[寄稿] 自律経済の共通言語: AI時代のステーブルコインと韓国の戦略的選択

キム・ソジュン ハッシュド代表

ステーブルコインをめぐる現在の議論と懸念は、1990年代半ばのインターネット出現当時を想起させる。多くの人が当時インターネットを単なる「電子メールシステム」や「デジタル図書館」と見なしていた。既存システムのデジタル版にすぎないと考えていたのだ。しかしインターネットは情報を伝達する道具を超え、人類文明のオペレーティングシステムを変える革命だった。

今日ステーブルコインを見る視点もこれに類似している。多くの人はこれを「デジタル・ウォン」程度に理解している。既存通貨をブロックチェーンに載せた、より速く便利な送金手段と片付けているのだ。しかしこれはステーブルコインの本質を見誤っている。ステーブルコインはAIと人間が共存する自律経済の共通言語であり、来るべき文明転換の核心インフラだ。本稿ではこの観点を基に経済主体の変化、伝統金融の限界、技術標準の進化、グローバル競争、そして韓国の戦略的選択を論じる。

経済主体の根本的転換とデジタルインフラの必要性

2025年現在、我々は経済史上最も急進的な転換点に立っている。初めて人間ではない存在が独立した経済主体として台頭しているからだ。これを理解するために簡単な比喩を挙げよう。かつては人間だけがタクシーに乗って目的地へ行けた。しかし今や自動運転車が自らガソリンスタンドへ行き給油し、洗車場で洗車し、通行料を支払う。車両が「経済主体」になったのだ。

OpenAIのChatGPTは2024年に年間27億ドルの収益を上げ、1日あたり10億件以上の対話を処理している。これは単に道具が仕事をしているということではない。AIが自らサービスを提供し対価を受け取る、すなわち経済活動を行っているのだ。Teslaの自動運転AIはリアルタイムの走行データを収集・販売しており、2024年の自動車部門の収益970億ドルのうちかなりの部分に寄与している。DeepMindのAlphaFoldはタンパク質構造予測を通じて新薬開発に不可欠なデータベースのアクセス権を販売している。まるで医者が診療報酬を受け取るかのように、AIが自身の専門知識に対する対価を受け取っているのだ。

これらのAIシステムが共通して直面している問題は、経済的価値をどう交換するかという点だ。伝統的な銀行システムは人間中心に設計されている。本人確認、署名、意思決定はすべて人間を前提としている。銀行カウンターで「こんにちは、私はChatGPTです。口座を開設したいです」と言うAIを想像してみよ。現行システムでは不可能な話だ。AIはパスポートを持てず、銀行窓口に行けず、署名もできない。

こうした限界は単なる技術的問題ではない。McKinseyの最近の報告によれば、2030年までに全労働時間の30%がAIによって自動化され得る。これは単なる効率性の問題ではない。経済システムの根本的な再設計が必要な文明史的転換だ。農耕社会から工業社会に移行したとき、貨幣が貝殻から金属貨幣へ、さらに紙幣へ、そしてクレジットカードへと進化したように、AI時代には新たな価値交換メカニズムが要求される。

実際、2025年10月の米国労働市場はこの流れを鮮明に示している。解雇規模が15万3千人で2003年以来の最大を記録し、UPSは3万4千人を削減しながらも史上最大の利益を発表して株価が12%急騰した。これは農業社会でトラクターが導入され、何百人もの農家の仕事を一台の機械が代替したのに似ている。市場は労働の減少ではなく効率向上を報い、解雇を価値創出のシグナルと評価している。AIと自動化は生産性を高めるが、利益は労働者には還元されずシステムの価値体系を転換する。

伝統金融システムの構造的限界とパブリックインフラの必要性

伝統的金融システムはこうした変化を受容できない根本的な限界を抱えている。第一に、中央集権的構造だ。すべての取引が銀行という「信号機」を経由しなければならない。銀行が閉まれば取引は止まり、国境を越えれば複雑な手続きが必要となる。一方でAIは24時間稼働し、国境を認識せず、マイクロ秒単位で取引を行う。これはまるで24時間休まず走る自動車が信号が点くまで待たねばならないのと同じ非効率だ。

第二に、本人確認体制の問題だ。KYC(Know Your Customer)とAML(Anti-Money Laundering)規制は人間を前提としている。これはまるで自動車の免許を発行するために視力検査や筆記試験を要求するようなもので、AIには適用できない基準だ。AIの「身元」をどう確認するか？AIが犯罪を犯したら誰が刑務所に行くのか？現行のシステムはこうした問いに答えられない。

