ドイツ銀行 "来年の金価格 オンス当たり4,000ドル予想"

中央銀行の需要、ドル安、金利緩和を背景に上昇見通し

"株式市場の強気が続き、金利が反発した場合は停滞のリスクも"

ドイツ銀行は来年の金価格予測を従来より300ドル引き上げ、トロイオンス当たり4,000ドルに上方修正した。

17日（現地時間）ロイターによると、ドイツ銀行は各国中央銀行の需要、ドル安の可能性、連邦準備制度の利下げサイクル再開を挙げて金価格は強含みになるとして価格予測を引き上げた。

ドイツ銀行は4月にも、今年の連邦準備制度の3回の利下げ可能性を前提にオンス当たり3,700ドルに引き上げていた。

同行は連邦公開市場委員会(FOMC)の委員構成が最近変わり、連邦準備制度の独立性への不安が続いていることが金価格の上昇要因になると指摘した。

同行はまた、公式の金需要が2011～2021年の平均の2倍の速度で続いており、これは主に中国によるものだと付け加えた。今年はリサイクルされた金の供給が予想水準より4%低く維持され、供給減も価格上昇を煽ったと述べた。

しかし、同行は過去10年および20年の歴史的傾向を見ると第4四半期は季節的に金価格が弱含みになると指摘した。

これとともに、最近の株式市場の強さによって相対的に投資の魅力が低下する可能性があり、2026年に米国のインフレが反発した場合に金利を据え置くことになるかもしれない米国の経済状況などのリスクについて警告した。

米国の貿易交渉が進展すれば企業投資に対する不確実性は減る可能性があるが、こうしたイベントに対する金の感応度は限定的だと説明した。

不確実な時期に安全資産と見なされる無利息の金塊は低金利環境で良いパフォーマンスを示す傾向がある。金塊は年初来で約40%上昇しており、前日は3,702.95ドルで史上最高値を記録した。

ドイツ銀行は来年中の銀価格予想も上方修正し、平均40ドルから45ドルに引き上げた。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com