Heecheol Yang

レイヤー2プロトコルのArbitrum（ARB）は、今年4月にリリースした取引オーダーサービス『Time Boost』を通じて200万ドルの手数料収益を上げました。 4日（現地時間）、The Blockによると、Time Boostはブロック内の取引順序を決定する際に、単に提出時間だけを考慮する先着順（FCFS：First Come, First Served）方式を改善するために導入されたシステムです。ユーザーは「ファストレーン」方式によって優先的な取引順位を入札できます。 Arbitrumは、Time Boostを通じて高頻度DeFi取引で数十万件の取引を処理し、これは分散型自律組織（DAO）の主要な収益源になったとのことです。

暗号資産（仮想通貨）市場の専門家で経済学者のAlex Krügerは、ビットコイン（BTC）について「爆発的な上昇トレンド」が間近に迫っているとし、その理由を3つ挙げた。 3日（現地時間）、The Daily Hodlによれば、KrügerはXを通じて「One Big Beautiful Bill Act（OBBBA）はビットコインラリーを牽引する触媒の一つだ」とし、「暗号資産を買い増ししている企業や、2026年に任命予定のJerome Powell氏のFed議長の後任が短期的にビットコインの強気を引き起こすだろう」と述べた。 なお、ビットコインは前日に11万ドルを突破した後上昇分を一部戻し、この日16時45分時点でBinance USDT市場で前日比0.41％下落の10万8860.01ドルで取引されている。

暗号資産（仮想通貨）投資企業であるGalaxy Digitalが、4,379万ドル相当のCoinbase Bitcoin Token（CBBTC）をCoinbaseから出金したことが明らかになった。 3日（現地時間）、オンチェーンデータ分析プラットフォームThe Data Nerdは「Galaxy Digitalは約7時間前、Coinbaseから合計400 CBBTC（約4,379万ドル）を引き出した」と伝え、「現在、主要ウォレットにはCBBTCが合計2,143個（約2億3,463万ドル）保有されている」と述べた。 さらに「Galaxy DigitalはAave、Spark、Morphoなどの分散型融資プロトコルにビットコインを預け入れている」とし、「CBBTC、Binance Bitcoin（BTCB）、Frax Finance Bitcoin（FBTC）をそれぞれ805個、420個、100個保有しており、これは合計1,325 BTC規模（1億4,506万ドル）に相当する」と付け加えた。

中国のマイクロチップ生産企業ナノラボが、バイナンスコイン（BNB）総流通量の10％にあたる10億ドル規模のBNB買い増し計画を明らかにし、まず5,000万ドル分のBNBを購入した。 3日（現地時間）、コインテレグラフによると、ナノラボは今回の買い増しにより同社のビットコイン（BTC）およびBNB保有額が約1億6,000万ドルに達したと発表した。 以前ナノラボはBNB買付のため、5億ドル規模の無利子転換社債を発行したことがある。このようなニュースが伝わった際、当時ナノラボの株価は106％急騰した。一方、今月3日に5,000万ドル分のBNB取得後は株価が取引時間中に4.7％以上下落し、取引終了後さらに2％下落して8.21ドルで終えた。 ナノラボはこの日14時55分時点でインベスティングドットコム基準、前日比4.77％下落の8.38ドルで取引されている。

ステーブルコイン発行会社テザー（USDT）が10億ドル（USD）を追加発行した中、主要取引所への資金移動も活発に行われていることが明らかになった。 3日（現地時間）、オンチェーンデータプラットフォームであるアーカム・インテリジェンスによると、最近1週間の間に2つの主要機関のウォレットが大規模なテザーを受け取り、その後取引所へ入金した様子が確認された。 仮想資産（暗号資産）流動性供給事業者カンバーランドと関連するウォレットアドレス「0xf4AE」は、テザーから5億5500万ドル（約7,574億₩）規模のUSDTを受け取った後、取引所へ入金した。 Abraxas Capitalも4億3,400万ドル（5,925億₩）規模のUSDTをテザーから受け取った後、取引所へ移動させたことが判明した。

