"金利は年内1回の引き下げの可能性はあるが"…金通委 '重大な決定' を予告 [カン・ジンギュのBOKウォッチ]

ファン・ゴンイル 金融通貨委員

"金利は年内1回の引き下げ…10月になるかは悩み"

基準金利の決定に参加するファン・ゴンイル金融通貨委員は、金利決定において「金融安定に焦点を当てている」と述べた。景気の鈍化を防ぐための金利引き下げよりも、金融不安を鎮めるための金利据え置きが必要だと示唆した。年内1回の引き下げの可能性については同意したが、「10月になるかどうかは悩みだ」と語った。

"今金利を決めるなら『金融安定』に焦点を"

ファン委員は23日午前、ソウル・南大門路の韓国銀行別館講堂で記者会見を開きこのように述べた。ファン委員は最近の金融政策を巡る経済状況について「景気と金融安定が相反している」としつつも、「今（の金利決定）をやれと言われれば個人的には金融安定にもう少し焦点を当てたい」と語った。

ファン委員は景気の状況について「消費と輸出は思っていたより悪くない状況」と説明した。問題は建設部門だ。ファン委員は「建設の不振が予想より深刻だ」とし、「さらに悪化しているかを確認する必要がある」と指摘した。

金融安定については「家計向け融資が9月でもやや増えている」とし、「家計借入による資産効果が現れる水準を超えているため、家計債務を減らす必要がある」と述べた。ファン委員は「家計債務の増加率を経常成長率以内に管理することは可能だ」としつつも、「6·27対策と9·7対策が有意な効果を出しているが、一部地域の住宅価格期待心理が他の地域などに波及するかどうかの傾向をもう少し見守る必要がある」と付け加えた。

ファン委員は来月の金融通貨委が最も難しい金融通貨委の一つになると見通した。ファン委員は「市場が期待するように今年1回程度は引き下げるべきだと考えているが、来月になるか11月になるかは悩ましい状況だ」と述べた。

"ウォン・ステーブルコイン、外貨流出が起きやすくなる"

この日の会見では外国為替市場、為替など国際金融に関する質問が多かった。ファン委員が企画財政部で国際経済管理官（次官補）まで務めた国際金融通であるためだ。

ファン委員は米国との通貨スワップ交渉について「経済の領域というより政治の領域だ」と慎重に述べた。ただし「通貨スワップを締結すれば心理の安定には良いのは事実だ」とし、「交渉戦略をどうするかは言いにくいが、（通貨スワップを）締結できるほど良い」と語った。外貨準備高についても「多いほど安全弁になる」としつつ、「拡充する過程で為替が上昇することもあるため、いろいろな点を考慮しなければならない」と説明した。

ウォン・ドル為替が1400ウォンを突破したことについては需給要因を理由に挙げた。彼は「（株価上昇で）外国人が多く入ってきたと言うが、居住者の海外証券投資がこれをはるかに上回っている」と説明した。ただし彼は「為替水準より変動性が重要だ」とし、「4～5月に比べて変動性は減少している状況だ」と付け加えた。

ファン委員はウォン・ステーブルコイン導入の議論についても「外為規制の側面で考えるべき問題だ」と指摘した。彼は「韓国は外為管理について他国に比べて厳しい規制体系を持っている」とし、「ウォン・ステーブルコインが認められれば外貨が容易に流出し、流出規模や相手の把握が難しくなる」と懸念を示した。ただし「ウォン・ステーブルコインの発行に原則的に反対するわけではない」とし、「金融安定に衝撃が及ばない方向で段階的に進めるべきだということだ」と付け加えた。

ファン委員は韓国銀行が構造改革などについてより声を上げる必要があると強調した。ファン委員は「介護サービスや農産物の輸入のように政府の立場で議論しにくい分野がある」とし、「韓国銀行以外に政策提案を出すところがない」と述べた。構造改革の項目の中では「財政改革」が必要だと強調した。ファン委員は「公的年金、地方交付税、地方教育交付金などの義務支出の中で、時代の変化に合わせて改革が必要な場合が多い」と述べた。

カン・ジンギュ 記者 josep@hankyung.com