JPモルガン "ビットコイン下落、個人の現物ETFの売りが原因"

現在のビットコイン（BTC）の下落は、個人の現物ETFの売りによるものだという分析が出た。

20日（現地時間）、JPモルガンによると今回の調整の主因は暗号資産ネイティブの投資家ではなく、ビットコイン・イーサリアム現物ETFを買ってきた個人投資家の大規模な売りであることが判明した。

JPモルガンは報告書で"10月の調整は無期限先物市場での暗号資産ネイティブ投資家による大規模なデレバレッジが原因だったが、11月にはこれらのレバレッジ縮小は安定した"とし、"今暗号資産市場全体の下落を続けさせているのは現物ETFを活用する非クリプト投資家、主に個人だ"と説明した。

JPモルガンによると、11月に入りビットコイン・イーサリアム現物ETFから流出した資金は約40億ドルで、既に今年2月に記録した最大の純流出規模を超えた。

興味深いのは個人投資家の株式ETFへの投資の流れとは正反対の様相を示している点だ。株式ETF（レバレッジ商品を含む）の場合、11月に入り約960億ドルが純流入した。この傾向が続けば月間1600億ドル程度となり、9月、10月のような強い流入を再現することになる。

JPモルガンは"このようなパターンが今年3回繰り返された"とし、"個人は株式ETFでは継続的に買いを示すが、暗号資産ETFは別の投資バスケットとして扱い選択的に売却している"と述べた。

さらに"暗号資産ETFの売却の流れだけを根拠に、個人投資家が全体のリスク資産に対して悲観的な態度に転じたと判断するのは明白な誤りだ"と付け加えた。