アーサー・ヘイズ "ビットコイン下落、ファンダメンタルの弱化ではなくドル流動性の縮小が核心的要因"

ビットメックス共同創設者のアーサー・ヘイズは、最近のビットコイン急落の核心要因はファンダメンタルの弱化ではなく、ドル流動性の急激な縮小だと指摘した。

18日（現地時間）、アーサー・ヘイズは自身のミディアムを通じて「上場投資信託（ETF）とデジタル資産企業（DAT）関連のファンドフローの弱まりで市場は再びネガティブな流動性環境に置かれており、ドル流動性指数が7月以降約1兆ドル減少した」と分析した。

ヘイズは特にETFの裁定取引参加者の離脱とDATプレミアムの消滅によりビットコインの '偽の買い圧力' が消えたと主張した。これまでETFの創設・償還構造(QI/PD)の裁定取引フローが価格を下支えしていたが、当該買い圧力が解消されるとビットコインは実際の流動性環境に合わせて下方修正されざるを得なかった、という説明だ。

彼は短期的にビットコインが80,000~85,000ドルまで追加下落する可能性があると予想した。こうした調整は米国債利回りの上昇、信用イベントなどのリスク回避の流れと重なって現れる可能性があり、米国株式市場も10~20%の調整を経験する可能性に言及した。

ただしヘイズは今後の政策転換に注目した。彼は「米国債利回りが引き続き上昇して金融市場のストレスを高める場合、連邦準備制度（Fed、FRB）と米国財務省が再び流動性を供給せざるを得ない」と述べ、「政策転換が実際に発生する場合ビットコインは年末までに200,000~250,000ドルの区間に速やかに反発する可能性がある」と予測した。