ウィンターミュート "仮想資産市場 '循環流動性' 局面に突入"

グローバルな暗号資産マーケットメーカー、ウィンターミュート(Wintermute)は仮想資産(暗号通貨)市場の成長動力が鈍化していると診断し、現在の市場は外部資金ではなく『内部循環流動性(recycled liquidity)』によって維持されていると分析した。

6日(現地時間)、コインデスクによるとウィンターミュートはブログを通じて "ステーブルコイン、上場投資信託(ETF)、デジタル資産トレジャリー(DAT)への資金流入がいずれも停滞段階に入った" とし "これは仮想資産市場が自己資金循環のみで運営される '自己資金化段階(self-funded phase)' に入ったことを意味する" と述べた。

続けて "流動性はすべての仮想資産市場サイクルを決定する核心的な変数" とし "ブロックチェーン技術の普及にもかかわらず新規資本の流入速度はここ数か月で明確に鈍化している" と指摘した。

ウィンターミュートが共有したデータによると、2024年以降ETFおよびデジタル資産トレジャリーの規模は400億ドルから2,700億ドルに、ステーブルコインの発行量は約2倍増の2,900億ドルに拡大した。しかし今年に入ってこれらの成長が止まり、市場流動性の循環構造が固定化しているという。

ウィンターミュートは今回の鈍化は引き締め的な金融政策によるものではないと分析した。会社は "グローバルM2(広義通貨)は依然として緩和的であり、主要中央銀行も2年に及ぶ引き締めの後に利下げに動き出した" とし "問題は流動性が 'どこへ' 流れているかにある" と強調した。