国内の金価格、短期的な変動性拡大の懸念

キムチプレミアム、いずれ縮まる

国際金価格は上昇基調が続く見込み

国内の金価格が国際相場より高い『キムチプレミアム』現象が深刻化している。短期的な価格変動性が大きくなる可能性があるという警告が出ている。

17日、韓国取引所によると KRX金現物は 1.83% 上昇し、g当たり22万2000ウォンで取引を終えた。しかし、米ニューヨーク商品取引所の相場をウォン換算すると g当たり19万9280ウォン程度だ。国内の金価格はグローバル市場と比べて11.4%高いということだ。

金融監督院の統計によると、過去5年間で国内の金価格が国際相場より10%を超えて高かったのは今年2月と今月の2回だけだ。金は世界どこでも通用する価値を持つため、乖離率がこれほど大きくなることはまれだ。最近、国内で金投資需要が急増したことで国内の金価格が異常に急騰したとの分析が出ている。

国内の金価格の変動性が高まったというのが投資業界の共通見解だ。国際価格より上昇が急だったため、一物一価（ある商品の価格は一つ）という原則により価格差は縮小するだろうという理屈だ。2月に22.6%まで開いた乖離率は1か月で0.7%に縮小した。当時、国内の金現物を追う上場投資信託(ETF)の収益率も大幅に低下した。

ただし、専門家たちは国際金価格が着実に上昇すると見ている。米中対立により安全資産志向が広がっているためだ。ジェーン・バウダ（マーケットパルス）研究員は「貿易紛争と米国の追加利下げが行方を左右するだろう」とし、「米中対立が拡大すればトロイオンス当たり5000ドルを突破する可能性がある」と見通した。

ソン・ハンギョル記者 always@hankyung.com