通しを背景に上昇した。欧州中央銀行(ECB)は先週、政策の方向性について「良好な状態」と述べた。

ドルは円に対して0.2%下落し、147.42に到達した。

金はオンス当たり3,642ドルで、先週の史上最高値である3,673.95ドルのすぐ下の水準で取引された。

ブレント原油は0.5%上昇し、1バレル67.33ドルを記録した。

この日は米中貿易協議がマドリードで2日目に入った。トランプ大統領は中国のTikTokアプリの売却期限についてまだ交渉中だと述べた。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com