ユーロ圏の民間部門の経済活動、9月に改善

ドイツのサービス部門の好調がフランスの停滞を相殺

ユーロ圏の民間部門の経済活動は9月に約16か月ぶりで最も速いペースで拡大した。ドイツのサービス部門が好調を示し、フランスの停滞を相殺したと集計された。

23日（現地時間）にS&Pグローバルが集計した9月のユーロ圏総合購買管理者指数は8月の51から51.2に上昇した。この指数は50以下が経済活動の縮小、50以上が成長を意味する。

フランスは政府の崩壊と予算削減合意の失敗により政治的・社会的な不確実性で困難に直面している。一方でドイツはサービス業が最も速いペースで成長した。

一方、ユーロ圏の製造業は数年にわたる停滞から脱して先月一時50を上回ったが、今月に入って再び50の閾値を下回り縮小状態に戻ったと集計された。

ハンブルク商業銀行のエコノミスト、サイラス・デ・ラ・ルビアは「ユーロ圏は成長軌道にあるが、実質的なモメンタムを見るには道のりが長い」と指摘した。

ユーロ圏は今年上半期にはトランプ大統領の関税政策に関する不確実性で縮小が続いたが、8月以降は改善していることが分かった。年初は関税を控えた先行需要のおかげで活動が好調だったが、この傾向が反転しドイツは第2四半期に景気後退に陥った。

欧州中央銀行(ECB)はEUと米国の貿易協定締結により輸出業者を悩ませていた不確実性が減ったため、今年残りの期間は成長率が安定的に維持されると予想した。

回復力のある労働市場、賃金上昇、そして国防および社会インフラへの財政支出の増加がユーロ圏の経済成長を下支えすると見込まれる。ECBは2025年1.2%の成長に続き翌年も1%の成長を見込んでいる。

一方で、物価上昇率は3か月連続で2%の目標を維持し、中央銀行の物価抑制の意志をさらに強めた。しかし一部の関係者は物価を巡る複数のリスク要因により見通しは依然として不透明だと強調した。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com