過去2日間でイーサリアム(Ethereum/ETH)は9％上昇し、取引中に2,600ドル(USD)台を突破しましたが、デリバティブ市場の指標やソラナ(Solana/SOL) ETFの上場を受け、さらなる上昇は容易でないとの分析が出ました。 3日（現地時間）、コインテレグラフ(Cointelegraph)によると、ビットコイン現物と先物価格の差を示すイーサリアム先物プレミアムは、価格上昇にも関わらず「中立」（5％）水準を下回りました。これは、デリバティブ市場でレバレッジ・ロングポジションへの需要が大きく増加していないことを意味します。過去にはこの指標が10％以上の「強気」領域に達した時点から上昇トレンドが継続したことがあります。 ソラナETF上場のニュースやソラナの分散型アプリケーション(DApp)成長もイーサリアムの価格上昇余地を縮小させました。ソラナETFの上場はイーサリアムのアルトコイン主導権を弱め、ソラナのDAppはイーサリアムのDAppより13億ドル多く収益を生み出したため、短期的にイーサリアムが継続的な上昇を見せるのは難しいとの説明です。 一方、イーサリアムはこの日10時45分、バイナンステザー(USDT)市場基準で前日比0.33％上昇の2,588.60ドルで取引されています。

ビットコイン（BTC）を保有する企業が、著名な専門家を前面に出す戦略を通じて積極的なプロモーションを展開している。 現地時間2日、ブルームバーグによると、最近ではビットコイン保有企業が主に業界や金融市場で有名な専門家を起用してプロモーションを行っていることが明らかになった。過去にMichael Saylorが自らマイクロストラテジーのプロモーションを行っていた方法とは異なり、業界の著名人を直接登用する方式である。 同媒体は「ビットコインマイニング企業Bitmain Technologiesは2億5000万ドル規模の私募資金調達を発表すると同時に、CNBCの出演者として広く知られている金融アナリストのThomas Leeを取締役会会長に任命した」とし、「この発表直後、株価は一日で700％急騰し、市場の大きな注目を集めた」と報じた。 また、「SharpLink Gamingは今年5月にEthereumの財務戦略を発表し、共同創業者であるJoe Lubinを取締役会会長に選任した」と付け加えた。 一方で、このような戦略に懐疑的な見方もある。Omid Malekanコロンビア大学教授は「これらのビットコイン保有企業はほとんど区別がつきにくい」とし、「最近の動きはコロナ禍の際に著名人が特別買収目的会社（SPAC）の設立を発表していたのと似ている」と批判した。

資産運用会社フィデリティのイーサリアム（ETH）現物ETFがイーサリアム1万730個を買い増ししました。これは約350億ウォンに相当する規模です。 2日（現地時間）、コインテレグラフによると、この日フィデリティ現物ETF（FETH）はイーサリアム1万730個（2,580万ドル）を買い増ししました。これにより、1日基準でFETHはイーサリアム49万4,639.03個（約1億1,940万ドル）を保有しています。

英国上場ベンチャーキャピタルのコインシリウムは、380万ドル（約51億ウォン）規模の資金調達を行い、ビットコイン（BTC）の追加購入の可能性を示唆しました。 3日（現地時間）、仮想資産（暗号通貨）専門メディアのブロックビットは「コインシリウム子会社のForza Gibraltar Limitedが380万ドルを集め、ビットコインを追加で購入する計画だ」と伝えました。今回の調達は迅速に新株を割り当てるAccelerated Bookbuild（アクシェラレイテッド・ブックビルド）方式で実施され、1株当たり発行価格0.18ポンドで1,548万6,111株の新株が発行されました。 これに先立ち、コインシリウムの完全子会社であるForza Gibraltar Limitedは先月10.21 BTCを購入し、合計43.1 BTCを保有しています。今回の資金調達後、ビットコイン追加購入の可能性が浮上しています。

香港を拠点とする仮想資産（暗号通貨）サービス企業であるメトリクスポートが、バイナンスおよびOKX取引所から大量のイーサリアム（ETH）を出金したと推定されています。 2日（現地時間）、オンチェーンデータメディアのルックオンチェーンは「過去24時間で、メトリクスポートと推定されるウォレットがバイナンスおよびOKX取引所からイーサリアム（ETH）3万0734枚（約7800万ドル）を出金した」と伝えました。 通常、このような大規模な出金は自社保管の目的、または分散型金融（DeFi）のために利用される場合があります。 一方、イーサリアムは16時00分現在、バイナンスのテザー（USDT）マーケットで前日比5.96％高の2,596.32ドルで取引されています。

