「ドットコム・バブルと似た状況」…ウォール街で高まる『M7バブル論』

Korea Economic Daily

概要

M7の平均 株価収益率（PER）は約30倍で、S&P500の10年平均（18倍）に比べて2倍に近いと伝えています。
BoAの分析チームはM7が2023年3月の安値以降223%上昇し、過去の株式市場バブルの頂点（平均244%）に接近したと報告しました。
一部では人工知能（AI）が企業業績の改善をもたらしており、バブルではないという反論も出ていると伝えられています。

M7、平均株価収益率 30倍

S&P500 10年平均の2倍に接近

一部では "AIが業績改善" とする反論も

米国ニューヨーク証券取引所が連日史上最高値を更新する中、強気相場をけん引している大型ハイテク株『マグニフィセント7（M7）』のバブル論が再び浮上している。歴史的な大局的上昇相場と崩壊の事例を分析したところ、M7の業績に対する株価水準がこれに近いという根拠からだ。

22日（現地時間）CNBCなどによると、マイケル・ハートネットバンク・オブ・アメリカ（BoA）のストラテジストが率いる分析チームは「2000年代のドットコムバブル、2007年の中国A株の崩壊などの証券市場バブル事例を観察した結果、底から頂点まで平均244%上昇した」とし、「M7は2023年3月の安値以降223%上昇し、これにかなり接近している」と分析した。

M7はエヌビディアとマイクロソフト、アップル、アルファベット、アマゾン、メタ、テスラを指す。今月、米連邦準備制度（Fed）が利下げを再開する中でM7の株価は勢いづいた。アップルはこの日4.38%上昇し256.26ドルで取引を終え、昨年12月に記録した過去最高値（260.10ドル）に接近した。

エヌビディアもOpenAIと戦略的パートナーシップを結び大規模投資を行うという報により3.93%急騰した。テスラは直近1か月で株価上昇率が35.64%に達している。

過熱の指標は各所で見られる。M7の平均株価収益率（PER）は約30倍で、S&P500指数の過去10年平均（18倍）の2倍に接近した。市場全体に占める時価総額比率も30%を超えた。エミリー・ローランド、ジョン・ハンコック・インベストメンツのチーフストラテジストは「今回のラリーは雇用市場の悪化の中で利下げに寄りかかった一種のハネムーン・ラリーと見なせる」とし、「市場は選択的に良いニュースだけを聞いている」と指摘した。

M7のラリーはバブルではないという反論も少なくない。ジェフ・クラムプルマン、マリナー・ウェルス・アドバイザーズのチーフストラテジストは「人工知能（AI）が生産性を引き上げ、企業業績の改善をもたらしている」と述べ、「我々はAI時代の入口に立っているにすぎない」と強調した。あるヘッジファンドの資産運用会社マネージャーは「M7バブル論は数年前から繰り返されてきたが、AIエコシステムに基づく業績改善がそれを覆してきた」と語った。

チェ・マンス記者 bebop@hankyung.com