第三に、価値測定の限界だ。伝統金融は工場、土地、建物といった有形資産中心に設計されてきた。しかし2024年のS&P 500企業価値の90%は無形資産だ。1975年にはこの比率は17%にすぎなかった。これはまるで秤で重さを測っていた時代から、アイデアやブランド価値を測らねばならない時代へ移行したようなものだ。Netflixの価値はDVD倉庫ではなく推薦アルゴリズムにあり、Googleの価値はサーバーではなく検索技術にある。

さらに、炭素排出権のようにリアルタイム測定と即時精算が必要な新たな資産が出現している。これはまるで空気の質をリアルタイムで測定して取引するようなものだ。PwCは2030年にカーボン市場の規模が2,500億ドルに達すると予測している。AIが生成したコンテンツの著作権はどう取引されるのか？個人が生成した健康データの価値は？1秒間のコンピューティングパワーの使用権は？伝統金融はこれらを表現する言語すら持っていない。DOSからWindowsへの移行がもたらした変化のように、単純な命令処理から複雑なマルチタスクとオブジェクト指向システムへの進化は想像の限界を超える。今日Netflixが何千万件ものデータを同時に処理し個別化された推薦を提供することは、DOS時代には概念すらなかった。

技術標準の融合: デジタル文明のプロトコル

この限界を克服するために新たな技術標準が急速に発展している。その中でも5月にCoinbaseが発表したx402プロトコルは興味深い実験だ。まだ初期段階だが、AIエージェントの自律的経済活動を可能にしようという試みとして注目に値する。このプロトコルはHTTPの402(Payment Required)ステータスコードを拡張し、AIがウェブ上で直接支払いを行える標準化された方法を模索する。既存の402コードが単に「支払いが必要です」というメッセージを伝えていたのに対し、x402はAIが即座に支払いを行いサービスを利用できる方向性を提示する。

x402の意味は技術的完成度よりもそれが提示するビジョンにある。AIが「経済的判断」を下せる未来を想像してみよう。例えば、AIのリサーチエージェントが学術論文を検索している際に有料ジャーナルへアクセスする必要があると判断したとき、このようなプロトコルを通じて即座に費用対効果を計算し自動的に購読料を支払えるようになるだろう。これは人間の研究者が「この論文は私の研究に必要か？」と判断するのと同等のレベルの自律性をAIに与える第一歩になり得る。

このようなビジョンが実現したらどのような姿になるだろうか？AIジャーナリストがリアルタイムでデータソースにアクセスして記事を作成する際、BloombergやReutersの有料データにx402のようなプロトコルで自動的にアクセスできるようになるだろう。さらに興味深いのは、これらのAIが「予算管理」能力まで持つ可能性だ。月間予算を設定し重要度に応じて支出優先順位を決め、予算が不足すれば無料ソースに切り替えるといった経済的決定を下すことが可能になるかもしれない。

さらに、AI間の経済エコシステムの形成も想像できる。翻訳AIが専門用語データベースにアクセスするために支払いを行い、そのデータベースを管理するAIは受け取った収益でより多くのデータを収集するという好循環構造だ。こうしてAI同士が互いにサービスを提供し対価を受け取る自律的な経済が構築され得る。

医療分野では特に革新的な可能性が開ける。AI診断支援システムが希少疾患を診断する際、x402のようなプロトコルを通じて世界中の専門医療データベースに即座にアクセスする未来が描ける。患者の症状が複雑であればあるほど多くのデータソースにアクセスし、それぞれのデータの信頼性とコストをリアルタイムで評価して最適な診断を導く。これらすべてが数秒内に行われ、費用は自動的に精算されるシステムだ。

Coinbaseのx402実験が究極的に目指すのは「AI経済のオペレーティングシステム」を作ることだ。まだ初期段階だが、AIが自ら収益を創出し必要なリソースを購入し他のAIと協業する完全に自律的な経済主体へ進化する可能性を探っている。これが成功すれば我々は真の意味での自律経済時代を迎えるだろう。x402標準は開発者の爆発的な関心を集め様々なエコシステムを生み出しており、昨年10月以降AI間の決済を1,500万件処理し、その取引額は1,000万ドルに達している。