デリバティブ分散型取引所（DEX）であるハイパーリキッドが、プライベート取引システムであるDark Pool機能の導入に向けて、Silhouetteプロジェクトを推進中です。 2日（現地時間）、The Blockによれば、ハイパーリキッドは従来の分散型金融（DeFi）の過度に透明な取引構造を補うために、Dark PoolのコンセプトをDeFi環境に実装する計画であると明らかにしました。 Dark Poolは、大口投資家が市場に影響を与えずに大規模注文を処理できるよう設計された非公開取引システムです。ハイパーリキッドにDark Poolが導入されると、機関投資家やクジラ投資家たちは取引履歴を公開せずに大規模なポジションを構築できるようになります。 Chandler De Kock（Silhouette創設者）はThe Blockのポッドキャストで、「ほとんどの伝統的な金融機関がオンチェーンに移行しようとする時、このようなプライバシー機能を求めている」と述べ、「私たちはこの機能が非常に重要だと考えている」とDark Pool機能の必要性を示唆しました。

ビットコイン（BTC）価格は最近109,000ドル（USD）の水準を突破し急騰しましたが、デリバティブトレーダーたちは依然として慎重な姿勢を見せているという分析が出ました。 2日（現地時間）、コインテレグラフによるとビットコインはこの日105,200ドルのサポートラインを突破し、109,688ドルまで急騰しました。これは最近ユーロ圏のマネーサプライ（M2）が増加し、前日に発表されたアメリカのADP雇用指標が弱含みを見せた影響によるものと解釈されます。 一般的にM2の増加は金融システム内の流動性を高め、投資可能資金を増やし、これがビットコインのようなリスク資産への需要を促進する傾向があります。また、前日に発表されたアメリカの6月ADP民間雇用指数は前月比33,000人減少し、インフレ懸念をいくらか和らげました。 一方でビットコイン先物プレミアムは依然5%の「中立」区間を下回っており、これは投資家がまだ慎重な態度を取っていることを示唆します。ビットコイン先物プレミアムはビットコイン現物価格とビットコイン先物価格の差を意味し、過去にこの指標が10%以上の「強気」領域に到達した時点から上昇トレンドが続いたことがあります。 また、ビットコイン1か月オプションのプット・コールデルタスキュー（Delta Skew）はこの日時点で0%を記録しています。スキューとはコールオプションとプットオプションのインプライド・ボラティリティの差を示します。正のスキュー値はコールオプションがプットオプションに比べ優勢であることを意味し、中立的または0に近いスキュー値は強気・弱気ベッティング需要が均衡していることを表します。 一方、ビットコインはこの日14時36分、バイナンス・テザー（USDT）市場基準で前日比2.56%上昇の109,248ドルで取引されています。

ライトコイン（LTC）が90ドルを下回る中、反発の可能性が高まったという分析が出されました。 3日（現地時間）、コインテレグラフは「最近の価格下落にもかかわらず、ライトコインの反発の可能性は高まっている」とし、「ライトコインの90日間現物累積取引量デルタ（CVD）指標がプラスに転じた」と報じました。CVDは市場の買い圧力と売り圧力のバランスを測定する指標で、プラスに転じた場合、強い買いが示唆されます。 また、ライトコイン現物上場投資信託（ETF）承認への期待感にも注目しました。ブルームバーグによると、10月2日（現地時間）までにライトコイン現物ETFが承認される確率は95%に達するといいます。 同メディアは「ETF承認はライトコインにとって歴史的なマイルストーンとなるだろう」とし、「より多くの機関と投資家の流入が見込まれる」と伝えました。 一方、ライトコインは14時33分現在、コインマーケットキャップ基準で24時間前比5.87%上昇の89.10ドルで取引されています。

ビットコイン（BTC）が10万9,000ドルを上回り、恐怖・強欲指数（Crypto Fear & Greed Index）も前日比10ポイント上昇しました。 3日（韓国時間）、仮想資産（暗号資産）データ提供企業のオルタナティブによると、仮想資産の恐怖・強欲指数は前日比10ポイント上昇した73ポイントを記録し、「強欲」段階を維持しました。 特にビットコインは最大10万9,600ドルまで上昇し、投資心理にポジティブな影響を与えました。午前9時50分現在、ビットコインはバイナンステザー（USDT）市場基準で24時間前比3.38％上昇した10万9,032ドルを記録しています。 主要なアルトコインも上昇しました。同時刻のイーサリアム（ETH）は6.77％急騰し、ソラナ（SOL）およびリップル（XRP）もそれぞれ3.16％、2.23％上昇しました。トロン（TRX）とバイナンスコイン（BNB）も、それぞれ2％台の上昇を記録しました。 恐怖・強欲指数は市場心理を表す指標で、0に近いほど極度の恐怖、100に近いほど極度の強欲を示します。この指標は、ボラティリティ（25％）、取引量（25％）、ソーシャルメディア（15％）、アンケート調査（15％）、ビットコインの時価総額比率（10％）、Google検索量（10％）などを基準に算出されます。

