金が50%上がる間に78%上昇した銀…「数年で2倍になるだろう」

"価値の保存手段+産業需要増加による供給不足現象"

"史上最高値にもかかわらず依然として金に対して100対1で安い"

金のラリーが話題になっているが、今年は金よりも銀の方がより上昇した。一部のアナリストは銀価格が今後数年で2倍になると予想している。

13日（現地時間）CNBCによると、現物の銀は先週初めて50ドルの大台を突破した。金はこの日2.4%上昇し、ロンドン時間の午前6時20分時点でオンス当たり約51ドルで取引された。

一方、この日ニューヨーク市場では銀先物が4.5%上昇して49ドルで取引された。

今年に入り金の現物価格が年初来で51%上昇する間に銀の現物価格は78%上昇した。

金と銀はいずれもトランプ政権の貿易政策の不確実性や米ドルおよび米国債の下落による安全資産需要で今年大幅に上昇した。特に銀は基本的な需給の不一致、すなわち供給より需要が上回ることで上昇幅がより大きくなった。

インベスコのEMEA ETF、固定収益および商品管理責任者であるポール・シムズは「金のラリー以降、金と銀の比率が100倍を突破し、銀への関心が高まった」と指摘した。彼は「この世紀以前に金と銀の比率が100倍を超えた唯一の時期はパンデミック時だけだ」と述べた。

彼は「金の工業的用途は限定的だが、銀は価値の保存手段に加え電子や再生可能エネルギー技術分野でも多様な産業的実用性を持っている」と語った。「金と銀に対する投資心理は依然としてポジティブで、特に株式市場が高値を維持しているため利確を狙った過熱した取引で価格が影響を受ける可能性は低い」と述べた。

金と銀の供給業者であるソロモン・グローバルの専務取締役ポール・ウィリアムズは「記録的な産業需要とクリーン技術への投資加速で銀の供給が不足し、価格が上昇している」と明かした。銀は金ほど安全資産ではないが「産業および価値保存金属としての二重の役割により、安定性と上昇の潜在力を求める投資家を引き続き惹きつけている」と説明した。

銀は様々な産業分野の製品に不可欠な要素であり、電気スイッチ、太陽光パネル、携帯電話の生産に使用され、AIブームをけん引する半導体にも使用される。

ウィリアムズは「銀価は史上最高値にもかかわらず金価と比べて依然として割安だ」とし、「現状を考えれば2026年末までに銀価100ドル達成は十分に可能だ」と述べた。

1年前から銀価格が50ドルになると予想していたBNPパリバ・フォルティスの最高戦略責任者フィリップ・ギゼルスは「銀の価値は現在の2倍になるだろう」と予想した。

は「価格が大きな数の重力場に入ると一般的に上昇と買いのピークを見る」と語った。しかし価格が再び急騰する前に上昇が一時的に止まる可能性があると述べた。

ギゼルスは「長期的に見ると、今回のラリーを促進した条件は依然として維持されており、これは上昇余地が依然としてあることを意味する」と述べた。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com