IMF、今年の世界経済成長率を3.0%→3.2%に、韓国は0.8%→0.9%に上方修正

"4月と7月に比べて関税ショックと金融状況が緩和"

米国も1.9%から2.0%に上方修正、中国は4.8%成長を維持

国際通貨基金（IMF）は関税ショックと金融状況が予想より穏やかであることが明らかになったとして、2025年の世界経済成長率見通しを3.2%に、4月に発表した2.8%と7月に発表した3.0%から上方修正した。来年は3.1%と予想した。

韓国は今年を0.9%、来年を1.8%とし、7月に発表した今年の成長率0.8%から0.1%ポイント上方修正し、来年の成長率は据え置いた。

14日（現地時間）、IMFは『2025年世界経済見通し』を発表し、米国といくつかの主要経済圏間の最近の貿易協定によりトランプが脅した最悪の関税による経済成長の鈍化はやや和らぐと見込んだ。

先進国は約1.5%、新興市場および発展途上国は4%をやや上回る経済成長を実現する見通しだ。インフレ率は世界的に引き続き低下すると予想される。米国は目標を上回るが、他の地域は維持されると予想される。

IMFは、貿易協定による予想より低い関税に加え、輸入を前倒しし供給網を迅速に再編した民間部門の対応やドル安、欧州と中国の財政刺激策、AI投資のブームが世界経済成長を支えたと述べた。

首席エコノミストのピエール＝オリヴィエ・グランシャは「恐れていたほど悪くはないが、1年前に予想したよりも悪い」と述べた。

しかしトランプ大統領が中国の希土類の輸出規制拡大への報復措置として中国製品に平均55%の関税に加えて100%の関税を課すと脅し、貿易戦争の火種がよみがえった。

グランシャは「状況が悪化すれば成長予測は再び低下し、投資と支出を抑制する不確実性が高まる可能性がある」と付け加えた。

IMFはしかし、関税が現在より高くなる下押しリスクのシナリオでは2026年の世界経済成長率が0.3%ポイント低下し、2028年までにその悪影響が0.6%ポイント以上に拡大すると述べた。これは中国製品に対する関税が現在の水準より30%ポイント高く、日本とユーロ圏、アジア新興市場に対する関税が10%ポイント高い場合の影響をモデル化したものである。

IMFはインフレ予想や金利上昇、米国資産需要の減少など他の潜在的な悪影響が加わると、世界のGDPの落ち込みは2026年に1.2%ポイント、2027年に1.8%ポイントに達する可能性があると推計した。

IMFの基準見通しによれば、米国経済の見通しは依然として強い回復力を見せ、2025年の成長率は7月見通しの1.9%よりわずかに上方修正された2.0%を記録すると予想された。2026年は2.1%と見込まれる。これは7月見通しの1.9%より改善しているが、2024年の米国の成長率2.8%には大きく及ばない。

IMFは当初の懸念より低い関税率、財政支援、緩和された金融環境、AI投資ブームを米国経済成長を支えた要因として挙げた。

中国は持続不可能と見られる輸出増に支えられ、2025年には4.8%の成長を維持し、2026年には4.2%と見込まれている。

IMFはドイツの財政拡大とスペインの持続的な強いモメンタムにより、ユーロ圏の成長率も7月の1.0%から1.2%にわずかに改善すると見込んだ。

上半期の貿易の先取り効果で米国の関税を回避した日本は賃金上昇と内需消費の増加により7月の0.7%から1.1%に大きく上昇した。来年はこの傾向がやや反転して2026年には0.6%に低下すると見込まれるが、7月見通しより0.1%ポイント上振れしている。

キム・ジョンア 客員記者 kja@hankyung.com