分散型先物取引所（DEX）であるハイパーリキッド（HYPE）がデリバティブ市場で急速な成長を見せています。取引量の増加およびクジラ投資家による買い集めが主な成長要因として挙げられています。 ハイパーリキッドは、中央集権型取引所（CEX）に匹敵する取引スピードとDEXの透明性を兼ね備え、ユーザー流入を拡大してきました。自社トークン「HYPE」の価格も大きく上昇しました。しかし、最近では他取引所のデリバティブ市場参入のニュースにより、将来的な価値への懸念の声も上がっています。 オンチェーンデータ分析企業Dune Analyticsによると、ハイパーリキッドの直近1年間の無期限先物累計取引量は1兆5710億ドル（USD）に達しました。特に過去6月の取引量は約2160億ドルで、前年同月（259億ドル）比で約734％増加した数値です。 ハイパーリキッドの取引量拡大は全体のDEX先物取引量の増加にも影響を与えました。The Blockによれば、DEXとCEX間の先物取引量比率は5月の6.84％から6月には8％へと上昇し、過去最高を記録しました。メディアは「デリバティブDEX市場で約75.95％のシェアを占めるハイパーリキッドの成長がこれを牽引した」と伝えました。 プラットフォームの成長に伴い、「HYPE」の価値も一緒に上昇しました。実際、HYPEは4月の最安値（10.21ドル）から300％急騰し、先月の最高値（42.38ドル）を記録しました。この日22時45分時点で、HYPEはCoinMarketCap基準で前日比1.27％下落の38.34ドルで取引されています。 一部ではHYPEの価格上昇はクジラ投資家の買い集めによるものだという意見もあります。実際、1日現在LionGroupHoldingはHYPE 79,775枚（約300万ドル）を保有しており、NASDAQ上場製薬企業Eyenoviaは先月23日、100万枚超のHYPEを購入する旨を公示しました。 また、業界ではハイパーリキッドがここ数カ月で取引安定性と市場対応力を実証し、資金流入が大きく増えたと分析しています。Ansem仮想資産アナリストはXで「ハイパーリキッドはJames Wynnの10億ドル相当のビットコインロングポジションなど大型取引にも対応し、豊富な流動性を証明した」とし、「Donald Trump米国大統領の公式ミームコイン『Official Trump（TRUMP）』のような新規コインの上場でも最速で対応した」と述べました。 ファンダメンタルの堅実さが資金流入を促進したという分析もあります。Min Jung（Presto Researchアナリスト）は、「ハイパーリキッドは流通量を削減しトークン価値を引き上げるためのバイバック（Buyback）プログラム、迅速かつ安全な取引のためのHyperEVMエコシステム、そして明確なオンチェーン監査機能を提供している」とし、「これによりCEX並みの復元力と透明性が維持できる」と明かしました。 CoinbaseやRobinhoodなど米国主要取引所がデリバティブ市場への参入を予定しており、ハイパーリキッドのユーザー数が減少する可能性も指摘されています。Arthur Hayes（BitMEX創業者）は「米国の取引所が無期限先物商品をリリースすれば、米国内で先物取引ができなかったユーザーを主要顧客とするハイパーリキッドにとって大きな逆風になるだろう」との見解を示しました。 一方、Decryptによると匿名の取引所関係者は、ハイパーリキッドは容易に顧客を失わないと診断しています。彼は「米国商品先物取引委員会（CFTC）が承認した米国の取引所による無期限先物商品は、顧客に還元できるマージンやレバレッジが限定的だ」とし、「ハイパーリキッドが提供する50:1程度のレバレッジの商品は登場しないだろう」と述べました。

