予想に反し11対1…トランプ忠誠派マイロンのみ「ビッグカット」

残りのFOMC委員は『ベイビーカット』

親トランプの2人もパウエルの意見に同調

「FRBの独立性を支持したとの解釈も」

今後はマイロンの『発言』に市場が注目

米国中央銀行（FRB）の9月の金融政策決定過程で最も注目されたのは、15日にFRB理事に就任したスティーブ・マイロン（写真）の動向だった。マイロンはホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）委員長から直接FRB理事に就いた“トランプ忠誠派”だ。連邦公開市場委員会（FOMC）が開かれる直前、上院で賛成48票、反対47票の僅差で承認された。

マイロンは17日（現地時間）に開かれた金融政策会合で0.25%ポイント利下げに唯一反対票を投じた。FOMCに出席した19人の委員のうち12人が投票権を持ち、そのうち11人が「ビッグカット」（一度に0.5%ポイント利下げ）ではなく「ベイビーカット」に賛成した。

7月に利下げを主張したクリストファー・ウォラー理事、ミシェル・ボーマン理事も0.25%ポイントの利下げに賛成票を投じた。ドナルド・トランプ米大統領はこれらを自分と見解を同じくする親トランプの人事と分類しているが、本当に大統領の意向を実行するために投入されたマイロン理事とは見解が異なることを示した形だ。TD証券は今回のFOMC分析報告で、ウォラー・ボーマン理事がビッグカットに賛成しなかったことを「FRBの独立性に対する支持を表明したもの」と解釈した。ジェローム・パウエルFRB議長は記者会見で「0.5%ポイントの利下げに対する幅広い支持は全くなかった」とし、「会合では高いレベルの結束をもって行動した」と述べた。

点図に反映された今年末の金利見通しの中央値は年3.5～3.75%程度だが、マイロン理事と推定される1人は年2.75～3.0%と示した。残る2回の会合でさらに1.25%ポイント下げなければ達成できない攻撃的な目標だ。

マイロン理事の任期は来年1月までだ。8月8日に辞任したアドリアナ・クーグラー理事の残任期間を埋めるために任命されたためだ。彼が今回のFOMCに参加できるよう、共和党は通常数か月かかるFRB理事承認過程を6週間に短縮した。ホワイトハウスのCEA委員長職も休職の形で維持している。

米国行政の閣僚がFRB理事になったのは、FRBの独立的運営を定めた1935年の銀行法改正以降で初めてだ。記者会見の最初の質問でこの問題が取り上げられると、パウエル議長は「我々はいつもどおり新しい理事を歓迎した」と述べ、「委員会は我々の二重の目標を達成するために結束しており、独立性を維持することを強く約束している。それ以外に言うことはない」と答えた。

FOMC参加者は会合の2日後から対外的に発言できる。マイロン理事も19日からメディア出演やSNS、寄稿などを通じて自らの意見を表明できるようになる。これまではトランプ大統領やスコット・ベセント財務長官ら行政の人物がFRBに圧力をかける構図だったが、今後は「FRB内部の対立」という局面に転じることになる。

ワシントン＝イ・サンウン特派員 selee@hankyung.com