もちろんx402のような実験的プロトコルだけでは十分ではない。AIの経済活動が完全に自律的になるためには、信頼できる価値の保存手段と取引インフラが必要だ。ここでブロックチェーン技術が重要な役割を果たす。特にブロックチェーンの進化が注目される。Ethereumを含む多様なエコシステム標準として定着しつつあるERC-4337(Account Abstraction, アカウント抽象化)とAIエージェントが結びつくと、AIエージェントが独立したウォレットを保有し複雑な支払い条件をプログラムできるようになる。簡単に言えば、AIに「小遣い管理能力」を与えたようなものだ。GoogleとVisaの共同プロトタイプではAIは「1か月に100万ウォンまでしか使えず、検証済みの店舗でのみ取引し、商品に問題があれば自動で返金請求する」という規則を自ら設定し実行した。

ERC-6551はさらに革新的だ。この標準はデジタル資産一つひとつが自分自身のウォレットを持てるようにする。例えばデジタルアート作品が自ら収益を管理し、展示料を受け取り、保険料を支払うことができる。Yuga LabsのBored Ape NFTは既に独自ウォレットでライセンス収益を管理しており、まるで美術品が動き回り自らを管理するハリー・ポッターの魔法世界が現実になったかのようだ。

国際標準化機構(ISO)も変化に参加している。ISO 24165はデジタルトークン識別のための標準を提供し、ISO 20022はAIシステム間の金融メッセージ交換の基盤となっている。スイス中央銀行とBISはこれらの標準を活用してデジタル通貨実験を進めている。伝統的金融機関も今やAI経済時代に適合したインフラ構築の必要性を認識し始めている。

こうした技術標準の発展は単なる技術革新ではない。これは国家間に新たな形の競争を引き起こしている。技術標準を先取りし、それを基盤にした経済エコシステムを構築することが未来の経済覇権を決めるからだ。

グローバル競争: デジタルインフラの覇権

主要国はステーブルコインを次世代経済インフラの核心と認識している。これはまるで19世紀に誰が最初に鉄道網を敷くかの競争のようだ。鉄道を先に敷いた国が産業革命を主導したように、デジタル経済の鉄道を先に敷く国が未来を主導するだろう。

米国はCircleのUSDCを通じてデジタルドルの覇権を構築しつつある。2025年のUSDC時価総額は752億ドルで、これは中小国のGDPに匹敵する。月間取引量は5兆ドルを超え、世界の貿易量のかなりの部分を占める。これは20世紀中盤にドルが金本位制を離れて世界基軸通貨となったブレトンウッズ体制のデジタル版のようなものだ。

欧州連合はMiCA規制で「ルール」を作っている。20以上のユーロステーブルコインがこのルールの下で競争している。欧州中央銀行はデジタルユーロをステーブルコインの形で検討している。これはEUがGDPRでデータ保護のグローバル標準を作ったように、デジタル通貨の標準を作ろうとする試みだ。

日本のアプローチはさらに精緻だ。MUFG、SMBC、みずほが共同で作るDCJPYは単なるデジタル円ではない。これは「プログラマブルマネー」、すなわち自ら考え行動するお金だ。スマートフォンが単なる電話からコンピュータになったように、お金も単なる価値保存手段を越えてスマートコントラクトを実行するコンピュータになるのだ。

シンガポールのProject Guardianは理論が現実になる様子を示している。これはシンガポール通貨庁(MAS)が主導しJP Morgan、DBS、SBI Digitalなどが参加した資産トークン化実験プロジェクトで、ブロックチェーン上で国債・外為・ファンドなどの実物資産を取引・決済する新しい方式を試した。特にこのプロジェクトで実装されたカーボン排出権取引システムは取引コストを92%削減し、精算を数日から即時へ短縮した。これはまるで手紙が電子メールになったときの革命のようだ。単なる速度向上ではなく完全に新しい市場が生まれたのだ。

韓国の戦略的選択: デジタル血管の設計者

こうしたグローバル競争が進行する間、韓国はどこにいるのか？残念ながら我々は既に大きく遅れている。韓国にはまだステーブルコインの法的定義すらない。民間のウォン・ステーブルコイン発行は事実上禁止されており、関連法案が国会に漂っているだけだ。

韓国は世界でも稀に見る形でグローバルなビッグテックの支配から離れ独自のインターネットエコシステムを築いた国だ。Naverが検索を、Kakaoがメッセンジャーを、NCsoftがゲーム市場を主導する現象は、GoogleやMetaが世界を席巻する状況では非常に例外的だ。これは1990〜2000年代初頭、インターネット黎明期に韓国の起業家が自由に実験できたことが可能にした。GoogleやYahooがシリコンバレーで生まれていたちょうどその時期に、韓国でも同時多発的にイノベーションが起き、その結果一時はGoogleがNaverの買収を検討するほど競争力のあるトゥホン（国産）プラットフォームが誕生した。