ステーブルコイン発行者が米国短期国債（T-Bill）の主要な需要先として浮上し、金利引き下げ効果をもたらしている。テザー（USDT）、USDCなど主要なステーブルコインは発行量に対応する準備金を安全資産に預けており、このような構造が市場の流動性を変化させ、実際の金利に影響を与えていると評価されている。 25日（現地時間）、ロイターによれば、米ボストンで開催された「マネーファンドシンポジウム」で、ステーブルコインが米国短期国債の主要な需要先になるという予測が示された。Mark Cabanaバンク・オブ・アメリカ米国金利戦略責任者は「ステーブルコイン発行元は短期国債や短期国債クーポンを購入する傾向がある」とし、「今後3〜5年、少なくとも10年間は国債に対する需要増加の要因になると予想される」と述べた。現在、ステーブルコイン市場の時価総額1、2位であるテザーとUSDCは、5月時点でそれぞれ約985億2000万ドル、約283億4000万ドルの短期国債を保有している。 このような短期国債の購入は短期国債の金利を低下させる効果がある。5月に発表された国際決済銀行（BIS）の報告書によると、「ステーブルコイン市場で5日間に大規模な純流入が発生した場合、3カ月満期国債の金利が平均2〜2.5bpほど下落する傾向がある」と分析された。また「これはFedが政策金利を一度引き下げるのに匹敵する効果と解釈され、ステーブルコインの流入が一時的な金利調整の役割を果たしている」と付け加えた。 このようにステーブルコインの発行は単なる仮想資産（暗号資産）の流通を超えて、実質的な流動性政策と金利形成に影響を与える構造的な要素へと進化している。Scott Bessent米財務省長官は「Genius法案が通過した場合、ステーブルコイン発行者は国債購入を通じて連邦政府の国債利払いコストを削減するだろう」と述べ、金融市場への影響力を強調した。

イーサリアム(ETH)の売り圧力が続く中、個人投資家がビットコイン(BTC)の買い増しに積極的に取り組んでいる。これに加え、ドナルド・トランプ米大統領の減税政策など、政治的要因も加わり、暗号資産市場の方向性に混乱が見られるとの分析が出ている。 30日（現地時間）、Amr Tahaクリプトクアントアナリストは「バイナンスへのイーサリアム流入が5日連続で続いている」とし、「これは一時的な売り圧力を示唆する」と述べた。 一方、ビットコイン市場では個人投資家による積極的な買い増しが起きている。Tahaアナリストは「ビットコイン短期保有者（STH）の純ポジション実現時価総額が-490億ドル(USD)から50億ドル超に急上昇した」「個人投資家中心の積極的な買いが続いている」と説明した。 彼は「一般的に短期保有者の買い圧力は市場の高値圏付近で強まる」とし、「“FOMO”心理により価格が急上昇する局面で小口投資家が殺到するのだ」と語った。 さらに「政治・地政学的要因も投資家心理に重大な影響を与える可能性がある」とし、「投資家が債券や安全資産志向に回帰する動きが現れることもあり得る」と付け加えた。

ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）における大規模なオプション契約が満期を迎え、全体の未決済建玉（OI）の約30%が決済されました。 27日（現地時間）、オンチェーンデータ分析プラットフォームのGreeks.liveはX（旧Twitter）を通じて、「本日はビットコイン・イーサリアム上半期オプションの決済日であり、全OIの30%以上に相当する規模が満期を迎えた」と発表しました。 この日に満期を迎えたビットコインオプションは合計13万9,000枚で、名目価値は約150億ドル（約2兆3,500億円）に達しました。プット・コールレシオ（Put/Call Ratio）は0.75で、コールオプション契約が多く、オプション買い手（コール・プット）基準の最大ペインポイント（Max Pain Point）は10万2,000ドルと集計されました。 同日満期を迎えたイーサリアムオプションは93万9,000枚で、名目価値は約22億9,000万ドル（約3,100億円）でした。プット・コールレシオは0.52で、同様にコールオプションが多く、最大ペインポイントは2,200ドルとなりました。一般的に、コインの価格はオプション契約が最も多く決済される価格帯である最大ペインポイントの方向に動く傾向があります。 一方、ビットコインの短期および中期のインプライド・ボラティリティ（IV）は全体的に35%を下回っており、イーサリアムのIVはわずかに低下したものの依然として65%近くの高い水準を維持しています。これは市場がイーサリアムの価格変動性がビットコインより大きいと見ていることを示すものと解釈されます。

キャシー・ウッド率いるアーク・インベストが1,250万ドル相当のコインベース株式を売却したことが明らかになりました。 26日（現地時間）、ザ・ブロックによるとアーク・インベストは同日、自社のETFであるアーク・イノベーションを通じてコインベース株3万3,363株を売却したとのことです。 一方、コインベースの株価は同日5.54%上昇し、$375.07で取引を終えました。直近5営業日では27.02%上昇、年初来では51.06%上昇しています。