しかし今進行中のデジタル金融革命では真逆の状況が展開している。米国がステーブルコイン市場を事実上独占しグローバル標準を作る間、韓国の起業家は不明確な規制のために実験すらできていない。インターネット時代の「同時出発」が可能だった韓国が、ブロックチェーン金融時代にもその機会をつかめるかが今後のデジタル主権の分岐点となる。ネットワーク効果によりステーブルコインとブロックチェーンは利用者が多いほど価値が指数関数的に増す。

しかし危機はすなわち機会でもある。韓国の成功神話は常に不可能に見える挑戦から始まった。1960年代に最貧国から出発して半導体強国になり、1990年代のIMF危機をデジタル革新の機会に転換したように、今回も我々はできる。後発の利点を活かし既存の失敗を避けより良いシステムを設計できるからだ。重要なのはもはや時間の余裕がないということだ。

韓国は既に強力な基盤を持っている。何より世界最高水準のソフトウェア開発力がある。韓国の開発者は既にグローバルなオープンソースプロジェクトで重要な役割を果たしており、Ethereum、Cosmos、Polkadotなど主要ブロックチェーンエコシステムにも深く参加している。LeetCodeのようなアルゴリズムプラットフォームでの韓国開発者のランキングは世界上位であり、GitHubでの貢献度もアジア最高水準だ。

さらに重要なのは韓国開発者の実行力と完成度だ。KakaoTalkがグローバルメッセンジャーと競い独自のエコシステムを築いたように、韓国開発者はグローバル標準を素早く習得しローカライズし、さらに革新的機能を追加する能力が卓越している。UpbitやBithumbのような取引所がグローバル上位に位置し、多数のDeFiプロトコルで韓国開発者が主要貢献者として活動しているのがその証拠だ。

Samsungは既にブロックチェーン・ウォレットをスマートフォンに内蔵し、LGはブロックチェーン基盤の本人認証システムを開発している。これはハードウェアとソフトウェアを結合する韓国の独特な強みを示している。まるで半導体設計からシステム統合まで垂直統合された能力を有するように、ブロックチェーンインフラでもフルスタックの能力を備え得るのだ。

Korean Autonomous Protocol (KAP)

我々が構築すべき韓国型ブロックチェーンネットワーク、Korean Autonomous Protocol (KAP)は単なるウォン・ステーブルコインではなく、パブリックブロックチェーン上で動作する包括的な信頼システムでなければならない。これは韓国がデジタル経済時代の主権を確保し、さらにグローバル標準を先導できる戦略的ツールだ。

KAPの設計原則は明確だ。第一に、相互運用性だ。韓国のステーブルコインはEthereum、Polygon、Solanaなど主要なパブリックブロックチェーン上で全て動作しなければならない。これはまるで韓国の5G技術が世界標準と互換性を持つのと同じだ。孤立したシステムはいかに優れていてもグローバル競争で生き残れない。

第二に、開放性だ。パブリックブロックチェーンの核心は誰でも参加できることだ。KAPは特定企業や機関の独占ではなく、すべての開発者と企業が活用できる公共財でなければならない。これはまるでハングルが特定個人の所有ではなくすべての韓国人の資産であるのと同じだ。

第三に、革新性だ。単に既存システムを複製するのではなく、AI時代に適合した新機能を提供する必要がある。例えばAIの行動をリアルタイムで監視し異常取引を自動で遮断し、公正な収益配分を保証するメカニズムを内蔵できる。

具体的な活用事例を考えてみよう。Kコンテンツのクリエイターが作品をNFTとして発行すれば、世界中のファンがステーブルコインで購入し、収益はスマートコントラクトによって自動的に配分される。これらすべてがパブリックブロックチェーン上で透明に行われ誰でも検証できる。韓国の中小企業がサプライチェーンデータをブロックチェーンに記録すれば、AIがこれを分析して最適化案を提示し、改善された効率に応じて報酬を受け取る。個人の健康データが暗号化されブロックチェーンに保存され、研究機関がこれを利用するたびに自動で報酬が支払われる。

これらすべてが可能なのはパブリックブロックチェーンというデジタルの血管があるからだ。そしてステーブルコインはその血管を流れる価値の血液である。

信頼の新しいガバナンス: 透明性と分散化

パブリックブロックチェーンの最大の利点は透明性と分散化だ。しかしこれは同時に新たな課題を提起する。

透明性はすべての取引が公開されることを意味する。これは汚職や改ざんを防ぐ強力なツールだが、同時にプライバシー問題を引き起こす。KAPはこのバランスをどう取るか？ゼロ知識証明(Zero-Knowledge Proof)のような暗号学的手法を活用し、取引の有効性は証明しつつ詳細は保護できる。これはまるで投票の正当性を検証しつつ秘密投票を保障するのと同じだ。

分散化は単一障害点がないことを意味する。伝統的システムでは中央サーバがダウンすれば全体が麻痺する。しかしパブリックブロックチェーンは数万のノードが同時に稼働するため一部が失敗しても全体は動き続ける。これはまるでインターネットが核戦争でも生き残るように設計されたのと同じ原理だ。

しかし分散化はガバナンスの複雑性を増す。誰がどう意思決定を行うのか？KAPはDAO(Decentralized Autonomous Organization)構造を通じて利害関係者が民主的に参加できるようにすべきだ。市民(ステーブルコイン利用者)、企業、政府機関が皆ガバナンスに参加し提案を上げ投票できる仕組みを作るべきである。

さらに重要なのは人間の尊厳を守るメカニズムだ。AIが大量失業を引き起こすとき、パブリックブロックチェーンは自動化の利益を公正に分配する手段となり得る。企業がAIによって生産性向上を達成すれば、その利益の一部が自動的に社会基金に移転される「スマートタックス」システムを実装できる。これはコードで記述された社会契約だ。

デジタル金融主権の岐路で

我々は現在デジタルルネサンスの変曲点に立っている。15世紀のルネサンスが印刷術と銀行システムの融合で触発されたように、21世紀のデジタルルネサンスはパブリックブロックチェーンとステーブルコインの融合で展開される。パブリックブロックチェーンは単なる技術革新ではなく新たな文明の基盤インフラである。ローマ帝国が道路網を通じて物理的接続性を築いたなら、デジタル文明はブロックチェーンという信頼ネットワークを通じて価値の接続性を築く。

韓国の技術的な能力は既に検証されている。半導体産業でのグローバルリーダーシップ、超高速インターネットインフラの先進的構築、そして文化コンテンツのグローバルな拡散は我々の潜在力を証明している。しかしデジタル金融インフラ競争では異なる様相が展開している。半導体や通信インフラと違い、ブロックチェーンとステーブルコインはネットワーク効果が支配する領域だ。先行者優位が極大化する市場構造では後発者による追随は指数関数的に困難になる。

実証的データがこれを裏付ける。USDCは2020年の10億ドルから2025年の752億ドルへと、年平均成長率134%を記録した。Tetherの時価総額は1,400億ドルを超え、間もなく韓国の米国債保有規模を上回る見込みだ。日本のDCJPYは100兆円規模の取引量を目標にインフラを構築中であり、シンガポールのステーブルコイン決済規模は四半期あたり10億ドルを突破した。日次のグローバルなステーブルコイントランザクション量5兆ドルが生み出す手数料と金融データ、そしてそれによる金融覇権は既に特定の国家と企業に集中している。

かつて大航海時代には港湾都市が、20世紀には低法人税と柔軟な規制を掲げたシンガポールや香港のような都市国家がグローバル金融ハブとして台頭した。今やブロックチェーンとステーブルコインが牽引するデジタル金融時代だ。韓国は既に必要なあらゆる条件を備えている。世界最高水準の技術力、新サービスを迅速に受け入れる消費者、そして堅牢なデジタルインフラ。しかし制度が伴わなければこの機会は消える。今動かなければ韓国はグローバルデジタル経済で永遠の周辺に留まるだろう。政府と民間が共に挑戦すべき時だ。ステーブルコインとパブリックブロックチェーンは単なる技術ではない。これはAI時代の経済主権を決定する核心インフラだ。

我々が今下す選択が今後数十年の韓国のデジタル経済の地位を決めるだろう。これ以上躊躇する時間はない。

■ キム・ソジュン ハッシュド代表 略歴

△ ソウル科学高等学校 早期卒業

△ ポハン工科大学 コンピュータ工学科 卒業

△ Nori 最高プロダクト責任者(CPO)兼共同創業者

△ ハッシュド 代表取締役

△ ソフトバンク・ベンチャーズ ベンチャーパートナー

△ 国会 第4次産業革命特別委員会 顧問

△ 教育部 未来教育委員会 委員

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